央行加息必要性有多大?

1评论 2017-11-03 07:31:40 来源:证券日报 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  近期,各经济体在货币政策上的分歧有所加大。在美联储缩表日期及规划明确后,欧洲央行也于日前明确,资产购买计划将在今年12月份到期后再延长9个月,并且从2018年1月份起,缩减每月600亿欧元的资产购买规模。尽管这是欧洲央行第三次延长量化宽松实施期限,但其逐步退出非常规货币政策的意图已跃然纸上。美联储11月1日宣布,维持联邦基金利率目标区间1%至1.25%的水平不变,并暗示12月份加息的可能性仍然存在。

  而在国内,呼吁加息的声音也逐渐出现。出现这种声音的主要理由是债券市场震荡幅度加大,国债、国开债等主流交易品种大幅下跌,10年期国债收益率逼近4%。

  笔者认为,正如降准存在理论空间一样,加息在理论上同样也是行得通的。但从国内通胀水平、人民币汇率变化以及解决中小企业融资贵等因素来分析,加息的必要性就会大大降低。

  今年9月30日,央行推出了对普惠金融实施定向降准的措施,并将在2018年正式实施。在央行宣布定向降准之前,市场各方就对降准的必要性进行过充分讨论,认为普降的必要性并不是很大。在国务院常务会议提出要采取定向降准的措施后,央行迅速推出了升级版的定向降准政策。

  那么,央行会不会也来个定向加息以引导信贷资金的流向呢?笔者认为,在利率市场化已经取得显著成效的当下,基准利率只是起到一个参考的作用,其他各种市场化的利率曲线对实际利率的指导意义更强。因此,进一步提升利率市场化水平就能起到定向加息的作用。

  比如,定向加息体现的最为明显的就要属个人住房贷款了。目前,北京地区五大国有商业银行首套房贷款利率已经最低上浮5%,全国性股份制商业银行最低上浮10%,其他各地也均有不同程度的上浮,房贷利率的调整对房地产市场稳定健康发展的作用是积极而且有效的。

  当然了,在利率市场化水平显著提高的当下,定向加息与否的决定权更多掌握在商业银行的手里。

  除定向加息之外,适度引导市场利率上行也是应对外部货币环境变化的一个有效方法。今年1月底、2月初,MLF和逆回购的中标利率就曾两次上调。央行有关负责人称,公开市场操作有自己的量、价目标,当侧重点在价的目标时,量(招标规模)就要随行就市;当侧重于操作量时,价格(中标利率)就会随行就市。

  调整货币市场中标利率一方面会让金融机构适应外部货币环境的变化,另一方面也不会对当前稳健中性的货币政策取向产生误解。因此,这是一个性价比较高的选择。

  总之,应对外部货币环境变化与适应国内经济需求是加息与否需要考虑的两个要素,其中后者所占比重更大。而且,当前我国金融调控采取“双支柱”的模式,也降低了货币政策采取单方面措施的必要性。所以,加快利率市场化进程、督促金融机构适应新的金融监管环境才是当前比较迫切的事情。

关键词阅读:加息 货币政策 中标利率 利率市场化 美联储

责任编辑:申雪娇 RF13056
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
违反反洗钱规定 不足一月浦发银行连吃两张罚单

2018-08-15 07:49:48来源:每日经济新闻

落实资管新规最关键的破局点在哪?

2018-08-15 11:25:12来源:央行观察

银行理财品排行:周均收益跌破4.7% 综合评级哪家强

2018-08-13 15:26:21来源:金融界银行

多地惊现神秘银行股权转让 哪家银行谁在转让

2018-08-15 08:11:53来源:券商中国

社融低迷的背后 是银行信用扩张的困境

2018-08-15 11:33:00来源:万钊

一天开出30张罚单 五家银行因“反洗钱”被罚257.6万

2018-08-15 08:55:06来源:金融界银行

吉林银行长春一汽支行虚增存贷款 连吃两张罚单

2018-08-13 16:58:50来源:金融界银行

长三角银行理财收益跌幅收窄 平均收益下滑至4.58%

2018-07-16 16:23:30来源:普益标准

银行放贷意愿增强市场吃定心丸 流动性状况好转

2018-08-15 07:46:57来源:经济日报

政策推动见效:宽信用信号初露端倪 银行放贷能力增强

2018-08-15 09:46:18来源:金融时报

银行负债荒缓解 理财产品收益率小幅下行

2018-08-15 11:07:06来源:苏宁财富资讯

数说:银监分局上半年开1188张罚单 农商行成重灾区

2018-07-30 07:48:36来源:金融界银行

2018年各大银行存款利率是多少?附最新存款利率表

2017-12-05 07:51:43来源:融360原创

公积金:最多10个工作日可下款 A类人才最高可贷200万

2018-08-15 07:56:28来源:东方卫报

国务院任命50岁朱鹤新为中国人民银行副行长

2018-08-15 10:44:26来源:金融界银行

主动开展线上推介 银行处置不良思路翻新

2018-08-15 07:30:28来源:上海证券报

河北银行IPO辅导期内仍存5大主要问题

2018-08-15 02:12:57来源:每日经济新闻

吉林银行虚假转让信贷资产 被罚100万

2018-08-11 17:36:14来源:金融界银行

我跑了香港六家银行 把境外开户的事整明白了

2017-08-25 19:40:02来源:海马小姐

闲话贪官家囤亿万现金

2018-08-15 07:42:46来源:证券时报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点