大行都不向外借钱了 银行人说:资金面紧到恐怖

1评论 2016-12-16 08:03:44 来源:券商中国 如何根据对手盘判断龙头股买点

债市成灾的背后,持续趋紧甚至干涸的流动性,是全部市场参与主体神经高度紧绷之所在。至于人民币有多紧张,隔壁(香港)的反应我们现在也已经知道了:隔夜hibor上涨444个基点至11.76367%,继12月5日之后的新高。

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  由股汇双杀到股债汇三杀,由只上演一日,到连续上演——这市场越来越冷酷。

  尤其是债市。这两天的债市绝对是可以被载入史书的;有券商人员私刻公章;有技术性债券交易违规;有20家基金公司紧急澄清货币基金未遭巨额赎回;还有5年期10年期国债期货盘中一度跌停、创上市来最低价与最大跌幅;更有13家企业取消了120债券的发行!

  债市成灾的背后,持续趋紧甚至干涸的流动性,是全部市场参与主体神经高度紧绷之所在。

  “工农中建邮储号称资金方,都是有钱的主。我的感受是,中行一直比较稳定,不咋跟市场玩儿;工行邮储从上周开始,已经逐渐掐断供给,不太出钱了;农行还是小小愿意往外放,但是期限和价格一定要合适;还有某大行好像已经在开始借钱了,反正我看到这家银行现在居然在借钱卖票了。这一段时间资金都很紧,总之资金卖方是大爷。” 一位大行资深资金交易员告诉券商中国记者。

  “我们还好,我们其实不太往外借,也不太去向别人借。我们要是缺,找开行也可以。但是我感觉,今天的资金真的紧到恐怖。隔夜最高成交价到了9%,这还不是最夸张的,最夸张的是跨月资金,实际成交最高价格到了8%!”这位交易员再对资金价格给出了这样的表述。

  他还含泪补了一句话——“现在肯借钱的都是大爷”。

  如果我们把眼光再放高一点,关注另外一个同样广阔的市场银行理财,就会发现银行理财的收益率就在不到一个月时间,已经偷偷飙涨了30%。在目前紧张的资金面下,理财年底冲规模,是否会是错配过度下的流动性危机前兆?

  央行急放水,分析师却说"收效不大"

  凌晨三点,并无悬念的,美联储宣布加息,幅度25个基点。

  加息不是重点,市场在此之前已经做好了足够的心理建设。意外的是联储官员和耶奶的讲话。

  之前,市场皆预期明年加2次,可联储直言预期为3次。这显然是超出市场预期。其次,耶伦对GDP表现出充满乐观,并提及了缩表的可能性。

  知道这样的表态意味着什么吗?意味着美国可能会收紧美元流动性!这样的鹰派表态,直接促成了美元指数上涨1.3%到102.50,创本轮美元强周期的新高。而美元指数涨,还垫带着美债价格大跌,收益率上涨,十年期国债收益率从2.42%大涨15点到2.57%,创下了特朗普当选后最大当日收益率涨幅。

  加息直接且深刻地对今天的人民币美元汇率起了作用,中间价跌去了261个基点,为8月29日以来最大单日跌幅;目前报6.9289,创2008年6月以来低谷。而中间价是一个指导价,事实上今天的人民币实际成交价已经跌破6.93,跌近6.94了。

  至于人民币有多紧张,隔壁(香港)的反应我们现在也已经知道了:隔夜hibor上涨444个基点至11.76367%,继12月5日之后的新高。

  转回来看我们自己的资金面,SHIBOR只是一个指导价,今天连续第三天全面上涨:隔夜Shibor上涨1.10BP,报2.3110%;7天期shibor上涨0.60BP,报2.5050%。猛的是3月期,报3.1635%,上涨0.67个基点,刷新2015年10月以来新高。

  所以央行当然要出手放点水。今天央行公开市场净投放1450亿元,结束连续三日的零净投放。

  但不得不泼的一桶凉水是,有市场人士直指——这样的放水收效根本不大。

  招商银行(行情600036,买入)(600036,股吧)资产管理部分析师刘东亮认为,央行现在的操作都是长期限(14天期以上)逆回购,这其实是不断提高公开市场投放的成本。“锁短放长”的手段,事实上提高了公开市场投放的加权利率,推高资金的价格,逐渐发酵为对同业理财、货基、债基、委外的持续赎回。刘东亮提示,为了弥补流动性和亏损主动抛售债券,会有发展为恐慌性踩踏的风险。

  这样一番话,或许也能帮我们理解这两天的债市,为何如此成灾。

  银行理财祭出高收益率

  临近年关,流动性的紧张让很多银行祭出了高收益的理财来揽储。我们把目光从一塌糊涂的债市挪开,放到银行理财会发现,各大银行目前正在全面上调理财产品收益率。

  有第三方监测机构统计,上周255家银行共发行了1545款银行理财产品。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率已经达到了4%。四大行35天左右期限的理财产品,目前大部分的预期收益率水平从一个月前的3%-3.2%的水平,普遍提高到了4.0-4.2%的水平,升幅超过30%。

  但是,有一点很值得注意,银行理财产品的收益率与投资期限却出现倒挂现象。某股份行一款理财产品,期限32天,预期收益为4.5%;而 63天的产品,预期收益为4.4%;一年期产品,预期收益则仅为4.2%。

  “最近市场太动荡,钱太缺,你很难简单说这是年底冲规模。你看看11月发的银行理财,平均投资周期为4.7个月,但实际上,我们现在还是缺乏比较好的资产,理财资金投向的大方向主要还是债券,高等级的债券期限很少有这么短的。如果债券期限是1-2年,那么银行需要接连发售多款短期产品去对接,这其实里面很容易产生期限错配,而且是错配过度。”某银行零售业务人士提醒。

  几近枯竭的流动性、高昂的资金、频频踩雷的债市、仍将继续践行的去杠杆、萧墙之外仍旧脆弱的汇率……彼此交织,互为因果,共同构成了现在焦灼而奇异的金融市场。

关键词阅读:资金面 理财产品 银行理财产品 期限错配 垫带

责任编辑:由佳 RF13266
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