刚刚 央行出手开展MLF操作4980亿

1评论 2017-10-13 13:37:25 来源:小白读财经 作者:小白原创 股市惊现“黑科技”

  文/小白读财经(ID:xiaobaiducaijing)

  今天(1013日)上午10点左右,央行在其官网上发布公告:宣布20171013日开展MLF操作4980亿元,期限为1年,利率为3.2%,和上一次持平。

4980亿!刚刚,央行出手!

  这是930日宣布定向降准之后,央行开展的又一次较大货币操作。MLF与逆回购PSL、外汇占款并称为四大印钞机。MLF本质是央行把钱借给大型金融机构(银行),银行把国债金融债等优质资产作为抵押的一种印钞方式。在这个过程中流动性相对较差的债券资产被央行回收,而具有完全流动性的人民币进入市场流通,从而实现撒钱的目的。

  我们可以把市场的钱比作为一个水池,水池里的水就是钱,央行开展MLF操作意味着往水池充水,操作的量越大,水位上升得越快。反之,MLF一年后到期即意味着钱被央行回收,央行对池子抽水,水位到底有多高,当然是央行对MLF、逆回购、PSL、外汇占款(被动)的操作态度。

  目前,外汇占款余额为21.5万亿,PSL余额为2.5万亿,MLF余额为4.3万亿左右,逆回购余额比较少,暂时忽略。我们可以把这些钱视为市场现有水位。

  央行开展MLF操作4980亿元可以视为注水4980个单位。但是由于今天有840亿的MLF以及200亿逆回购到期,也就是说今天的水位只是上升了3940个单位。

  当然这些钱只是基础货币,比如银行A借到了100块钱,银行A1块钱作为库存现金,19块钱存到央行账户,其余的80块用来放贷。在这当中库存现金1+央行存款(19块)就是基础货币(20块)。

  通过金融体系基础货币还可以衍生出数倍M2(个人、企业、单位存款总和),按照目前的货币乘数,3780亿的基础货币理论上衍生出的M2=基础货币(3780亿)×货币乘数(5.3倍)=2万亿。

  可见这次出手的力度非常大,类似于6月份的那次操作(同样是4980亿MLF),央行在这时候撒钱的玄机是啥?

  一、对冲大量的MLF和逆回购到期,按照统计,本月有4395亿的MLF到期,MLF到期意味着抽水,为了维持水池子的水位稳定,当然得重新充水。

  二、10月下届是税期,大量的企业缴税会使财政存款增加,下面是央行的资产负债表:

4980亿!刚刚,央行出手!

  如上图企业纳税后会使黑色方框的“财政存款”增加,与之相对应的是红色方框的“储备货币”会减少,储备货币即是基础货币,在货币乘数不变的情况下,M2必然会减少,央行此时撒钱有防患于未然的用意。

  有的人说,央行不是刚刚降准吗?你要注意的是,央行定向降准明年初才会实施,在此之前不会有一分钱进入市场。

  三、经济压力山大,早上刚刚公布的数据显示,中国9月出口同比美元) 8.1%,预期 10%,作为中国经济老马车的出口增速远不及预期,显示后两个月尤其是明年不容乐观。

  大家现在非常关心一个问题,央行撒钱加上本月有一个非常重要的会议要召开,年底资金面紧张的概率真的不大,那么房贷利率会下降吗?

  最新数据显示,9月,全国首套平均房贷利率升至5.22%,年内第9次上涨。理论上说市场资金充裕,房贷利率会下降,不过现在情况可能不一样,房地产调控期国家对贷款额度进行总量控制,旺盛的购房力量去追逐有限的资金当然会使利率上升。

  国家非常担心钱进入房地产,9月底的定向降准主要面向普惠金融就看出了央行的小心翼翼,不过以中国的人聪明才智,在经济转型没有成功之前,无论怎么限制都不可能完全杜绝钱进入房地产。

  小白对后期的房贷有两个阶段的猜想:1、年内两个月房贷还是比较紧;2、明年初会比较宽松(降准)。

关键词阅读:央行 MLF

责任编辑:Robot RF13015
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