每个家庭都要对资产做一个配置，那么对于中国普通居民来说，那么可以配置的资产主要包括房产股票或者基金，保险，黄金等等，那么这些类资产在当前全球资本市场巨震的时候应该如何配置？

　　往回看 楼市的黄金时代已去

　　过去十多年年是我国楼市的黄金年代，70％的居民财富是配置在这个楼市上，也就是配置在房产上，那么20％是配置的银行理财，货币基金等低风险的这个产品上，只有不到10％才配置在股票和基金上。

　　这个买保险的这个人数在不断增加，但是配置比例还是偏低的，整体来看中国居民在资产配置上严重偏重于房产，这一个方面适合中国人拥有房产的这种强烈的愿望有关。那么，另一方面也是因为我国楼市过去10年是黄金10年，那么楼市的价格出现了持续暴涨，那么投资房产的人都赚得盆满钵满，这进一步强化了居民储蓄转向这个楼市，那么居民第一大这个贷款的项目就是按揭。

　　与此同时，很多人在享受了楼市上涨的同时，也沦陷为房奴，那么每个月拿到工资之后不得不把一大部分交给这个银行做按揭，那么有人开玩笑说啊，这个给房地产商打工一辈子打工， 但是这个房价里面呢，其实一大半都是地价，实际上你最终还是给这个地方政府打工的，因为地方政府在土地拍卖的时候，它的价格比较高，所以呢，你这个房价也会比较高啊，面粉贵面包不可能便宜，但是现在的高房价已经造成了很多社会性的问题。

　　包括一些一线城市由于房价过高很难留住一些科技人才，那么前两年有一个很著名的一个案例，一个清华博士毕业之后能到中科院做科研，工作了10年，他一直没有钱买房，我们知道在北京工薪阶层想买房，难度这个那可想而知。

　　那么10年之后，孩子需要上学，但是因为他没有房子，所以呢，就没有学位，他后来不得不这个辞职回到老家，然后带孩子来回老家上学啊，自己也不干了，然后他洋洋洒洒写了1万字的信来控诉北京的高房价。这个事情出来之后呢，引起了社会的轰动啊，大家都关注这个事情。这个万言书其实只是北京高房价的一个写照而已。

　　楼市的涨价预期下降之后，中国居民储蓄流动的方向，就会从之前炒房逐步转向资本市场，今年1月3日，银保监会发出通知，要求银行保险公司，多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做长期投资，价值投资，这是一个重要的政策信号，但大部分居民是通过买入基金的产品，进入到资本市场，当然也有一部分是自己开户炒股。卖房炒股是我一直反对的，因为这个房子和股市还是两个完全风险不一样的资产。

　　很多人不会去做投资，那么你如果把房子卖了去炒股，很有可能会把房子亏掉，并不是说股市不涨，而是你不会去投资，不会做这个公司的选择，行业的选择，不会做价值投资。

　　在美国这个居民家庭资产的配置和中国刚好相反，由于美国股市比较成熟，美国的牛市已经走了很多年。美国人大部分养老都是通过401k进入到股市。美国居民配置到股票和基金上的家庭资产占到60％啊，那么配置到房产的可能不到20％，这个和我们刚好相反。

　　这个中美两国居民对于房产的这种拥有的欲望不同，风俗习惯不同，所以中国在对房产的配置不可能类比，但是呢，70％的钱进入房地产确实是过多了，那么将来的趋势可能会比如说下降到50％，而是20个点呢，去配置股票或者基金进入到资本市场，那这给资本市场带来的就是几十万亿的增量资金，那给资本市场带来新的活力。

　　那么假如，你一年的收入有个30万到50万啊。算是中等收入的家庭，那么你在做资产配置的时候，当然你结婚买房刚需，那还是要攒首付，那这个房产占比肯定超过50％的，甚至有可能还需要父母帮忙出钱。

　　我想起了前几年这个北京流行的一个很励志的段子，很有意思，一个年轻人毕业之后，月收入只有5000，然后他省吃俭用，过低碳生活，住最差的房子，每天吃快餐，也不交女朋友，因为这样的话低碳不用去看电影，不用去旅游，省吃俭用，攒了5年的这个工资，然后呢，这个在北京买了一套房子，他这个故事呢，被大家这个疯传，太励志了。那后来有记者去问这个调查啊，原来呢，他是用自己攒下来的5万块钱，又加上他爸给他的495万共500万，买了这个房子。

　　这个励志的故事最后演变成这个一个这个笑话，那么你作为工薪阶层，即使你不吃不喝，别说不交女朋友，吃方便面，你也不可能去买了房子，他自己攒了5万块钱，最后还得他爸爸出495万，才买了这个房子。

　　那么对于家庭资产来说，收入的10％-20％日常所用，比如说，生活开支和旅游啊，这个购物等等。那这些日常用的生活开支，那可以买到银行理财或者货币基金。你需要钱的时候随时可以把它取出来作为现金等价物，我觉得10~20％万应该是比较合理的。

　　另外50％，你是买了房产，那么你30％就可以配到一些可投资的资产，可以买基金啊，当然也可以拿一小部分闲钱炒炒股票。小赌怡情，大赌伤身啊，很多人主观或者客观的还是把炒股当做赌，那就不要拿太多钱，我觉得10％就够了，不要太多。

　　我相信未来10年呢，是资本市场机会比较多的十年，那么你配置30％的这个财富在资本市场上应该问题不大，大概在这个这30％，也可以包含一部分黄金，黄金作为避险的品种，加入一部分黄金。

　　投资组合应该遵循一定风险对冲原则，比如说当这个市场下跌的时候，那这本黄金呢会上涨，从反弹会最重要一部分风险，那么可以买黄金股票或者黄金基金，黄金ETF等等，但你也可以买纸黄金。

　　这是这个大致的资产配置，大概就是五三二的原则，50％配房产，30％配股票和基金、20％配银行理财、货币基金等现金等价物。你的这个家庭资产配置相对合理，但每家的情况不一样，这个也是给大家一个参考。家庭理财这个事个性化太强，必须就个案来谈。

　　有人问家庭净资产比较少的话呢，怎么办？

　　你除去房租以及必要的生活开支外，这时候你配置一部分股票和基金也不能比例过高，因为家庭资产比较少的话呢，你的风险防御能力是很差的。

　　投资股票和基金，有可能会亏钱的，甚至有可能长时间亏钱，那如果你紧急需要钱的时候，那你不得不去割肉，你可能等不到这个股票涨起来，就要卖掉，所以对于家庭资产比较少的朋友来说，配置股票和基金的比例要进一步下降，可能你只能配个20％，要留够生活所需。

　　但是对于家庭资产比较多的啊，之前就有好几套房的，那现在想卖掉一套闲置的房子来投资股票或者基金，这也是可以的，虽然我反对卖房炒股，但是每个人情况都一样。有的人在房地产上已经赚得盆满钵满，房子就是好多套，这时候兑现一两套，分散配置到股票和基金上，那也是一种合理的资产配置，因为相当于之前你配这套房产的过多，可能占了你资产的90％，那现在卖掉一部分兑现收益，趁现在还有成交量啊，然后拿着一部分去分散配置到股票和基金上，也不失为一种好的这个配置方法。

　　总之呢，每个人要根据自己家庭的收入和资产状况，加上未来开支的情况来决定资产配置比例。这是我给大家的建议啊，仅供参考。

　　文/前海开源基金首席经济学家杨德龙