国家统计局11日公布数据显示，1月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.4％，涨幅较上月扩大0.9个百分点，涨幅居近八年新高。在全国抗击新冠肺炎疫情的特殊背景下，CPI过快增长引发市场关注。1月份是否是2020年CPI最高点，2月份会否迎来CPI新拐点？

　　一、新冠肺炎疫情对经济影响

　　为防控新冠肺炎疫情蔓延，全国各地相继出台推迟复工、加大交通管制等严厉措施，经济增长遭遇前所未有的压力，一二三产业受到不同程度冲击，对CPI上行产生实质影响。

　　（一）第一产业影响轻微。目前，第一产业（农业）在全部GDP中占比仅为7.1％，第一产业增速只有3％左右。新冠肺炎病毒扩散，直接影响食品、蔬菜、及禽蛋等供应渠道，一定程度推动了农产品消费价格上涨。

　　（二）第二产业受损较大。疫情防控限制了劳动力双向流动，第二产业（工业和建筑业）普遍面临用工荒、开工难的问题，尤其疫情严重的湖北、浙江、广东等省份进出口企业订单大幅减少，第二产业涉及的工业企业、建筑行业普遍面临开工不足的困境。

　　（三）第三产业遭受重创。疫情对旅游、餐饮、酒店、商超、影院等第三产业消费产生严重负面影响。一些疫情严重地区大型旅游、连锁餐饮、大型商超关门歇业，春节假期消费经济遭受重创。以票房收入为例，1月份全国春节假期票房收入仅为1亿元，相比2019年春节票房收入58.3亿，同比下滑98.3％。

　　综合上述分析，疫情对中国经济的影响深刻复杂，第一、第二、第三产业全线受损，居民实际收入水平下降，生产资料及生活消费品价格上涨。分析认为，疫情将推动CPI阶段性上行。

　　二、为什么CPI会加速上涨

　　伴随着疫情防控升级，封路、封村、封城，企业、门店关停等冻结人员流动的措施出台，CPI价格指数呈现过快上涨势头。1月份CPI过快增长的深层次原因，概括起来主要有以下三方面：

　　（一）货币政策宽松。受中美贸易战的影响，2019年中小企业存在融资难、融资贵等问题，为缓解社会融资压力，央行不断加大货币投放，全年实现净投放现金3981亿。新型冠肺炎疫情爆发后，为增加市场流动性，今年1月，央行全面降准0.5个百分点释放资金8000亿，中期借贷便利投放3000亿，公开市场操作短期资金1.2万亿，充裕的市场流动性一定程度助推物价的持续上涨。

　　（二）供给结构失衡。影响CPI增长的关键是商品供给结构。受疫情蔓延影响，食品、蔬菜供给出现区域性不平衡，1月份猪肉价格上涨116％，影响CPI上涨2.76个百分点；鲜菜价格上涨17.1％，影响CPI上涨0.45个百分点。猪肉、鲜菜价格超常增长成为拉动CPI过快增长的主要原因。受春节采购旺季提前错位因素影响，其他用品及服务、医疗保健、教育文化和娱乐同比上涨4.8％、2.3％和2.2％。扣除食品和能源因素，核心CPI较同期上涨1.5％。

　　（三）成本输入影响。国际大宗商品价格波动的输入性影响也是国内CPI价格指数走高的原因之一。受去年四季度国际原油价格上涨影响，发改委去年12月30日上调成品油价格。因此1月份交通和通信分项同比大幅升至0.9％（前值-0.7％），对社会运行成本上行构成一定的压力。油价共振是1月份CPI创新高的又一主要原因。

　　1月份CPI大幅上涨，既有受疫情蔓延的深度影响，食品供需矛盾引发价格结构性上涨，也有国际原油价格上涨导致国内成品油价格跟涨、运输成本上升等输入性市场因素影响。

　　三、如何平抑CPI过快上涨

　　在拉动经济增长的三驾马车“投资、消费、出口”中，加大基本建设投资或是促进经济增长的必选项。分析认为，2020年或将继续维持适度宽松的货币政策和积极的财政政策。平抑CPI过快增长的压力仍然艰巨，需要统筹发力，协调推进。

　　（一）抓紧企业复工，保障生产经营。本轮CPI上涨更多体现在食品和燃油价格供应上，尚未出现物价的全面上涨。抓紧复工复产，保持企业正常生产经营，保障经济平稳运行，对平抑CPI全面过快增长具有举足轻重的作用。

　　（二）抓牢农业生产，保障基础供应。加快农业生产，保障粮食、猪肉、蔬菜等基本生活用品供应，对战胜疫情、平抑物价作用突出。当务之急，要按照中央一号文件要求，加快春耕备战，做好蔬菜大棚、生猪饲养等涉农基础设施的改扩建工作，从源头保障鲜菜、生猪的市场供应。

　　（三）抓实金融支持，保障企业减负。严格落实央行等五部委30条金融支持举措，加快落实企业减免税、降低融资担保费率，“不抽贷、不压贷、不断贷”等基本要求，加大对受疫情影响个人和企业创业担保贷款贴息力度，开辟绿色通道服务，重点支持医疗防疫企业融资需求，提高疫情影响严重企业不良贷款容忍度。

　　从当前经济运行情况看，推动CPI持续上行的因素依然存在。1月份CPI已经处于近八年最高点，2月份会否迎来新拐点，关键看疫情发展态势和生产企业复工情况。

　　（作者：姜兆华 中国海洋大学MBA、EFP金融理财管理师，现任某全国股份制银行总行部门负责人。）