马德伦:投资者在市场之间转换 增加风险的传染性

1评论 2016-05-20 10:23:00 来源:金融界网站 两大主题十只金股

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  金融界网站讯 中国金融论坛于2016年5月20在北京金隅喜来登大酒店召开。本次论坛主题为:金融创新服务助力“双创”引擎。本届论坛将邀请国家发改委、财政部、人民银行银监会、证监会、保监会等部委领导,世行、IMF、亚行等相关的国际组织官员以及著名学者、金融投资机构高层、跨国公司高管等同台演讲与对话。

中国人民银行原副行长、中国金融会计学会会长马德伦

中国人民银行原副行长、中国金融会计学会会长马德伦

  中国人民银行原副行长、中国金融会计学会会长马德伦先生参加本次论坛,并发表了主题演讲,他表示,货币之间的交易,投资者在境内和境外市场的选择,投资者对不同金融产品的评判,考验了人民币的币值,考验了我们的监管水平和调控的能力,市场的连接,货币的可兑换,产品的多样化,投资者在不同市场之间的这种转换,让风险的关联性,风险的传染性增加了,对于国际资本跨境流动的这种复杂性,波动性的清醒认识,对投资者来说尤为重要,而构建国际收支预警体系,使之更完善,反映更灵敏,对策更有效,也是更为重要的事儿。

  以下为文字实录:

  马德伦:谢谢主持人,我不是一个计较的人,对我来说一生经历了很多东西,远比这一次介绍重要得多,所以特别感谢主办方的邀请,有机会和大家在这里做一次交流,我觉得刚才王忠民理事长的发言非常深刻,很多东西值得我们深入的思考,我们想十八届三中全会之后,金融改革的步伐加快,所有的金融改革和之前,我们现在的改革是在真正的构建一个市场化的机制,市场在资源配置中起决定性的作用,由此我们也看到了许多新的变化,这些变化也启发了我们新的思考,第一个方面的变化就是提供市场中的主体,主体的多元化,几年来,我们看到互联网金融服务的跟上,也就有的异军突起,民业银行进入了金融市场,我们也看到小微服务不断扩张,也从过去的垄断变成了多元,市场主体的多元化,也让我们听到了许多新的故事,看到了不同的生命的演绎,有的展示了蓬勃的生机,有的昙花一现,有的四散飘零,这些说明了什么,这就是我们的思考,第一传统金融服务不到的地方,当市场开放之后,,第二,市场主体的多元化,是竞争激烈,但是使金融消费者获益,因为效率提高了,成本降低了。

  第三,金融领域进入金融领域,就要遵守规则,就要遵守约束,就要遵守制度,否则难逃失败的命运,难逃惩罚的必然,第四,市场的开放不仅仅是进入,还有退出,如果不守规则,冲动的将短期赚了钱就抽身的,缺乏约束乱来的,会被市场清退,会被管理当局清退,这是第二个变化,我们看到人民币价格方面的变化,最根本的是定价,在利率,汇率的市场化之后,这个标准市场交给了我们市场的经营者,也交给了我们的投资者,货币当局对资金的架构,直接的定价,而是尊重市场,引导市场,引导市场的资金价格靠近一期物表,这是一个根本性的变化,这说明了什么,这也说明取消了价格的汇率这种价格的管制,实行市场化的定价,才是真正的建立机制,我们的经营者才能够真正的自主经营。

  第二,在给了定价权之后,对市场经营主体而言,你的决策力,预判力,分析力,管理能力,所有这些考验才刚刚开始,第三,在价格管制的时候,想要赚钱很容易,把规模做大,现在仅仅靠规模还行吗?这里边产品的期限价格,不同产品之间的价差,产品的风险议价,经营成本如何综合考量,内部机制如何整体考虑,都是重大考验。

  第四价格会有波动,这是市场的正常的反映,市场资金价格反应,经济的走势,投资者的这种拼好,我们企业家的意图都会通过价格表现出来,对货币当局来说,观察分析和决策,要符合预期,还要引导预期。

  第三我们看人民币流通和交易范围的变化,从2009年开始,人民银行在推人民币的国际化,通过跨境贸易人民币的计算,到跨境人民币投资,从成为哈佛储备货币,到MF宣布人民币加入了SBR,人民币已经走了很远,这些变化也告诉我们,国际货币体系的多元化是必然的,人民币抓住了这一历史机遇,而支持人民币走出去的是国家的经济持续的稳定的发展,和经济的实力。

  第二,成为国际货币不仅仅是荣誉,更重要的是责任和压力,第三,所以货币当局经营金融的经营者,投资者,我们的目光不光要关注国内的市场,也要关注国际的市场,我们不仅要关注国际市场上这种大的趋势,动态,这种大的决策,也要关注把握住最后一根盗草。

  我们还记得2008年国际金融危机的开始,就是因为购房者的房子增长了0.8个百分点,引发了金融海啸。第四有了海外人民币,就有了海外人民币市场,就有了海外的人民币的投资,就有立案市场的利率和汇率,也就有市场对于在案市场的影响,第四个方面我们看金融市场的开放,现在金融市场的开放,不仅包括了(英文)这些股票市场,而且包括了银行间的债券市场,银行间的外汇市场,也依然对私募基金等等的开放,金融市场的开放,人民币资本账户的兑换,逐步的一个推进,而境内市场和境外市场之间的联通扩大,市场交易主体增加了,对市场流通,产品的定价,风险的分散,交易的活跃来说都是促进和推动。

  而货币之间的交易,投资者在境内和境外市场的选择,投资者对不同金融产品的评判,考验了人民币的币值,考验了我们的监管水平和调控的能力,市场的连接,货币的可兑换,产品的多样化,投资者在不同市场之间的这种转换,让风险的关联性,风险的传染性增加了,对于国际资本跨境流动的这种复杂性,波动性的清醒认识,对投资者来说尤为重要,而构建国际收支预警体系,使之更完善,反映更灵敏,对策更有效,也是更为重要的事儿。

  另外作为货币当局调控手段的变化,这两年我们看到,它更加的趋向市场,利用市场化的手段管理市场,包括利率走廊的建设,我们希望在座的各位,应该去看到这些根本的变化,我想在座的各位都是金融市场的参与者,作为主管部门,不仅要调控我们的市场,还要管理和引导预期,还希望你来影响,毕竟在案市场的规模大。在引导预期和影响彼岸市场方面,仍然有待市场的完善,而作为金融机构者,对于政策市场等方面信息的感悟,决策是实时的,决策要赶在政策变化之前,我们才能,而作为投资者,独立的思考和判断,不盲从,不为高收益而利令智昏,所以面对市场化的改革,需要我们在座每个人都成长,成熟,谢谢各位,谢谢。

相关专题:2016中国金融论坛

关键词阅读:马德伦 投资者 市场 风险 传染性

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