央行降准 到底能够印多少钱?

1评论 2017-10-11 15:26:53 来源:小白读财经 新零售还能炒多久

  最近关于降准的文章有点汗牛充栋,连小白都感到审美疲劳。原本不想重复相关话题,然而看到各大媒体、专家关于本次降准形形色色的解读后,不由得暗暗下笔。

  对于央行的这次定向降准,有的人说央行投放的货币是1500亿,有的说7000亿、10000亿,有的说5万亿,差距之大让人吃惊,到底哪个是对的,小白给大家推算一下吧。

  为了方便理解,小白把降准的概念重复下:

  小白将100块钱存到A银行,在小白未取出之前这100块构成A银行的资产(负债),为了赚取利润A银行会将这笔钱拿去放贷,如果有可能100块钱全部用来放贷最好,但央行有规定,银行每吸收一笔存款需要将16.5%即16.5元存到央行准备金账户里,其余83.5元才能拿去贷款,这16.5%就是法定存款准备金率,16.5元就是法定存款准备金。

  如果央行下调法定存款准备金率,比如下调到16%,那么银行需要上缴央行的法定存款准备金只有16元,其余的84元可以放贷,这样一来市场上的流动资金就比之前增多了。现在是84元,原来是83.5元,达到“放水”的目的。

  专家一:央行降准或释放7000亿

  1、他是怎么算出来的呢?其实很简单,央行说9月30日宣布的定向降准(0.5%)政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。按照这个说法,可以粗略地看成一次全面降准(0.5%),到目前为止,在金融机构的存款大约是162万亿,当中15万亿是金融机构的存款,这部分钱不用交存款准备金,扣除后,涉及到缴准的金额大约是147万亿。

  目前大型金融机构(银行)的存款准备金率是16.5%,假如所有的银行都采用这样的比率,那么理论上最少有147万亿×16.5%=24.255万亿存款被锁定在央行账户里,如果央行全面降准0.5%,那么将有147万亿×0.5%=7350亿资金被释放出来(此处讲的是第一档,第二档默认为0,详细解释见第2点),这就是有人说放水7000亿的原因。

  2、那么1500亿、10000亿又是怎样得来的呢?

  主要是大家对央行降准的覆盖面认识不同,这次的降准分为两档:一档降准0.5%(大部分银行都有份;二档是1.5%(少数银行适用)。

  第二档有多少银行享受到,现在不知道,如果涉及到的银行共有存款30万亿(假定),那么第二档可以释放30万亿×1%=3000亿(之所以是1%,而非1.5%,主要是因为第一档已经算在内,避免重复计算)。

  所以两者相加:7350亿+3000亿=10350亿

  1500亿呢?又怎么说?

  一些研究认为,虽然央行说这次降准覆盖了绝大多数银行,但剔除之前已经享受到的定向降准后,涉及到的存款(第一档)只有30万亿,即30万亿×0.5%=1500亿。

  专家二:央行降准或释放50000亿

  这位专家是这么算的,他认为这次降准理论上第一档可以释放流动性8000亿,第二档可以释放2000亿,两者相加一共是1万亿,这1万亿看成基础货币,按照M2(所有的钱)的公式:

  1、M2=基础货币×货币乘数

  2、目前货币乘数是5.3倍

  3、即M2=1万亿×5.3倍=5.3万亿

  这样算出的结果虽然与实际结果相差不大,但算法是有误的!

  1、释放出来的1万亿是流动性,而不是基础货币,怎么说呢?原来这一万亿是法定存款准备金,商业银行不能动用,降准后银行可以使用(详见关于例子的解释),那么这部分资金拥有流动性,成为商业银行流动资产。

  2、一般情况下,央行降准不会改变基础货币,只会改变货币乘数。怎么说呢?

  基础货币=法定存款准备金+超额存款准备金+现金

  A、除非重大节日,否则现金一般保持稳定不变;

  B、超额存款准备金是银行在央行存款账户上的实际准备金超过法定准备金的部分;

  C、在现金保持稳定的情况下,央行降准→法定存款准备金降低→超额存款准备金增加;

  D、法定存款准备金和超额存款准备金一减一增之间基础货币是没有变化的。

  “专家三”小白:本次降准真正放出的钱到底是多少?

  上面已经说过,一般情况下,央行降准不会改变基础货币,只会改变货币乘数。货币乘数极限值=1÷法定存款准备金率。目前大型金融机构法定存款准备金为16.5%(假定所有银行都适用),下调后即为16%,可以算出,原来货币乘数极限值是1÷16.5%≈6.06,现在是1÷16%≈6.25。

  1、前后相比货币乘数增大了6.25-6.06=0.19

  2、根据央行网站公布的数据,目前的基础货币是30万亿左右。

  3、所以单从第一档来计算(0.5%)本次降准放出的M2大约是:

  M2=基础货币×货币乘数=30万亿×0.19=5.7万亿。

  当然这个数值是非常粗略的算法,实际过程中有一定误差,供大家理解参考而已。一次0.5的降准,释放出的M2将近6万亿,这也难怪10月9日的股市大幅高开1.6%。

关键词阅读:央行 超额存款 基础货币 货币乘数 法定存款准备金率

责任编辑:申雪娇 RF13056
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