银行理财规模创十年最大跌幅 表外融资回归表内

1评论 2017-06-30 07:30:55 来源: 感谢300643

  根据监管部门近日数据,5月银行理财余额为28.4万亿,相比4月的30万亿元,下降1.6万亿元,为十年来最大的单月降幅;另外,同比增速降至9%,罕见地进入个位数阶段,低于贷款增速。

  《证券时报》做了一个数据统计:2007年以来,银行理财规模下降幅度超1万亿的仅有2次,一次是2014年6月,下降1.31万亿元,另一次就是今年5月。

  银行理财规模下滑,其实原因不难理解。一头是MPA考核在即,另一头是表外业务加强监管,同业理财业务大量减少了,银行理财自然也就下滑。

  值得注意的一组对比数据是:5月同业存单发行规模约1.23万亿元,较此前的2万亿元有明显下降;但5月信贷贷款增速较快。这表明:表外融资逐渐回归表内。

  此外,到了6月末,在资金趋紧的情况下,理财产品出现了另一个趋势:收益率上升。普益标准监测数据显示,六月最新一周(6月19日至6月23日)发行的封闭式预期收益型人民币产品平均收益率由六月初的4.49%上涨为4.58%。

  银行理财产品规模下降的主要原因是什么?表外理财增速下降与金融“去杠杆”之间有何关系?下半年银行理财如何预期?愉小编为您做了些采访,下面且听我慢慢道来。

  监管显效:同业理财收缩

  对于5月理财余额大幅下降的原因,中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇称,可能与监管显效和银行理财新发行规模下降两重因素有关。

  自今年一季度表外理财纳入央行MPA(宏观审慎评估体系)考核后,银行理财余额总体增速受到限制,一改近几年快速增长的态势(2016增幅为23.63%,2015年增幅为56.46%),加之受同业套利监管的影响,4月中旬以来,银行同业理财或出现大幅收缩。

  华创证券固收分析师吉灵浩称:“按照2016年理财年报数据,4种类型投资中,一般个人、机构客户、私人银行、同业理财分别增长了1.82万亿、0.32万亿、0.42万亿和2.99万亿。从数据可以看出,这里面只有同业理财有较大的下降空间,这与目前金融去杠杆、压缩银行同业链条的监管方向是一致的。”

  另外,从理财到期情况看,同业理财规模下降的可能性也较大。去年下半年的理财增量是2.77万亿,其中,同业理财占比71%;而Wind数据显示,去年下半年新发行的理财产品中,超过80%的期限是在9个月以内的。这表明,去年下半年猛增的同业理财大多会在今年的一二季度陆续到期。这里或可推断,上述一些理财,有可能到期未续。

  他同时指出,从去年全年来看,银行理财产品的增长是由非保本理财业务驱动的(非保本型银行理财产品纳入银行表外计算),与之相对,保本理财的余额略微下降。“这个趋势是不会改变的,只是说未来的整体增速可能不会像以前那么高。”

  据银行业理财登记托管中心发布的2016年理财年报显示,2016年末,非保本理财产品存续余额23.11万亿元,占全部理财产品存续余额的79.56%,较年初上升5.39%个百分点。

  而今年以来,银行理财产品的发行和销售成为监管部门监督重点,5月份发布的《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》将“穿透式”监管再度升级,新的登记规则对银行理财委外业务冲击较大。穆迪在最近发布的研报中指出,更严格的监管措施和指导意见应会进一步制约表外理财产品的增长。

  表外理财:“去杠杆”进行时

  对于为何将表外业务纳入MPA考核,根据此前央行发言人的表态,表外理财的底层资产与表内广义信贷接近,在信用扩张方面的功能相同,如果不受约束的增长也将积累宏观风险,不利于“去杠杆”的要求。并且,表外理财仍具有较大程度的刚兑属性,并不能真正做到资管业务的风险分担功能。因此将“表外理财纳入广义信贷范围有利于更全面地反映银行体系信用扩张状况,更全面地对银行体系实施宏观审慎管理。”

  可以看出,表外理财增速是监管在“去杠杆”过程中重要观察的指标,至于增速调控的范围,有相关人士分析认为,很可能是使得表外理财增速不显著高于信贷增速。分析还称,这一推测符合央行副行长易纲在近日在第九轮中美工商领袖和前高官对话中发言所提到的:“去杠杆首先是稳杠杆,要让杠杆的增速降下来。现在看来,已有初步的结果。”

  值得一提的是,假设表外理财占全部理财余额的比例相对平稳,那么根据最新公布的数据推测,表外理财增速也已低于贷款增速,并远低于12%的M2增速目标。那么,由此分析,“金融去杠杆初见成效”的确有数据支撑。

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责任编辑:申雪娇 RF13056
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