货币政策的国际协调

1评论 2018-08-03 13:35:23 来源:中国金融杂志 作者:魏革军 抢反弹必备短线战法

  政策的外溢效应凸显了国际协调的重要性,而全球化逆流泛起加大了政策国际协调的难度。

  经历各种波动和危机后,国际上已经建立了各种多边和双边协调机制,但一些经济体往往习惯于单打独斗甚至以邻为壑。这并不奇怪。一国宏观政策本身具有主权性、防御性、竞争性,他国难以控制,国际规则约束力也不如预期的强。因此,对任何经济体而言,关键在于能否因时而变,改革和完善自身的宏观政策,以提高政策的弹性和效率。

  宏观政策的现代化是国家治理能力现代化的有机组成部分。我国历次重要改革都强调宏观政策改革,其核心是建立更加公平、透明、高效的政策体系,努力实现公共化、市场化、国际化、治理能力的现代化。这些年来,我国货币政策持续深化市场化改革,调控机制和方式明显提升。同时,央行重视国际合作和沟通,将国际协调的理念融入货币政策实践,丰富了金融调控机制和内容,取得了与我国经济地位和治理现代化相适应的突破。

  货币政策的国际协调理论上是清晰的,即货币当局之间基于互利原则的协作、配合和行动。但现实是复杂的,一个经济体的货币当局往往注重考虑本国的经济状况和政策目标,加之各国所处的环境和周期不同、政策目标各异,很难有教科书式的货币政策国际协调范本。当年布雷顿森林体系固定汇率制的建立、广场协议对利率和汇率的联合干预,意在通过国际政策协调来降低各国自行其是的负面影响,实际则变成了主导国家转嫁矛盾和成本的安排。国际金融危机后,主要经济体争相量化宽松,后来陆续恢复常态,以期达到博弈均衡,但道路并不平坦,通往新均衡的道路上伴随着对弱势国家的负面冲击。

  因此,很难指望有形的、直接的国际协调,最现实也最有效的选择是,将国际协调的理念运用到决策过程中。也就是说,中央银行在制定货币政策时将利益攸关方的经济和金融市场发展、货币政策趋势纳入考虑因素,建立多层次的决策参考指标体系,同时强调中央银行之间的沟通。这是很多央行的做法。我国货币政策的制定也很好地体现了这一点。人民银行沿着现代经济条件下中央银行的发展方向,深化市场化改革,有效利用国际合作沟通机制,考虑国内外因素相机抉择,提升了货币政策在促进内外均衡方面的能力。同时,加强金融基础设施建设和透明度建设,不断增强政策的可预期性和公信力。

  货币政策国际协调的另一个特点是,通过引入宏观审慎政策、协调运用国际金融监管规则为货币政策的实施创造更好的条件。国际金融危机后,很多经济体为维护金融稳定,建立了宏观审慎政策框架。人民银行积极参与国际沟通,结合我国实际引入宏观审慎政策,形成了货币政策与宏观审慎政策双支柱的调控框架,缓解了金融顺周期行为和风险传染对宏观经济和金融稳定的冲击。这体现了更高层次和更有深度的国际协调。

  将国际协调理念有机融入货币政策,体现了货币政策国际协调的新趋势。这种变化不是被动的、直接的协调,而是主动的、间接的、积极的选择,彰显了宏观政策新的变革和国家治理现代化的要求。宏观政策的争论也引发了对宏观政策改革的思考和讨论。这是有益的。面对转型期的复杂环境,我们应以系统、开放、动态、现代的思维对政策实施评估,找出问题症结,及时校准,坚定改革,不断提高政策公信力和执行效率。

关键词阅读:货币政策 货币

责任编辑:申雪娇 RF13056
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
谁能进入银行“白名单”?

2018-11-27 07:52:33来源:时代周报

逆回购长停引发三大猜测 央行究竟在憋什么大招

2018-11-27 07:34:39来源:证券日报

农行工行同日公告拟设立理财子公司 5大行悉数就位

2018-11-27 07:48:36来源:每日经济新闻

银行业“破净股”比例最高 4家券商已开始行动

2018-11-27 07:53:35来源:财富动力网

听说房贷利率松动 刚需可以入场了吗?

2018-12-04 07:59:50来源:菜鸟理财

建行借力海尔布局“村口银行” 辐射超3亿农村人口

2018-12-12 03:45:35来源:证券时报

我跑了香港六家银行 把境外开户的事整明白了

2017-08-25 19:40:02来源:海马小姐

融资余额回落 金融板块遇冷

2018-12-04 07:39:20来源:中国证券报

存款跟不上放贷节奏 中小银行担忧明年“弹药不足”

2018-11-27 07:52:04来源:上海证券报

年末揽储硝烟再起 中小银行对长期存款很“饥渴”

2018-12-11 08:09:42来源:上海证券报

周延礼:金融科技的新生态将会逐渐形成

2018-12-05 14:55:07来源:金融界网站

基建已企稳房建或跟随 关注房建基建齐飞带来的投资机会

2018-12-02 14:10:21来源:萝卜投研

晋商银行上市转向弃A股冲刺H股 计划明年在香港上市

2018-11-27 07:45:12来源:时代周报

上海银行宣布稳股措施实施完成,股东合计增持逾8亿元

2018-11-29 11:34:00来源:原创蓝鲸银行

宝宝类理财平均收益率2.86%再创年内新低

2018-12-02 14:30:18来源:证券日报

29号文后竟然还敢用金交所做互联网资管?作死!

2018-04-20 07:22:25来源:帝都金融圈

扎实推进三大创新 大力支持小微企业发展 ——中国工商银行江苏省分行实施普惠金融综述

2018-12-01 09:55:00来源:金融时报-中国金融新闻网

任泽平:中国的降准空间比较大 建议明年继续降准

2018-12-05 14:37:17来源:金融界网站

互金与娱乐圈从“互助”到“互坑” 谁该为投资者买单

2018-11-30 10:45:24来源:证券日报

关于《商业银行理财子公司管理办法》的快速解读

2018-12-02 23:16:00来源:中国金融新闻网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点