央行加息 对咱们老百姓投资有何影响?

1评论 2017-11-27 08:16:47 来源:小白读财经 上市公司绝密调研报告

  前几天,小白写了《加息前奏?三大指示信号现异动!》一文,分析了未来央行加息的可能性,过后读者反应积极,都在问如果加息对股市、楼市等资产价格有何影响?应读者们的要求,现在小白来分析一下:

  对股市的影响

  国际市场对美联储加息最敏感,国内市场对央行的加息最敏感。不过目前看来,外部加息的传导性貌似越来越强了,港股就是一个典型的通道。所以我们先弄明白美联储加息的影响,再来理解国内的“加息”就很简单了。

  你可能会说,美联储加息还不简单啊?!就是提高银行利息啊。错!美联储是没有任何权利直接调整银行利率的。美联储所谓的“加息”指的是提高联邦基准利率,就相当于我们的银行同业拆借市场利率。

  虽然今年央行并没有加息,但早在3月份,央行在美联储加息的次日就上调MLF和SLF利率,按兵不动了好一阵子,年中同业拆借利率又飙升了。同业拆借利率就是银行之间的借贷利率,国内以SHIBOR,即上海银行(行情601229,诊股)间同业拆借利率为准。

  不过,无论是美联储加息也好,还是央行“变相加息”也罢,这种利率的变动都能够敏感地反映出资金的余缺。显然,调节联邦基准利率,或者MLF和SLF利率,都会直接影响商业银行的资金成本,并且将资金的余缺传递给工业和商业,进而影响消费、投资和国民经济。

  先说结果,加息显然对股市是利空的。国际上看,美联储一加息,股市就会顺着地球自转的方向逐个沦陷:美股跌完,港股跌,港股跌完,欧股跌。但是在国内,这种机制就复杂得多。直接加息意味着资金成本增加,货币政策的收紧,而像提高MLF和SLF利率、SHIBOR上涨这种“变相加息”,说明短期、高流动性资金性资金越来越少,或者是越来越“贵”,这也正好印证了此前央行的“锁短放长”原则。总的来说,流入股市的资金同样会收紧。

  一直以来,四季度都是敏感节点:年关提现消费、银行资金面大考,赚了的差不多都要走了,没赚的也在等时机走,所以四季度属于炒股淡季,回看07年到17年整个历史,大盘在此期间基本跌多涨少。如果再加息的话,可以说雪上加霜都不为过。纵观前三季度,基本都是大蓝筹的主场,次新和小盘股也在前段时间表现不错,但现在的基调好像由“大家想买什么买什么”的市场氛围,现在是“监管层希望大家买什么就买什么”的主题导向,显然,监管层正在下意识地引导资金进股市。

  目前,外围这次上涨周期的核心原因主要是QE+低利率导致的资金泛滥,企业低成本回购股票导致股价上扬。而溢出的部分资金也进入港股市场,A股也正因为此打开了一些上涨空间。一旦加息的话,就好像资金流进来,都被加息所吸收了,没钱能进入股市,再加上小白刚刚说的那些原因,这么看来,后市上涨恐怕难以为继。

  债市的影响

  显然,加息对于债市可以说是场灾难。11月14日,10年期国债收益率突破4.0%的高点,创下2014年10月以来新高。可以说,现在整个债券市场都在和央妈对赌:央妈总有一天还会再大放水;就像老百姓(行情603883,诊股)在和对赌楼市一样:总有一天政府会对楼市调控放松。不过,这次,放水的闸门正在逐渐闭合,金融去杠杆正在紧锣密鼓,目前债市似乎已经到了临界点,利好小跌,利空大跌,没有消息震荡下跌。

  其实,加息对债市的影响机制很简单,小白在之前的文章里反复说过,债券的价格和收益率是负相关。加息会引导国债收益率向上,像十年期国债收益率,是整个金融市场的标杆,也是衡量宏观环境的重要导向,它的收益率上升,意味着所有资产的收益率都将同步上升,不然的话,你的收益率远低于国债,人家干嘛买你的呢?因此,风险越高的资产,收益率越高,涨的也越厉害。收益率上去了,收益不变,资产价格也就下跌。比如房贷,它的风险要比国债高得多,所以接下来房贷利率大概率要继续上调的。

  对楼市的影响

  刚刚小白说了,如果加息后,房贷利率大概率要继续上调。也就是说,按揭买房的老百姓要担负更多的利息。但是楼市并不是普通购房者单个的游戏,因此它的影响也是全面性的:

  对于开发商来说,加息在短期内影响不大,尤其是对于万科、恒大这样的地产巨头而言。因为它们的融资渠道有很多,小白之前在问答中提到过企业债,还有房企的永续债、资管甚至部分银行的委外等等,融资渠道多得很。但对于那些小房企来说,影响就很明显了。因为它们本身就急于回笼资金,现在好了,加息了,这里建好的房子买的人少不说,贷款渠道又少,利息还在增加。这样一来,新开工楼盘数量必定减少。但大部分楼盘依然掌握在大房企手中,所以楼盘的供应并不会减少太多。

  对于那些以房养房的人来说,随着“用住不炒”的推行,高档物业的租金会不断下滑,房租收益下滑,贷款利息增加,净收益越来越少,倒霉的还可能倒贴。因此,这部分业主将有可能选择出售,这样的话就增加了二手商品房房源的供给,一定程度上可以缓解房价上涨。

  对于普通购房老百姓来说,加息则会增加其购房成本。众所周知,住房抵押贷款利率是浮动利率,加息会增加已购房者的每月房贷还款额,相对持币待购者的购买力也在下降,观望情绪将更浓厚。而对炒房客来说,加息不但会增加融资成本,在目前严控下,一切流向楼市投机的资金都将被截断!总体上,加息会进一步打压消费者心理预期,使得市场需求减少。

  就楼市整体而言,房地产作为资金密集型产业,资金是房地产得以发展的关键,而随着国家不断出台的金融紧缩政策,加息不仅提高了房企的融资成本,还会削弱他们对银行信贷的依赖。所以,从这个角度上讲,小白认为,未来房企通过自有资金和其他渠道融资的比例会越来越大,客观上也带动了想房地产信托这样的金融创新工具的发展。

  未来展望

  在10月会议上,就提出了判断说,中国经济已进入了新时代。不过小白认为,其中有两点值得我们注意:

  第一、社会矛盾变了。人民对美好生活的需求在不断上涨,但我们现在发展得不平衡,这两个之间的矛盾怎么样来解决?如何追求更美好的生活?那就是挖掘新的投资方向。像下半年茅台的暴涨,加上官媒评论发声,旁敲侧击地对大家说:价值时代已经来临!

  第二、中国经济从富起来到强起来,再奋斗十五年、三十年。但是时间有了,效率也要上去,这又怎么办呢?依然要挖掘新的投资方向。

  当前,中国经济还是被房地产这条大铁缠绕着,中国的房地产产业链影响了中国三分之一的GDP的活动,所以房地产的投资反而会成为明年经济下行的压力:

  左边这个图,房价在很大程度上受到信贷约束;左边这个图蓝色的线是新增居民中长期贷款的正常数,大部分是我们老百姓的房子按揭贷款。红颜色的是二手房价指数,可以看到,信贷周期是领先于房地产价格周期。

  如果这一轮的周期也同样成立的话,房价增速下滑是大概率事件,除非央行再度大放水。不过从目前来看,一切迹象都在说明市场资金正在趋紧,观点纷纷剑指加息,像过去这样大放水,几乎不可能,至少与大会提出的方向是不符合的。

  对黄金而言,利率提升就增加了经济的下行风险,黄金作为避险资产会受到热捧;但加息同时也说明高层就经济更有信心,长远来看,宏观环境下的各项资产都将长期看好,黄金又显得黯淡无光,这就看你从哪个角度理解了。所以,小白认为加息可能对黄金几乎无影响。至于大宗商品,国内供给侧改革减少产能,支撑大宗商品的价格,加上CPI上行背景下,实物资产更具优势。综合看,大宗商品至少在明年上半年投资机会依然明显。

关键词阅读:央行加息 老百姓 投资

责任编辑:申雪娇 RF13056
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
浦发惊爆775亿大案 违规放贷段手隐秘涉大批壳公司

2018-01-19 22:42:44来源:中国基金报

违规授信775亿元 浦发银行领4.62亿元“天价”罚单

2018-01-21 09:52:07来源:蓝鲸财经

浦发银行连夜紧急公告深表歉意!股民怒怼不接受

2018-01-20 11:52:12来源:人民币交易与研究公众号

这一骗局以高息为诱饵疯狂圈钱上亿 有人血本无归

2018-01-19 07:57:52来源:央视财经频道

刚需哭了!2018年房贷利率还要涨 买房成本更高了

2018-01-19 08:07:49来源:房天下

央行改进个人账户分类管理 放宽Ⅲ类户开立和使用限制

2018-01-21 09:49:35来源:蓝鲸财经

巴曙松:做好资产配置 缓解“财富焦虑”

2018-01-19 07:28:21来源:经济日报

第二届中国金融科技创新大会即将在京开幕

2018-01-10 15:15:28来源:金融界网站

银行理财品排行:星展2款保本产品平均收益高达25%

2017-12-11 16:33:50来源:金融界银行

西南地区银行理财产品盘点:缓涨或持续 可提前下手

2018-01-20 09:16:51来源:金融投资报

银行理财产品排行:星展银行再现20%高收益保本产品

2018-01-15 15:51:36来源:金融界银行

银行理财产品排行:2017最后一周 平均收益率飙升至5%

2018-01-02 16:05:47来源:金融界银行

银行理财产品排行:浙商行61款产品平均预期收益达5.6%

2018-01-09 14:05:14来源:金融界银行

银监会2018首张罚单 浦发成都分行共罚4.6亿!

2018-01-20 13:16:03来源:券商中国

揭秘浦发775亿大案当事人:金融黑马被不良贷款绊倒

2018-01-20 11:49:57来源:信托圈

互金回归普惠小微 现金贷平台加速出清

2018-01-18 07:49:41来源:中国证券报

数百家银行非持牌部门大撤退?监管解释权定去留

2018-01-20 13:08:54来源:券商中国

2017年最新银行存贷款利率表:央行最新基准利率表

2017-10-17 14:19:31来源:投资快报

孔兵:工行将全面推进智慧银行战略 加速供给侧改革

2018-01-20 10:26:19来源:金融界网站

全面防范化解金融风险 银行业强监管步入常态化

2018-01-20 13:03:53来源:经济观察网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点