MLF“单兵”作战:余额连续三个月超4万亿元

1评论 2017-06-02 07:33:14 来源: 作者:闫立良 上市公司绝密调研报告

  PSL规模也是连续三个月上升,5月末创下23473亿元的历史新高。

  6月1日,央行按照惯例公布了上一月度货币政策工具使用情况,其中5月末中期借贷便利(MLF)余额升至41578亿元,为连续三个月超过4万亿元。

  为维护银行体系流动性基本稳定,结合金融机构流动性需求,5月12日,央行对金融机构开展MLF操作共4590亿元。其中6个月期665亿元、1年期3925亿元,利率分别为3.05%、3.2%,持平于上期。这也是央行年内第七次进行MLF操作。5月末MLF余额为41578亿元。

  今年以来,MLF余额越来越大,1月末为35728亿元,2月末达到37613亿元,3月末突破4万亿元至40643亿元,4月末为41083亿元,5月份又增加935亿元至41578亿元的历史新高。

  机构认为,MLF是央行提供中期基础货币的货币政策工具,其利率发挥中期政策利率的作用。今年第一季度央行即上调MLF利率从而引导市场利率整体上升。去年及今年第一季度,央行以“MLF+逆回购”的模式维护了流动性的适度和基本稳定。从今年第二季度开始,央行就将MLF改为“单兵”作战,不再与逆回购搭配,进而推出了“PSL+逆回购”的新调控组合。尽管MLF规模日益膨胀,但并不会影响到货币政策稳健中性的定位。

  为满足金融机构临时性流动性需求,央行于5月份对金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作共192.19亿元,其中隔夜6.57亿元、7天期97.62亿元、1个月期88亿元。央行强调,SLF利率发挥了利率走廊上限的作用,有利于维护货币市场利率平稳运行。5月末常备借贷便利余额为118.22亿元。

  此外,央行在5月份还对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款(PSL)共476亿元,5月末PSL余额为23473亿元,连续三个月上升。今年1月末PSL余额为21069亿元,2月末持平于这一规模,3月末升至22158亿元,4月末达到22997亿元。

  分析人士认为,PSL规模的不断攀升,以及央行对逆回购的灵活使用,印证了“PSL+逆回购”已经成为当前央行调控流动性的主要工具。虽然MLF规模仍在续涨,但其作用更类似于长期逆回购,即滚动操作、向市场提供中长期流动性。

关键词阅读:MLF 央行 货币政策工具 逆回购 流动性

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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