挖财李佳:央行上调利率不代表步入加息周期

1评论 2017-02-07 15:41:46 来源:金融界网站 第二只10倍股在这里!

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  “央行要加息了!” 开年后的第一个工作周,这个消息就把金融市场搅得“鸡犬不宁”。尤其是今天,央行发布公告,连续第三日暂不开展公开市场逆回购操作。此前,2月3日,央行上调逆回购利率,上调幅度是10个基点,并且于同一天上调了常备借贷便利(SLF)利率,上调幅度是35个基点,1个基点是0.01%。

  央行的这一系列举动给金融市场带来的震动可不小,甚至有不少机构预言这标志着货币政策步入紧缩时代或进入加息周期。据悉,在银行间货币市场,央行通过多种方式向需要流动性的金融机构提供资金,而操作利率就是金融机构获得资金的成本。逆回购是央行每个工作日进行的公开市场操作,常备借贷便利(SLF)则是央行对金融机构进行的“一对一”操作。通俗地讲,就是央行向商业银行借出资金,它们的利率全面提升,相当于金融机构获取资金的成本提高。对于银行而言,从央行那里借钱的成本提高了,自然会将运营成本转嫁到下游,进而将利率抬高的影响传导至整个经济体。

  对此,挖财研究院投资总监李佳认为,大可不必对央行的这次行为做过度解读,应该将其视作公开市场的常态化操作。“央行此次动作一来是应对短期情况,二来是为了提醒市场。央行不会为了维稳经济就始终保持极度宽松政策,在必要的时候会保留收紧政策的权利。”李佳分析,为保障春节前现金投放的集中性需求,央行曾在春节前动用多种政策工具,向银行体系注入了巨额流动性。据机构测算,此次临时流性便利操作规模约为6000亿元。如今春节已过,现金正逐步回笼,央行暂停逆回购也是常规举动。

  中国的货币政策是不是从此步入加息周期?对此,李佳认为,这绝对不是步入加息周期的信号。判断是否加息的一个基本依据是经济增速处在上行还是下行阶段。中国经济仍然处在“经济出清”和“筑底”过程中,房地产周期迎来拐点带来的下行压力仍然不可小觑,持续的、大力度的加息将会遏制民间投资和居民耐用品消费,民间投资和制造业投资有可能重返下滑通道,稳增长仍然需要相对宽松的货币政策。另外,从国际形势来看,美元走势相对偏强,资金将继续净流出,外汇占款继续减少,央行也需要增加流动性供给以维持国内货币供给。

  不过李佳同时分析,央行这次的“变相加息”也释放出一种政治信号——坚定地执行稳健、“中性”的货币政策。去年末中央经济工作会议对2017年的工作提出明确要求,“要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫”。央行提高货币市场利率水平也有利于遏制资金的“脱实向虚”行为。防止资金大量涌入金融市场,有效降低金融泡沫及杠杆,可引导资金更好地服务实体经济。“展望未来一段时间,货币政策主旋律都将是在稳增长和防风险进行平衡,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门。”李佳说。

关键词阅读:挖财研究院 央行 利率 加息周期

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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