渣打:2014年GDP增长7.4% 形势依然严峻

2015-01-27 15:55:22 来源:金融界网站

  通缩压力增大

  通缩压力持续上升,对经济发展构成威胁。受需求疲弱加剧、工业产能过剩和进口通胀趋缓等因素影响,2014年四季度居民消费价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)通胀均进一步缓和。四季度CPI通胀同比涨幅由三季度的2.0%降至1.5%,食品和非食品通胀双双放缓。考虑到全球大宗商品价格疲软和国内消费者情绪低迷,预计未来几个月CPI通胀或将持续下滑,并于2015年二季度降至同比增长仅0.5%低谷。

  通缩压力正在上升,将损害企业盈利和居民收入的增长。

  2014年四季度生产者价格指数(PPI)同比下滑幅度由三季度的1.3%扩大到2.7%。生产资料价格在PPI中占比70%,受国际石油、铁矿石和其他大宗商品价格下跌的影响,2014年四季度生产资料价格同比下降3.6%(三季度同比下降1.8%)。从过去34个月的同比数据看,PPI通胀一直位于负区间,同时鉴于全球大宗商品价格持续下滑和内需疲软,渣打预计PPI通胀不太可能迅速转向。通胀放缓将损害企盈利和居民收入的增长。渣打认为,通缩压力持续增大再次强调了中央进一步放松货币政策的必要性。

渣打:2014年GDP增长7.4% 形势依然严峻

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  实际信贷需求需获推动

  尽管2014年四季度信贷增长已显露企稳迹象,实际信贷需求仍然受到抑制。四季度未偿社会融资规模同比增长由三季度的14.9%略升至15.1%,同时银行贷款同比增长稳定在14.6%。然而,由于不良贷款上升且贷款成本仍相对较高,银行对企业放贷仍持谨慎态度。新的中长期贷款的激增表明,具备政府背景的基建项目已经开始获取融资。但企业实际信贷需求仍然疲弱。渣打认为,需降低贷款成本以便支撑企业融入资金。这一点同样支撑了前文中的观点,即中央有必要进一步放松货币政策。

关键词阅读:形势依然严峻

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