交易风险对冲考量

2014-11-27 07:37:10 来源: 21世纪经济报道 作者: 陈植

  交易风险对冲考量

  “多数银行能提供的人民币汇率期权产品主要限于普通欧式期权,以及由普通欧式期权组合而成的简单组合,导致产品同质化引发价格战。”上述银行金融市场部人士分析说。

  平安银行金融市场事业部副总裁夏秋表示,目前平安银行的做法,就是最大限度缩小客户服务的“半径”,寻找业务创新突围的方向。

  为此,平安银行在总行专门设立了专业期权产品营销服务团队,协同客户经理一起走访企业客户,在深入了解企业业务情况和外汇套期保值需求后,量身定制期权产品方案。

  “外汇市场波动是瞬息万变的,很多期权产品方案到临近签约时,都可能需要根据市场突发状况第一时间调整。”他说。

  外汇期权业务量快速状大,也给银行带来新的挑战——如何将客户外汇期权头寸拿到金融市场有效对冲交易风险,而不是银行自己买单,这又是一个新问题。

  前述银行金融市场部人士透露,通常银行主要选择三种途径对冲外汇期权交易风险,在业务量足够大的理想情况下,银行最愿在内部交易池里寻找合适的对冲头寸。其次是将这些人民币外币期权转化成相应的即期交易品种,拿到银行间外汇市场做风险对冲,其中可能存在一定的市场风险。最后才是在国际期权交易场外市场寻找相应的风险对冲对手,但银行为此可能面临不菲的交易费用。

  为了做大外汇期权业务量实现内部风险对冲,不少银行开始瞄准一片尚未挖掘的新蓝海市场——自贸区。

  去年底出台的《中国人民银行关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》(下称“央行30条”)明确规定,自贸区分账核算单元因向区内或境外机构提供本外币自由汇兑产生的敞口头寸,应在区内或境外市场上进行平盘对冲。试验区分账核算单元基于自身风险管理需要,可按规定参与国际金融市场衍生工具交易。这无形间引发大量的外汇期权套期保值业务需求。

  夏秋透露,在自贸区分行筹备期间,平安银行打算设立一个衍生产品营销团队,专门通过走访等方式了解自贸区企业外汇套期保值需求,根据市场状况第一时间提供专业期权服务,至于具体的期权产品方案设计与交易,则放在总行金融市场部执行。

  “我们正抓紧时间对自贸区分行的交易系统进行测试,一旦自贸区分行开业,就可以给区内的客户提供包括期权产品在内的各种人民币外汇衍生产品服务。”他表示。

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作者: 陈植 (责任编辑:申雪娇)

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