票据市场发展前景广阔

1评论 2017-01-20 10:22:19 来源:上海金融报 涨停板套利三天赚20%

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  日前,由江西财经大学九银票据研究院主办的“票据交易所成立与中国票据市场发展”高端研讨会在沪举行。票据业界专家、商业银行票据人士、票据研究院研究员等,围绕中国票据市场发展热点议题进行深入探讨。与会者一致表示,未来中国票据市场将是以上海票据交易所为主体,以地方票据平台和行业票据平台为辅助,以规范的民间互联网票据、规模化的票据中介等为补充的层次分明、分工明确的互为一体的市场体系。

  票据流程一体化是趋势

  九银票据研究院执行院长兼首席研究员肖小和表示,上海票交所遵循信用主体规则、DVP实时清算规则、纸质票据电子化规则,对市场参与者采用会员制管理模式。它的成立,有利于扩充票据市场参与主体,推进票据无纸化进程,简化票据业务办理流程,提升票据流动性,促进票据中介机构转型,强化市场风控,并对市场利率产生积极影响。票交所的成立,使票据业务各个环节衔接为统一有机的整体,有利于引导商业银行专业化经营票据业务,建立更多类型的票据经营机构,为更完善、有竞争力的金融机构参与体系打下良好基础。企业间的电子票据流转将更普遍,促进票据中介和经纪规范发展。

  同时,肖小和表示,票据产品创新的步伐也在加快。票据将趋近于债券等标准化产品,其融资属性和资金化属性将得到扩展,票据的作用将被重新定位。借票交所实现票据与信用证(银行保理等)的组合国际结算业务和“1+N”商业承兑汇票贸易融资组合业务,推动多元化票据衍生品发展和试点,“而规范互联网创新票据业务的应用,提供高效率票据融资服务的方式,将促进相关行业转型升级爱基,净值,资讯。互联网企业掌握更多金融经营权,借助相对宽松的监管空间,与互联网金融的跨界融合将有望实现突破。”

  九银票据研究院高级研究员李明昌认为,我国票据市场已呈现“融资票据化、票据电子化、交易集中化、流程一体化”的大趋势。

  票据与其他融资工具相比有许多优势。李明昌表示,从企业端看,融资门槛相对较低,融资成本低。企业的贴现融资成本低于贷款融资成本,利率市场化程度远不及票据业务。融资效率高。取消贴现贸易背景审查后,票据贴现简化为银行与企业的有价证券买卖关系,极大提升了业务效率,缩短了企业获得资金的时间,“从银行端看,票据业务是具有高流动性、低风险、标准化的综合盈利性业务,可以做大和调节资产负债表,获取利息、非息和中间业务收入。银行可以增强资产结构调节和信贷规模调控的主动性、灵活性,及时调节流动性余缺。”

  李明昌预计,在央行强力推动下,电子票据将进一步加速发展。同时,随着集中统一的票交所运行,票据市场将发展为与资金市场、债券市场平行的金融市场,票据流、资金流、信息流实现“三流合一”,“票据流程一体化要求商业银行从企业融资服务方案的设计,到票据承兑、贴现、转贴现、投资、再贴现等环节都交由票据专营部门统筹管理,根据企业综合融资成本来设计企业票据融资模式,进行合理且市场化的定价,形成银企共赢和可持续发展局面。”

  银行电票承兑业务将大增

  中信银行(行情601998,买入)(港股00998)(601998,股吧)上海分行票据专家赵慈拉表示,宽松货币政策的操作刺激企业杠杆率攀升和加剧社会资金“脱实向虚”,并加剧资产泡沫膨胀。美国社会的低杠杆率,与美国的信用社会和商业票据的发达密不可分。国内信用体系建设缺失促使应收账款增长,因此需要确立信用工具,构建信用生态环境。央行2009年创设的电子商业汇票正成为国内实体经济的第三代融资工具,可将其作为电子货币,企业和银行利用商业汇票的支付功能,可省却融资成本。

  赵慈拉指出,央行224号文的重点是促进电子商业承兑汇票应用,发挥企业的商业信用,推广电子商票的支付功能,将来企业将趋向利用电子商票进行支付,企业对银行贷款或票据贴现的需求减少,对银行电票承兑业务则将大幅增长,“在电子商业汇票范围内,银行可满足不同票据行为人的增信需求,拓宽了银行业信用中介的业务范围。应用电子商业汇票支付工具,在供应链中实现逐级支付转让,所有持票人均借助承兑人的信用和电子商业汇票的支付功能,而省却了融资成本,并使整个支付链中的票据受让人的应收、应付账款得以转销而降低了资产负债率。”作为城商行票据中心的负责人,秦书卷高级研究员则从商业银行经营票据角度,对商业银行票据经营转型提出可行性建议。秦书卷认为,应尽快培养客户和分支机构签发电票、贴现电票适度引导客户“流贷银票化”、“项目贷商票化”,并提前布局信贷转型,同时应看到总行级交易能力是未来银行盈利重点,转贴考验团队对市场的研究和精准判断能力、票据资产的配置能力,在风险控制方面,未来重点是市场风险和道德风险。

  广发银行总行票据融资部总经理钟俊表示,票交所通过杠杆交易与波段交易实现交易模式转型。票交所成立后,票据价格形成更加公允、稳定,其资金化运作趋势会不断强化,票据交易将更依赖杠杆交易、波段交易。金融机构还可通过票据回购进行资金融资,调节流动性。但短期内市场仍面临票据转贴现依旧被纳入信贷规模的制约。

  还有城商行代表认为,在以票交所线上交易为主流的电子票据时代,纸质小额票据可能不会马上消亡,城商行、农商行等中小商业银行仍可在其中寻觅到商机。未来中国票据市场发展前景广阔。

关键词阅读:票据市场 票据业务 票据转贴现 票据融资 票据承兑

责任编辑:申雪娇 RF13056
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