西南地区银行理财收益环比持平 净值转型程度指数持续上涨

  市场综述:

  价格指数

  本月,西南地区整体银行理财收益与上期持平,为3.84%。重庆、贵州、四川、云南四个地区银行理财总体收益水平涨跌不一,分别上升1BP、下滑1BP、上升1BP和上升1BP至3.85%、3.90%、3.84%和3.76%。

  从价格指数表现来看,西南地区银行理财价格指数环比上升0.11点至92.00点。其中,封闭式预期收益型产品价格指数环比上升0.17点至95.26点,开放式预期收益型产品价格指数环比上升0.01点至87.11点。

  发行指数

  本月,西南地区银行理财发行指数环比上升4.92点至96.55点。从各类产品数量占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下滑0.48个百分点至58.72%;开放式预期收益型产品申购量占比环比上升2.17个百分点至21.35%;净值产品申购量占比环比下滑1.69个百分点至19.93%。

  从各省市发行量来看,重庆市发行量为3582款,环比上升212款;贵州省发行量为2175款,环比下滑57款;四川省发行量为3944款,环比上升215款;云南省发行量为3043款,环比上升58款。

 净值转型程度指数

  本月,西南地区银行理财市场净值产品存续量为8086款,环比上升372款。分省份来看,重庆市银行净值产品存续量为6370款,环比上升297款;贵州省银行净值产品存续量为4275款,环比上升79款;四川省银行净值产品存续量为7612款,环比上升346款;云南省银行净值产品存续量为6012款,环比上升247款。

  从净值转型程度指数来看,西南地区净值转型程度指数为20.03点,环比上升0.81点,同比上升13.35点。其中,重庆市净值转型程度指数为18.27点,环比上升0.66点;贵州省净值转型程度指数为26.21点,环比上升0.57点;四川省净值转型程度指数为20.45点,环比上升0.79点;云南省净值转型程度指数为27.00点,环比上升1.04点。

  净值产品业绩基准指数

  本月,西南地区净值型产品综合业绩基准指数环比上升3.09点至81.20点。净值型产品综合业绩基准为4.61%,环比上升18BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.55%,环比上升4BP;混合类净值型产品业绩基准为4.82%,环比上升70BP;现金管理类净值型产品业绩基准为3.35%,环比下滑1BP。

  2020年1月指数变动趋势

市场因素
影响
春节长假
或影响发行指数下行
TMLF到期、缴税、地方债发行
资金利率上行,价格指数降幅或收敛

  1、西南地区银行理财收益持平,封闭式收益上升1BP

  银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况,可从整体表现及分类指数对各地区银行理财产品收益变化进行分析。

  西南地区银行理财收益与上期持平,为3.84%,天府银行收益上升15BP至4.32%

图1:四川天府银行、西南地区银行理财收益及价格指数走势

资料来源:普益标准

  本月,西南地区银行理财收益与上期持平,为3.84%。从价格指数来看,本月西南地区银行理财价格指数环比上升0.11点至92.00点。

  12月,央行逆回购及MLF操作实现净投放7265亿元。央行在公开市场加大中期借贷便利(MLF)操作,利率维持在3.25%,其中6日开展MLF操作3000亿元,净投放1125亿元;16日,再次开展MLF操作3000亿元,净投放140亿元。公开市场逆回购操作方面,12月央行开展了7天期及14天期逆回购操作,净投放流动性共6000亿元,并下调14天逆回购利率5BP至2.65%。国库现金定存操作方面,17日到期回笼500亿元。全口径下,12月市场合计净投放资金6765亿元。12月,央行两次超量续做释放中长期流动性,利率持平,随后公布的LPR报价亦持平,年底流动性合理充裕,资金平稳跨年。2020年1月1日,央行公布于1月6日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,将释放长期资金8000多亿元。

  12月猪肉环比大幅转跌,但蔬菜价格大幅反弹,12月CPI同比上涨4.5%。为了稳定通胀预期,尽管已至年末,央行审慎进行公开市场操作,保持货币市场的整体稳健。因此,全国银行理财收益整体平稳。相对而言,西南地区银行理财产品收益和发行指数略高于全国平均水平,预计短期内银行理财收益仍将保持稳定。

  本月,天府银行理财产品收益环比上升15BP,领先西南地区银行理财整体收益。具体来看,12月四川天府银行理财产品平均收益为4.32%,环比上升15BP;西南地区平均收益为3.84%,与上期持平。从产品定价角度看,四川天府银行理财产品超过西南地区平均水平48BP。

  封闭式和开放式产品价格指数均小幅上升

  除整体价格指数外,针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品,分别分析其价格指数走势,有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

图2:西南地区封闭式与开放式预期收益型产品收益及价格指数走势

资料来源:普益标准

  从收益水平来看,本月西南地区封闭式预期收益型产品收益环比上升1BP至3.98%,开放式预期收益型产品收益与上期持平,为3.64%。从价格指数来看,封闭式预期收益型产品价格指数环比上升0.17点至95.26点,开放式预期收益型产品价格指数环比上升0.01点至87.11点。两类价格指数均上升,其中封闭式预期收益型产品的价格指数涨幅缩小,开放式预期收益型产品转跌为升。

  6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比上升3BP至4.07%

图3:西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品价格指数及收益

资料来源:普益标准

  本月西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比上升3BP至4.07%;相应价格指数环比上升0.57点至97.39点。

  从历史数据来看,西南地区理财产品收益下滑总趋势没有改变,距2018年3月高点已有72BP利差。

  2、西南四省理财收益小幅波动,贵州省收益最高

图4:西南地区各省银行理财收益走势

资料来源:普益标准

  本月,重庆、贵州、四川、云南四省银行理财收益水平分别上升1BP、下滑1BP、上升1BP和上升1BP至3.85%、3.90%、3.84%和3.76%。

  11月CPI上涨超过预期,其中由于猪肉价格大幅上涨带动的食品价格影响CPI上涨约3.72个百分点。12月猪肉环比大幅转跌,但蔬菜价格大幅反弹,12月CPI同比上涨幅度与11月持平,为4.5%。19年年底,CPI维持在高位,明显高于银行理财产品收益率均值。幸而市场普遍预计CPI将在20年上半年开始逐步下降,将缓解理财产品的销售压力。

  3、西南地区银行理财发行量持续上升,开放式产品申购占比上升

  银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况,可根据整体发行量表现及各类产品发行量(申购量)占比,对各地区银行理财产品发行量变化进行分析。

西南地区

银行理财发行量指数

封闭式预期收益型产品发行量占比

开放式预期收益型产品申购量占比

净值产品申购量占比

96.55↑
(4.92)

58.72%(0.48%)

21.35%(2.17%)

19.93%(1.69%)

重庆银行理财发行量

贵州银行理财发行量

四川银行理财发行量

云南银行理财发行量

3582(212)

2175(57)

3944(215)

3043(58)

全国性银行理财发行量

城商行理财发行量

农村金融机构理财发行量

3402(205)

750(7)

68(3)

  西南地区银行理财发行指数环比上升4.92点至96.55点

图5:银行理财发行量及发行指数走势

资料来源:普益标准

  本月,西南地区银行理财产品发行量为4220款,环比上升215款;全国银行理财发行量为10461款,环比上升549款。银行理财发行量维持上月的上升趋势,涨幅较上月缩窄,扩大了与全国银行理财发行量的区间差。

  从发行指数来看,西南地区银行理财发行指数环比上升4.92点至96.55点,表明西南地区相对2015年1月基期发行量水平已大幅回升。西南地区银行理财发行指数维持上月的状态,依然超越了全国银行理财发行指数。

  西南地区开放式与净值型产品申购占比波动调整

  从从各类产品的发行量(申购量)占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下滑0.48个百分点至58.72%;开放式预期收益型产品申购量占比环比上升2.17个百分点至21.35%;净值产品申购量占比环比下滑1.69个百分点至19.93%。

  从各类产品占比走势来看,封闭式预期收益型产品占比持续下降,其发行量占比继上月之后继续下行;开放式预期收益型产品占比稳定在20%上下,本月出现一定程度上升;净值产品申购量占比在上月数量快速提升之后,本月占比环比小幅下滑。

  西南地区四省市银行理财发行量涨跌不一,四川省发行量涨幅领先

  本月,重庆、贵州、四川、云南四个地区银行理财产品发行量涨跌不一,四川省发行量涨幅领先。

  其中重庆市发行量为3582款,环比上升212款;贵州省发行量为2175款,环比下滑57款;四川省发行量为3944款,环比上升215款;云南省发行量为3043款,环比上升58款。从各省银行理财产品发行量占比[1]来看,本月重庆市发行量占比为84.88%,环比上升0.74个百分点;贵州省发行量占比为51.54%,环比下滑4.19个百分点;四川省发行量占比为93.46%,环比上升0.35个百分点;云南省发行量占比为72.11%,环比下滑2.42个百分点。

  西南地区各类银行发行量均上升,全国性银行发行量占比上升

  本月,西南地区全国性银行理财发行量为3402款,环比上升205款;城商行发行量为750款,环比上升7款;农村金融机构发行量为68款,环比上升3款。从各类型银行理财发行量占比来看,西南地区全国性银行发行量占比为80.62%,环比上升0.79个百分点;城商行发行量占比为17.77%,环比下滑0.78;农村金融机构发行量占比为1.61%,环比下滑0.01个百分点。

  本月,西南地区各类银行产品发行量均上升,全国性银行产品发行占比上升,城商行与农村金融机构发行量占比下降。

  4、西南地区银行净值转型持续推进,转型程度指数突破20大关

  银行理财净值化转型指数反映了各地区银行净值产品存续数量增减情况。可从分省份和分银行类型两个角度出发,对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

西南地区

银行净值转型程度指数

重庆净值转型程度指数

贵州净值转型程度指数

四川净值转型程度指数

云南净值转型程度指数

20.03
(0.81)

18.27(0.66)

26.21(0.57)

20.45(0.79)

27.00(1.04)

全国性银行净值转型程度指数

城商行净值转型程度指数

农村金融机构净值转型程度指数

20.57(0.57)

17.41(1.77)

21.26(2.53)

  西南地区净值转型程度指数环比上升0.81点至20.03点

图6:西南地区银行净值产品存续量及净值化转型指数走势

资料来源:普益标准

  本月,西南地区银行理财市场净值产品存续量为8086款,环比上升372款。从净值转型程度指数表现来看,本月,西南地区净值转型程度指数为20.03点,环比上升0.81点,较去年同期上升13.35点。距离银行理财转型过渡截止期剩余不足1年,银行将加速推进产品净值化转型。

  贵州省、云南省净值转型程度指数持续领先,重庆市净值转型程度稍显落后

  本月,重庆市银行净值产品存续量为6370款,环比上升297款;贵州省银行净值产品存续量为4275款,环比上升79款;四川省银行净值产品存续量为7612款,环比上升346款;云南省银行净值产品存续量为6012款,环比上升247款。

  四川省净值产品存续量持续领先,且环比增加数量最多;其次是重庆市,其净值型产品存续数量及增幅均位列第二;贵州省净值型产品存续数量与增量较低。

  从各省银行理财净值转型程度指数来看,本月,重庆市净值转型程度指数为18.27点,环比上升0.66点,同比上升12.00点;贵州省净值转型程度指数为26.21点,环比上升0.57点,同比上升15.49点;四川省净值转型程度指数为20.45点,环比上升0.79点,同比上升13.35点;云南省净值转型程度指数为27.00点,环比上升1.04点,同比上升18.30点。

  各类型银行净值转型程度指数均上升,农村金融机构净值转型程度领先

  本月,西南地区全国性银行净值产品存续量为6750款,环比上升253款;城商行净值产品存续量为1218款,环比上升113款;农村金融机构净值产品存续量为118款,环比上升6款。

  从各类型银行净值转型程度指数来看,本月西南地区全国性银行净值转型程度指数为20.57点,环比上升0.57点,同比上升13.27点;城商行净值产品转型程度指数为17.41点,环比上升1.77点,同比上升13.09点;农村金融机构净值转型程度指数为21.26点,环比上升2.53点,同比上升20.48点。

  整体来看,各类型银行净值化转型程度指数均较去年同期有明显提升。本月,西南地区农村金融机构净值产品转型程度指数提升最快,已连续4个月超越城商行,且超越全国性银行。农村金融机构的净值转型程度指数较高,主要缘于农村金融机构的净值产品数量增长快,其原有理财产品存续量较少,因而净值转型速度较快。

  5、西南地区净值型理财产品业绩基准走势及分析

图7:净值型产品业绩基准走势

数据来源:普益标准整理

  2019年12月,西南地区净值型产品综合业绩基准指数环比上升3.09点至81.20点。净值型产品综合业绩基准为4.61%,环比上升18BP,较基期(2018年5月)下滑106BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.55%,环比上升4BP,较基期下滑56BP; 混合类净值型产品业绩基准为4.82%,环比上升70BP;现金管理类净值型产品业绩基准为3.35%,环比下滑1BP,较基期下滑44BP。

  12月股票市场表现不俗,上证综指上涨6.1个百分点,沪深300上涨6.8个百分点,带动混合类净值型产品业绩基准环比大幅上升70BP。时至年末,公开市场流动性合理充沛,无显著流动性分层情况,且相较于18年末,银行间质押回购利率与存款类质押回购利率利差大幅缩窄,因此固定收益类和现金管理类净值型产品业绩基准保持稳定。综合来看,由于混合类净值型产品业绩基准的贡献,西南地区净值型产品综合业绩基准指数环比上升。

  6、34家银行公告设立理财子公司,10家理财子公司开业

  本月,城市商业银行发行净值产品657款,占比41.09%,环比上升3.73个百分点;国有控股银行发行193款,占比12.07%,环比下滑7.83个百分点;股份制商业银行发行535款,占比33.46%,环比上升1.49个百分点;农村商业银行发行214款,占比13.38%,环比上升2.61个百分点。

  截至2019年底,已有6家国有行、招商、光大、兴业、宁波等10家理财子公司开业,杭州银行理财子公司获批开业,中信、平安、南京、江苏、徽商、中银理财与东方汇理资管等6家银行理财子公司获批筹建。另有4家股份制银行、11家城市商业银行和2家农村商业银行公告设立理财子公司。

  [1]单个省份理财发行量的统计,按在该省发行的理财产品数量进行统计,未对多省份均发行的理财产品进行剔重。

  [2]《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》颁布时间为2018年4月,净值型相关指数基期选择为2018年5月。

关键词阅读:银行理财

责任编辑:葛文静
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