上市银行的基本面有望改善

1评论 2017-01-05 10:44:41 来源:中国经济时报 作者:张炜 感谢300643

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  2017年首个交易日,A股开门红,上证指数上涨1.04%。多只银行股明显跑赢大盘,其中,中信银行(行情601998,买入)(港股00998)、宁波银行(行情002142,买入)、南京银行(行情601009,买入)、贵阳银行(行情601997,买入)及华夏银行(行情600015,买入)等涨幅超过2%。

  近年来,随着经营环境发生变化,商业银行业绩增速持续回落。按中国银行(行情601988,买入)(港股03988)业协会披露的数据,2013年至2015年商业银行净利润分别同比增长14.5%、9.7%、2.4%。

  部分银行股新年首个交易日表现强势,一个不可忽视的背景是,市场对其存在基本面改善预期。近日,交通银行(行情601328,买入)(港股03328)金融研究中心发布研究报告称,2016年上市银行净利润增速预计为1.5%左右。2017年商业银行盈利将有所改善,预计上市银行净利润增速小幅提升至2.5%,营业收入增速提升至6.8%,净利息收入由负增长转为增长4.6%。息差收窄、拨备计提依然是影响商业银行净利润增长的主要负面因素,分别贡献-6.5个百分点和-2.9个百分点;资产规模扩长、非息收入提高是净利润增速的主要正面因素,分别贡献6.6个百分点和5.3个百分点。

  无独有偶,多家券商也预测上市银行基本面有望迎来转机。平安证券研报称,2016年存贷款重定价大部分完成,预计2017年上市银行的息差降幅将明显收敛。不良生成速度的放缓将在2017年延续,拨备计提对利润增长的负面影响逐步减弱,带动行业净利润增速回升至接近4%水平。招商证券(行情600999,买入)(港股06099)研报认为,2017年银行业虽面临诸多压力,但业绩增速将迎来向上的拐点,拨备前营业利润和归属于母公司净利润增速有望反弹。

  值得注意的是,2016年前三季度原有16家上市银行整体业绩增速没有节节下滑。据中国银行国际金融研究所研究报告的统计,16家上市银行2016年前三季度实现净利润10747.5亿元,同比增长3.5%,增速较2015年同期上升1.3个百分点。其中,五大银行2016年前三季度净利润增长2.5%,增速较上年同期上升1.8个百分点;股份制银行2016年前三季度净利润增长5.6%,增速较上年同期下降0.1个百分点。该研究报告预计,2016年16家上市银行净利润增速为3%左右,较上年上升1.1个百分点;2017年16家上市银行整体净利润增速将与2016年基本持平。

  过去几年,导致商业银行业绩增速回落的一大硬伤是资产质量承压。但在2016年前三季度出现喜人的变化,不良贷款较快增长势头得到明显遏制。其中,三季度末,商业银行不良贷款率1.76%,比上季末仅上升0.01个百分点。从原有16家上市银行来看,2016年三季度末不良贷款余额同比增长24.3%,增速较上年同期下降25.8个百分点。

  多家机构分析认为,商业银行不良贷款率上升势头难言“见顶”,但资产质量有望逐渐企稳。交通银行金融研究中心预测,2017年商业银行资产质量保持平稳,预计将进入不良生成的稳定期。尽管不良贷款规模依旧会上升,但风险大规模集中暴露的可能性不大。考虑到宏观经济依然处于中高速发展阶段,且商业银行转型发展成果逐渐显现,加之不良资产证券化、市场化债转股、不良资产收益权转让、地方资产管理公司扩容等不良资产处置渠道的增加,商业银行对信用风险的消化能力有所增强。商业银行资产质量仍处于可控水平,预计2017年全年不良贷款率将维持在1.8%至1.9%的水平。中国银行国际金融研究所预测,2017年上市银行的新发生不良贷款率将与2016年保持相似的水平,上市银行的不良贷款率将小幅上升到 1.8%左右的水平。

  原有16只银行股处于A股估值洼地,其中绝大多数个股的动态市盈率低于8倍,有的股价破净,有的股息率高于5%。若基本面改善,虽然业绩增速回升幅度较为有限,但对银行股股价将构成一定支撑,或使其获得估值修复的机会。

关键词阅读:上市银行 基本面 商业银行 银行股 动态市盈率

责任编辑:申雪娇 RF13056
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