中国人民银行决定于2020年3月16日定向降准0.5至1个百分点，释放长期资金5500亿元，以支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，有利于支持经济发展，从疫情的影响中迅速回升，同时提振市场信心。在当前外围市场连续暴跌，市场信心不足的背景之下，央行降准无疑是“及时雨”，将进一步支撑A股市场走强。

　　此次定向降准释放长期资金有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源，每年还可直接降低相关银行付息成本约85亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。此次定向降准兼顾主动推动和事后激励，用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

　　本周全球资本市场大幅动荡，我们几乎每天都在见证历史，周一、周五两个交易日美股出现了两次熔断，这在历史上是非常罕见的，股神巴菲特高达90岁的高龄，在历史上也就见过三次熔断，我们本周就见了两次。美股以极快的速度跌入到熊市区间，这也恰恰验证了我的“十大预言”，去年12月10日，我通过斗牛财经首发2020年“十大预言”，当时还没有发生疫情扩散，也没有油价暴跌，但是当时我就提出美股在今年会见顶，而A股则会见底回升。核心的观点就是美股见顶、A股见底；美股向下、A股向上，现在市场正逐步的验证我的“十大预言”。

　　美股大跌对于A股市场的影响有多大？这是大家最关注的问题，我认为短期肯定会造成A股市场的调整，我们也看到周五A股出现了大幅低开，随后震荡回升，盘中创业板指数一度翻红，收盘跌幅收窄。应该说A股市场走势呈现出一定的韧性，至少没有像美股那样狂泻不止，也没有像欧洲股市、日韩股市一样，出现断崖式下跌，A股市场走势具有韧性，这是有根本原因的。

　　第一，估值低是一个重要的原因，A股市场在过去十年几乎是原地踏步，虽然中间到过5000点，但是现在又回到历史底部，所以下跌空间其实已经不大。

　　第二，现在中国经济受到疫情的冲击，一季度可能会出现比较明显的回落，但是随着疫情逐步控制住，经济会在二季度、三季度、四季度很快恢复到正常的增速，不会一直保持低迷状态，这也是A股市场走势强劲的主要原因。

　　第三，和全球主要资本市场相比，A股市场的独立性较强，根据测算，过去十年A股和美股的相关系数只有0.6，有的年份甚至是负相关的，也就是说加入一个A股的资产，相当于加入一个相关性比较低的资产，这将会大幅度提升投资组合的夏普值，也就是风险收益比。

　　现在A股市场已经成为全球资本的避风港，A股的优质资产将是全球最好的避险资产，趁这一次欧美市场风雨飘摇，大幅震荡的机会，吸引外资流入是非常好的一个策略，也会产生非常好的效果。

　　（作者：前海开源基金首席经济学家 杨德龙）