张家港行两连板市值增42亿元 银行板块启动估值回归

1评论 2018-01-19 07:49:11 来源:蓝鲸银行 作者:王涵 赵童 7天抓涨停

  今天,张家港行(行情002839,诊股)放量大涨9.97%,再度封涨停板,成为银行板块上行主力军。收盘后,张家港行发布2017年度业绩快报显示,该行去年全年营业收入24.13亿元,同比下降0.66%;净利润7.63 亿元,同比上升10.74%。其中,总资产较年初增加14.4%至1031.64亿元,跨进“千亿元”门槛。

  张家港行再开“连板”模式

  值得一提的是,张家港行是2017年惟一成功上市的银行,于2017年1月24日在深交所挂牌上市。根据财汇大数据终端数据显示,该行上市之后从4.37元的发行价,一度上涨至每股30.41元,最高涨幅达595.88%,市值一度高达550.4亿元。不过,从去年4月开始至11月,张家港行股价下行,颓势不止,最低跌至每股9.66元。

  2018年1月16日,张家港行股价开始上攻态势,连续两个涨停板成为银行板块上行的主力军。截至今日收盘,张家港行每股报13.35元,年初至今已上涨13.6%。

  沪深交易所今日公布的交易公开信息显示,张家港行因成为连续三个交易日内涨幅偏离值累计达到20%的证券、日涨幅偏离值达到7%的前五只证券、日换手率达到20%的前五只证券上榜。张家港行当天收报13.35元,涨9.97%,偏离值9.78%,成交额10.59亿元,换手率45.07%。

  不容忽视的是,在近期张家港行股价飙涨的背后还埋藏一颗“未引爆的雷”。1月24日,张家港行8.51亿限售股解禁在即,按截至今日收盘价的市值约为113.6亿元。

  按照近两年 A 股银行股历史数据来看,解禁的次新银行股表现大都不佳。在去年九月、十月的限售股解禁过程中,常熟银行(行情601128,诊股)、贵阳银行(行情601997,诊股)、杭州银行(行情600926,诊股)、江苏银行(行情600919,诊股)、江阴银行(行情002807,诊股)、无锡银行(行情600908,诊股)等多家次新银行股在解禁前都出现股价大跌的情况。但此次张家港行却大涨,其原因不得不引起投资者注意。

  具体来看解禁当日,2017年9月4日,江阴银行限售股解禁当日,开盘即跌9.3%,虽然之后略有回升,但收盘价仍跌7.31%;9月25日无锡银行解禁首发原股东限售股份6.07亿股,当天股价放量跌停;10月9日,常熟银行的限售股流通,当日常熟银行跳空低开,不过尾盘被拉起,最终全日下跌1.9%。

  当然,解禁次新银行股不乏有出人意料的状况。11 月29日,吴江银行(行情603323,诊股)迎来首发限售股解禁,相比此前解禁通常下跌不同,吴江银行早盘开盘低开2.17%, 截至收盘,吴江银行上涨3.98%。

  总体而言,股价的走势和该行自身的业绩休戚相关。截至报告期末,张家港行不良贷款率1.79%,比年初下降0.17 个百分点;拨备覆盖率184.56%,比年初提高4.20 个百分点。张家港行在业绩快报中表示,本次披露的经营业绩与2017 年第三季度报告中披露的预计业绩情况差异不大。

  此前曾有媒体统计发现,张家港行在去年三季度存在缩表迹象,但在最后一个季度扭转颓势。该行存款总额在去年第四季度贡献最大增量,占比达到54.42%。截至去年末,该行各项存款较年初增长8.1%至705.44亿元。

  根据业绩快报显示,截至2017年末,张家港行资产规模攀升至1031.64亿元,较年初的901.78亿元增加了14.4%。年末该行各项贷款余额较年初增长10.8%至491.11亿元。

  平安证券最新研报认为,截至去年中旬,张家港行净息差在可比上市银行中处于中等水平,该行净息差为2.24%,低于2.77%的农商行平均水平。从资产端来看,张家港行公司债券投资类业务存量规模较大,生息资产中债券投资占比38%,高于大部分可比航,一定程度上拉低了生息资产收益水平。

  张家港行成立于2001年11月,是全国首家由农村信用社改制组建的地方性股份制商业银行。上述研报表示:“张家港行目前更多的是深耕本地市场,在资产定价方面具有优势,但同时受当地经济环境的信用风险的波动影响较大,未来资产质量能否进一步改善还待观察;同时公司的盈利能力相对低于可比同业,去杠杆延续的监管环境下资产扩张速度受限。”

  银行股处于估值重构趋势

  整体来看,去年宏观经济增长平稳、利率环境趋紧、监管措施逐步落实,上市银行整体业绩处于改善通道,资产质量进一步好转。

  银行业绩不断的复苏佐证了银行股的攀升。《2018年商业银行运行展望报告》预计,2018年银行业归属于母公司净利润增速为6.5%,优于2017年。该报告同时预计2017年上市银行净利润增速为4%。

  1月份以来,银行板块强势爆发。根据财汇大数据终端显示,从年初至今,银行申万指数涨幅为7.54%,跑赢上证综指,与去年同比大涨近278%。

  “当白酒与家电龙头股价大涨,房地产龙头估值上升,基本面已迎来拐点的银行股性价比日益凸显。”天风证券分析师廖志明认为。

  另外,“公募基金逐季加仓银行板块的背后是对银行业基本面触底回升的逐步认可。”天风证券研报分析道,公募持仓处于上升通道,有望走向标配。2Q16以来公募基金逐季加仓银行板块,源于对板块基本面趋势性企稳回升的认可。3Q17公募基金重仓银行板块比例为6.77%,环比提升0.67个百分点,为自2Q16以来连续5个季度环比提升。

  与此同时,在严监管趋势下,银行业回归本源、深度转型的大幕已经开启,“影子银行”增速有望得到有效抑制。在此预判下,投行分析人士指出,2018年银行板块或延续2017年的投资逻辑,整体估值有望继续提升。

  而备受瞩目的2018年监管细则有望进一步出台,资管新政将重点从产品端、销售端、运营端、投资端和管理端等方面重塑商业银行资管业务发展新生态。

关键词阅读:银行板块 张家港 市值 拨备覆盖率

责任编辑:申雪娇 RF13056
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