西南全国性银行理财发行量逆势上升 贵州理财收益领先

1评论 2018-10-17 14:02:26 来源:普益标准 低吸也能抓涨停!

  西南全国性银行理财发行量逆势上升,贵州理财收益领先

  本月西南地区银行理财收益远高于全国CPI水平,且银行理财门槛降低、投资范围扩大,银行理财产品更加普惠化,不失为抵御通胀、保持投资收益稳健性的优良选择。

  市场综述:

  价格指数

  本月,西南地区整体银行理财收益环比下跌12BP至4.35%。其中,重庆、四川、云南银行理财收益水平均有近似程度的下降,分别下降12BP、15BP、12BP至4.32%、4.28%和4.05%;贵州理财收益水平环比持平,为4.34%。

  从价格指数表现来看,西南地区银行理财价格指数持续回落,环比下降2.85点至104.19点,跌幅较上月有小幅扩大。其中,封闭式预期收益型产品价格指数环比下跌3.20点至108.39点,开放式预期收益型产品价格指数环比下跌2.32点至97.90点。

  发行指数

  本月,西南地区银行理财发行量下滑趋缓,理财发行指数环比下降1.21点至75.34点,跌幅低于全国平均水准。从各类产品数量占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下降1.84个百分点至70.70%;开放式预期收益型产品申购量占比环比下降0.30个百分点至22.47%;净值产品申购量占比大幅上升,环比上升2.14个百分点至6.83%。

  从各省市发行量来看,西南四省市中贵州、云南省跌幅较小。其中,重庆市发行量为2458款,环比减少131款;贵州省发行量为1748款,环比减少92款;四川省发行量为2781款,环比减少221款;云南省发行量为2151款,环比减少80款。

  净值转型程度指数

  本月,西南地区银行理财市场净值产品存续量为1990款,环比增加292款。分省份来看,重庆市银行净值产品存续量为1581款,环比增加192款;贵州省银行净值产品存续量为1404款,环比增加170款;四川省银行净值产品存续量为1962款,环比增加291款;云南省银行净值产品存续量为1536款,环比增加175款。

  从净值转型程度指数来看,本月各省净值转型程度较去年同期出现大幅提升。整体来看,西南地区净值转型程度指数为5.05点,环比上升1.03点,同比上升3.25点。分省份来看,重庆市净值转型程度指数为4.79点,环比上升0.89点,同比上升3.04点;贵州省净值转型程度指数为7.80点,环比上升1.54点,同比上升5.09点;四川省净值转型程度指数为5.40点,环比上升1.12点,同比上升3.58点;云南省净值转型程度指数为6.53点,环比上升1.33点,同比上升4.28 点。

  10月指数变动趋势

西南全国性银行理财发行量逆势上升 贵州理财收益领先

  1. 西南地区银行理财收益持续走低,环比下降12BP

  银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况,可从整体表现及分类指数对各地区银行理财产品收益变化进行分析。

西南全国性银行理财发行量逆势上升 贵州理财收益领先

  西南地区银行理财收益环比下降12BP至4.35%,天府银行降幅相对平缓

西南全国性银行理财发行量逆势上升 贵州理财收益领先

  图1:四川天府银行、西南地区银行理财收益及价格指数走势

  资料来源:普益标准

  西南地区银行理财收益水平本月下滑速度继续加快,环比下降12BP至4.35%。9月内外部压力显著,在季末面临税期、监管考核、债券发行缴款、节假日等多种季节性因素的扰动下,央行保持货币流动性合理充裕基调不变,在公开市场先后实现净投放1600亿元,同时于17日开展2650亿元中期借贷便利(MLF),保持货币政策的稳健中性,提供中长期资金支持。

  从价格指数来看,本月西南地区银行理财价格指数环比下降2.85点至104.19点,跌幅较上月小幅扩大0.53点。相对而言,西南地区银行理财产品收益与价格指数略高于全国平均水平。10月15日央行将降低存款准备金率1%,释放流动性1.2万亿,其中投放增量资金7500亿,流动性将保持合理充裕,银行理财价格指数大概率持续下降。

  天府银行理财产品收益环比下降5BP,但与西南地区银行理财整体收益相比具有明显优势。9月,在西南地区乃至全国银行理财产品收益持续较快下行的环境下,四川天府银行理财产品平均收益降幅远小于西南地区平均水平,表现出了收益的稳健型。具体来看,9月四川天府银行理财产品平均收益为5.02%,环比下降5BP;而西南地区平均收益为4.35%,环比下滑12BP。从产品定价角度看,四川天府银行理财产品领先西南地区平均水平67BP,优势较上月扩大7BP。考虑到目前银行理财产品收益波动性较低,收益水平良好,投资者可将收益高低作为选择理财产品的重要因素之一。

  封闭式与开放式预期收益型产品收益与价格指数均下降,且跌幅较上月扩大

  除整体价格指数外,针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品,分别分析其价格指数走势,有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

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  图2:西南地区封闭式与开放式预期收益型产品收益及价格指数走势

  资料来源:普益标准

  从收益水平来看,由于市场流动性维持合理充裕,本月西南地区封闭式预期收益型产品收益环比下降13BP至4.53%,开放式预期收益型产品收益环比下降10BP至4.09%。

  从价格指数来看,封闭式预期收益型产品价格指数环比下跌3.20点至108.39点,开放式预期收益型产品价格指数环比下跌2.32点至97.90点。两类价格指数延续了上月的下跌势头,且均有明显扩大趋势。

  6个月以上封闭式预期收益型产品收益跌幅缩小,环比下降12BP至4.67%

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  图3:西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品价格指数及收益率

  资料来源:普益标准

  本月西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比下降12BP至4.67%,今年3月份以来持续下行,且下跌速度有加快趋势。相应价格指数环比下跌2.92点至111.71点,跌幅较上月缩小0.50点。

  2. 贵州理财收益率领先,收益水平接近两倍CPI

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  图4:西南地区各省银行理财收益走势

  资料来源:普益标准

  本月,受央行释放流动性及流动性宽松预期的影响,市场利率走低,重庆、四川、云南银行理财收益水平均有不同程度的下降,分别下降12BP、15BP、12BP至4.32%、4.28%和4.05%,其中四川省降幅最大;贵州省本期收益率环比持平。进入9月份以来,因为前期天气因素影响及中秋国庆双节临近,预测CPI同比相比上月继续小幅走高,而四省银行理财收益水平仍是其接近2倍,说明扣除通货膨胀因素的影响,投资西南地区银行理财产品具有很好的对抗通胀的收益效应。

  3. 西南地区银行理财发行量下降,发行指数下跌趋缓

  银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况,可根据整体发行量表现及各类产品发行量(申购量)占比,对各地区银行理财产品发行量变化进行分析。

西南全国性银行理财发行量逆势上升 贵州理财收益领先

  西南地区银行理财发行指数走势渐趋平缓,环比下跌1.21点至75.34点

西南全国性银行理财发行量逆势上升 贵州理财收益领先

  图5:银行理财发行量及发行指数走势

  资料来源:普益标准

  本月,西南地区银行理财产品发行量为3293款,环比下降53款;全国银行理财发行量为10293款,环比下降515款。本月理财新规正式文稿发布,银行理财产品正值新旧交替的转型期,新产品发行速度放缓,因此本月理财产品发行总量保持下跌趋势。同时,理财新规正式文稿与征求意见稿变动不大,产品转型路径逐渐明确,发行量下跌趋势逐渐平缓。净值型产品数量本期出现了一次跃升,增加趋势显著。

  从发行指数来看,西南地区银行理财发行指数环比下跌1.21点至75.34点,表明西南地区相对2015年12月基期发行量水平已不足八成,但下滑速度与上月相比再次放缓。在全国银行理财发行指数跌幅扩大的背景下,西南地区发行指数明显缩窄,反映出西南地区银行理财发行量下降速度相对全国更为缓慢。

  西南地区净值型产品发行量占比显著上升,接近7%

  从各类产品的发行量(申购量)占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下降1.84个百分点至70.70%;开放式预期收益型产品申购量占比环比下降0.30个百分点至22.47%;净值产品申购量占比大幅上升,环比上升2.14个百分点至6.83%。封闭式预期收益型产品发行量仍然占据主导地位。

  从各类产品占比走势来看,净值型产品占比在上月微幅缩小后反弹式增加,本期增幅尤为显著;开放式预期收益型产品本期占比基本不变,总体保持上升趋势;封闭式预期收益型产品占比持续下降。开放式产品更为灵活,受到投资者欢迎;净值型产品载监管政策的鼓励下,未来占比将持续扩大。

  西南地区四省市银行理财发行量均下降,四川领先优势缩小

  本月,重庆、贵州、四川、云南四个地区银行理财产品发行量均有所减少,各省减少数量差异较大。其中重庆市发行量为2458款,环比减少158款;贵州省发行量为1748款,环比减少92款;四川省发行量为2781款,环比减少221款;云南省发行量为2151款,环比减少80款。从各省银行理财产品发行量占比 来看,本月重庆市发行量占比为74.64%,环比减少2.73个百分点;贵州省发行量占比为53.08%,环比减少1.91个百分点;四川省发行量占比为84.45%,环比减少5.27个百分点;云南省发行量占比为65.32%,环比减少1.36个百分点。四川省发行量依旧稳居西南地区第一位,但其与其他省的领先优势出现缩小。

  西南地区全国性银行理财发行量与占比逆势增加

  本月,西南地区全国性银行理财发行量为2521款,环比增加72款;城商行发行量为665款,环比减少108款;农村金融机构发行量为107款,环比减少17款。从各类型银行理财发行量占比来看,西南地区全国性银行发行量占比为76.56%,环比上升3.36个百分点;城商行发行量占比为20.19%,环比下降2.91个百分点;农村金融机构发行量占比为3.25%,环比下降0.46个百分点。本月,西南地区仅全国性银行发行量出现上升,城商行发行量占比下降明显,全国性银行在西南地区仍占发行主导。

  4. 西南地区银行净值转型快速推进

  银行理财净值化转型指数反映了各地区银行净值产品存续数量增减情况。可从分省份和分银行类型两个角度出发,对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

西南全国性银行理财发行量逆势上升 贵州理财收益领先

  西南地区净值转型程度指数上行进入加速期,环比上涨1.03点至5.05点

西南全国性银行理财发行量逆势上升 贵州理财收益领先

  图6:西南地区银行净值产品存续量及净值化转型指数走势

  资料来源:普益标准

  本月,西南地区银行理财市场净值产品存续量为1990款,环比增加292款。

  从净值转型程度指数表现来看,本月,西南地区净值转型程度指数为5.05点,环比上涨1.03点,较去年同期上升3.25点。理财新规正式文稿下发,银行理财净值化转型方向明晰,西南地区银行持续推动理财产品净值化,净值化转型程度不断加深。

  四川省净值产品存续增量最大,贵州净值转型速度较快

  本月,重庆市银行净值产品存续量为1581款,环比增加192款;贵州省银行净值产品存续量为1404款,环比增加170款;四川省银行净值产品存续量为1962款,环比增加291款;云南省银行净值产品存续量为1536款,环比增加175款。四川省净值产品存续水平明显领先,且环比增加数量最多;重庆、云南两省净值产品存续量水平相当,贵州净值产品存续量相对较少。

  从各省银行理财净值转型程度指数来看,本月,重庆市净值转型程度指数为4.79点,环比上升0.89点,同比上升3.04点;贵州省净值转型程度指数为7.80点,环比上升1.54点,同比上升5.09点;四川省净值转型程度指数为5.40点,环比上升1.12点,同比上升3.58点;云南省净值转型程度指数为6.53点,环比上升1.33点,同比上升4.28点。由于贵州省理财产品存续量显著少于其他三省,而净值产品存续量与其他三省相比却并没有太大落后,从而其净值转型指数较高,使得贵州省成为西南地区首个净值转型程度指数破7的省市。

  全国性银行净值转型程度遥遥领先,净值产品存续数量增加明显

  本月,西南地区全国性银行净值产品存续量为1817款,环比增加247款;城商行净值产品存续量为171款,环比增加45款;农村金融机构净值产品存续量为2款,环比持平。全国性银行净值产品存续量与增量均明显领先于城商行与农村金融机构。

  从各类型银行净值转型程度指数来看,本月,西南地区全国性银行净值转型程度指数为5.66点,环比上升1.13点,同比上升3.66点;城商行净值产品转型程度指数为2.60点,环比上升0.75点,同比上升1.86点;农村金融机构净值转型程度指数为0.28点,环比持平,同比上升0.28点。整体来看,各类型银行净值化转型程度指数均较去年同期有2至3倍提升。本月,西南地区全国性银行净值化转型保持了较高速度,净值转型指数环比增长最多。

  5. 净值创新产品设置可调整的业绩比较基准

  本月,城市商业银行发行净值产品179款,占比42.52%,环比下降5.85个百分点;国有控股银行次之,发行124款,占比29.45%,环比上升5.27个百分点;股份制商业银行发行83款,占比19.71%,环比上升0.42%个百分点;农村商业银行发行35款,占比8.31%,环比上升0.16%。全国性银行在净值产品方面布局加速,占比出现明显增加;城商行新发行净值型产品占比仍然占据领先地位,与全国性银行差距缩小。

  在新发行的净值型产品设计上,一些银行采取了创新形式,例如在收益计算设计上,将超额收益均归客户所有,以现金形式分配给客户,通过现金分配吸引购买;在设置业绩比较基准时注入更多的灵活性,每半年根据当时市场利率情况调整基准收益率,并将调整后的业绩比较基准根据信息披露规则进行披露等。国有行与股份行借助投研优势,在净值型产品的设计上不断探索。

  发布机构:四川天府银行 研究支持:普益标准

关键词阅读:理财收益 发行量 银行理财 环比 银行理财产品

责任编辑:申雪娇 RF13056
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