祝宝良:目前供给侧改革的重点在于增强、提升、畅通

1评论 2019-10-17 15:39:39 来源:金融界网站 涨停板套利三天赚20%

  10月17日,2019中国银行(行情601988,诊股)保险业国际高峰论坛在北京银行(行情601169,诊股)保险产业园举行,主题为“转型与创新——踏上中国金融业高质量发展新征程”。 国家信息中心首席经济师祝宝良参加了本次论坛并发表演讲。

  祝宝良表示,2018年7月份开始,关于供给侧改革的任务做了一下调整,把去杠杆的重要任务调整成了结构性去杠杆,后来又提出稳定杠杆。2018年中央经济工作会议上提到目前我们供给侧结构性改革的主要任务是八个字的方针,叫巩固增强、提升畅通,要继续巩固“三去一降一补”的成果,祝宝良认为,目前主要的工作重点放在了后面三个字词上:增强、提升、畅通。

  以下是演讲实录:

  祝宝良:各位来宾,下午好!很荣幸有这个机会参加银行保险业国际高峰论坛。给我的题目是讲金融怎么来支持供给侧改革。

  供给侧改革大家都知道,是2015年提出来的,当时我也是参加了报告的起草工作。供给侧改革主要是这几年中国经济发展变化以后,我们提出来要从提高产品的质量跟生产要素供给质量这个角度出发,以改革的办法来推动我们经济结构的调整,来提高中国全要素生产率,最终的目的还是为了满足需求,实际上是从供给和需求端来解决这个问题。最终的目标当然是满足老百姓(行情603883,诊股)对美好生活的需求,主要是通过一些改革的办法,把我们的产业结构、要素结构、收入分配的结构调整好。这是我们对供给侧改革当时的一个主要的定义和想法。

  我们为什么要进行供给侧改革?这两年我们是怎么改革的?我们的供给侧改革有几个大的背景。最主要的大的背景是中国在2012年以后,特别是应对完2008年美国次贷危机的爆发以后,到了2012年期间,2008—2012年我们在大规模刺激经济增长以后,2012年开始我们的经济确实出现了一些矛盾和问题。这些矛盾和问题我认为到现在还是存在的。2012年一直到2016年,当时在中国出现了一种非常矛盾的经济现象。这种现象我们把它解释成叫四降一升的矛盾。我们的经济增长速度一直在下降,从2012年中国的经济降到了8%以后,一直降到现在,明天统计数据就出来了,估计快要降到6%左右了。经济增长速度一直在下降,经济增长速度下降的时候,我们的工业品价格一直在往下跌。虽然状况有所改变,但是从去年11月份以来中国工业品的价格又开始出现下跌了。工业品价格下跌,企业的日子就非常难过,因为没有利润,但是房地产的价格、居民的消费价格是稳定在一个水平上的。企业的日子难过,政府的日子就很难过,财政收入就下降的很快。

  按照四降出现的问题,我们用什么办法来解决它。如果市场体制是完善的,产能过剩能出清的话,我们采取的措施按照凯恩斯的说法我们就可以继续大规模刺激经济。把经济需求拉上去,工业品价格不就回升了吗?工业品价格回升了,企业的利润不就改善了吗?政府的收入也就改善了吗?经济增长规模就上来了吗?2012年我们开始第二轮大规模刺激,2013年开始第三次大规模刺激,这就出现了一升的矛盾,金融风险在上升。明显表现在两个问题上。我们出来的大量货币投放,导致企业的杠杆率非常高,居民的杠杆率加的也很高,那么企业的负担就越来越重,还本付息的压力就很大。大家经常说我们都在为金融部门打工。

  钱出来以后,进不到实体企业里面去,进不到产业部门,全部进入到了房地产,导致三轮房地产价格的暴涨。按照一升的矛盾,既然金融风险在上升,我们就不能再大规模刺激它了。前面四降告诉我们要刺激,一升告诉我们不能再刺激,那么在制定国家宏观政策的时候怎么做?刺激不行,不刺激也不行。这就是中国供给侧结构改革的主要来源。从需求端看,中国的需求并没有太大的问题,而是供给端出了问题,所以我们要从供给端解决问题,把结构调整好,满足需求。从2016年开始到现在3、4年的时间,有些问题解决了,有些问题我觉得还没有解决,甚至还在恶化。这是当时供给侧结构性改革我们看到的主要现象。

  这几年深入分析它背后的原因到底是什么,为什么到了这个时候还出现了“四降一升”的矛盾,我们必须要进行供给侧结构性改革呢?背后的主要问题是两个。一是中国的人均收入水平变化以后,需求结构是在发生变化的,需求结构发生变化以后,老百姓对美好生活有了需求以后,我们产业结构的撬动没有跟得上。二是过去的生产要素供给已经发生变化了,包括劳动人口,包括科技进步。我觉得有两个大的挑战。第一个挑战是短期的贸易战造成了我们外贸出口的下降,造成我们的产业在往外转移。二是科技战造成了我们明显的“卡脖子”问题,出现了“卡脖子”问题一出现,就凸显出来过去中国的要素在供给过程中,我们的科技水平、人才水平不足的问题,还有金融支持实体能力问题。这两个问题加在一块就逼得我们不断加快供给侧结构性改革。

  问题我们在2015年就提出来,当时迫切任务是解决“四降一升”的矛盾,核心是要把过剩的产能去掉,把当时的房地产库存去掉,把企业的杠杆率、把政府的杠杆率降下来。一降下来,金融的日子就比较难过。大家当时任务降杠杆比较重要的办法是货币要紧缩,到2018年一看,货币政策一紧缩我们就出问题,经济增长开始下降,那么现在降杠杆到底要怎么降,这就是供给侧结构性改革要解决的问题。针对当时“四降一升”的矛盾供给侧结构性改革当时的主要任务是“三去一降一补”,去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。三去一降一补这个任务,从2016年到2018年,我们通过一些行政的办法、市场的办法,加上法制的办法,把一些过剩产能去掉以后,从2016年到2018年中国工业品的价格,特别是原材料的价格是开始上升的,企业的利润开始出现好转。那几年我们的财政收入增长速度相对来说就稳定了。经过2016到2018年两年多的时间,去产能、去库存的阶段性任务基本完成。所以,2018年当时的主要任务是去杠杆。由于我们上半年过快的去杠杆,再加上贸易摩擦的影响,2018年中国经济就开始急剧下降,一直下降到现在。七个季度我们的GDP都在回落。

  2018年7月份开始,关于供给侧改革的任务我们又做了一下调整,把去杠杆的重要任务调整成了结构性去杠杆,后来又提出稳定杠杆。同时去产能、去库存的基本任务也结束。面对这种局面,2018年中央经济工作会议上提到目前我们供给侧结构性改革的主要任务是八个字的方针,叫巩固增强、提升畅通,就是从现在开始我们供给侧改革要干好这八个字的主要任务。要继续巩固“三去一降一补”的成果,去库存、去产能阶段性任务完成以后,“三去一降一补”的重要任务就是要稳住我们的杠杆,同时要让里面的一些僵尸企业退出来,过剩的产能也要退出来,同时要加大补短板的力度。

  主要的工作重点放在了后面三个字上,一是增强。主要是增强微观主体的活力,解决民营企业融资难、融资贵以及产权保护的问题。因为去年工业品的价格又开始往下跌了,企业的日子又开始难过了。

  二是提升。提升我们的产业链水平,这个产业链水平不仅仅是制造业,也包括生产性服务业、也生活性服务业。同时利用好中国特大市场的优势,利用好创新的优势,要使中国创新形成一定的竞争优势,防止对我们造成的“卡脖子”的影响。要提升我们的产业链、价值链,过程中金融的作用就非常重要了。后来我们提出来小微企业的融资问题,银行保险都要去支持。从提升产业链的角度来说就是要发展资本市场,提高直接融资的比重,通过产业基金、科创板解决一系列问题。

  三是畅通。我们的生产、流通、分配要循环起来,要畅通起来。过程中金融服务实体的能力就非常重要了,也是我们提出来的供给侧结构性改革的重要内容。我们贯彻了快一年的时间,口号性的东西比较多,理念性的东西也比较多,但是具体在增强、提升、畅通怎么做上,并没有完全破题。所以第四个问题就是金融在支持增强、提升、畅通上我们应该做什么样的工作。所以,今年3月22号我们提出来金融的供给侧改革,从金融领域解决我们供给侧结构性改革的进一步深化。

  看看在银行保险业国际高峰论坛上能不能想出好的主意,来支持我们实体经济的发展,这是非常重要的事情。当然金融部门提出的问题到底怎么办,金融供给侧改革怎么做,各级银行、保险公司等等都有很多创新的办法,国际上也有很多经验。像普惠金融,像投贷联动,像融资租赁,像产业链融资,还有各种产业基金。我们是搞宏观研究的,虽然我们做了很多工作,但是金融供给侧改革进一步解决实体经济存在的问题上还没有破题。今年我们在金融领域有几件事情做的是非常好的,一是关于人民币汇率形成机制的改革,二是利率市场化改革,三是科创板的推出。再加上对保商银行进行金融处置以后,金融风险这一块是不是在收敛我不知道,至少金融风险的可控性增强了。下一步是解决金融供给侧改革,进一步改革金融领域,来支持我们供给侧改革的推进。下一步利率市场化,特别是在股票市场的进一步改革上和金融的开放上我们还要做很多工作。

  我们不断创新一些融资方式、融资模式,金融的科技问题到底怎么考虑,我觉得这些是我们在进行下一步供给侧改革时要考虑的问题。我本人没有什么发言权,我只是提出来金融在支持实体方面我们还要做更多的工作,这条路任重道远。最后也祝论坛越办越好,越来越成功,能总结出来很多好的办法、好的想法,来支持我们经济的发展。我就讲这么多,谢谢大家!

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关键词阅读:祝宝良 供给侧改革

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