存款流出银行利空 银行股仍存上涨空间

2014-12-05 07:59:06 来源: 第一财经日报 作者: 杨柳晗

  近日,降息以及存款保险制度的推出预期导致增量资金大幅进入股市,银行存款流失严重,并带动包括银行在内的蓝筹股涨势强劲。

  降息后的数个交易日,股市持续火爆,上证指数冲高至2900点,而银行、券商、保险等金融股领涨整个市场。

  摩根士丹利华鑫证券高级经济学家章俊对《第一财经日报》记者表示,相对于实体经济融资成本不断上升,央行货币宽松在金融市场中却得到了立竿见影的效果,大量的流动性涌入了银行间市场和债券市场,造成了银行间市场利率和债券市场收益率出现大幅回落,并且最近股票市场的持续上涨也部分是受到流动性宽松的推动。

  数据显示,本周沪深两市融资融券金额已经超过8400亿元,其中融资金额就超过8400亿元,占比超过99%。

  降息不仅给银行吸存带来了挑战,也将对银行理财产品产生显著影响,而降息有望直接拉低银行理财产品收益率。有机构认为,理财及产业资本进一步向市场集聚,理财收益率的下行有望带动理财资金向股权市场转移,货币基金及理财规模增长有望出现放缓甚至阶段性萎缩。

  除了降息之外,利率市场化改革、互联网金融等多重冲击之下,银行存款流失严重,银行抬高存款利率以吸引储户存款也是无奈之举。

  事实上,今年以来,银行存款流失趋势愈发明显。央行最新公布的数据显示,10月末,人民币存款余额112.47万亿元,当月人民币存款减少1866亿元,同比少减2161亿元。Wind数据统计,截至报告三季度末,16家上市银行的银行存款总额为75.62万亿元,较今年中报时的77.13万亿元,减少了1.5万亿元,降幅达1.97%。

  有分析人士指出,一旦此轮股票上涨引起牛市预期,存款从银行内流出的现象会进一步加剧,银行能够用于贷款的基数也就会降低,目前银行的贷存比已经在持续走高,在这种情况下,不排除央行明年降准的可能。

  值得注意的是,一旦明年央行继续降息并降准,无风险收益率还会下降,股市有望有更多资金涌入。

  章俊还表示,目前预期到明年年中之前,央行可能还会继续下调基准利率,同时会启动下调存款准备金率的程序,具体次数要根据外汇占款来相机抉择。预计未来相当长一段时间内,在流动性释放的推动下,金融市场的无风险利率将持续下滑,投资者风险偏好将上升。

  瑞银证券也预计,虽然非对称降息会抑制银行净息差,但降息同时可以改善借款人资产负债表质量、减缓不良贷款生成速度,从而有利于银行业的基本面。

  虽然对银行存款的利空较多,但在本轮火爆行情中,以银行为代表的蓝筹股涨势强劲。至于银行股后期的表现,长江证券(行情,问诊)分析认为,价值仍被低估,上涨空间依然巨大。业绩与股价的长期背离使得行业价值被严重压制。即使站在当前位置,上涨空间依然巨大,增量资金及低估值将带领行业走出一轮远超2012年的上涨行情。

作者: 杨柳晗 (责任编辑:祝玉婷)

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