工行VS建行:零售金融天王山之战

1评论 2020-09-08 09:19:31 来源:新金融琅琊榜 作者:董云峰 龙头股,这样抓!

  这场零售金融的天王山之战,将直接影响宇宙行的地位是否稳固。如今,建行颇有破釜沉舟(牺牲对公)、背水一战的架势,而工行要在多大程度上向零售倾斜、如何平衡零售与对公,也是一道难题。

  中国最大的两家银行,在零售金融领域的竞争,正在持续升级。

  建行在2018年正式确立零售优先战略,之后零售业务全面发力,今年上半年其零售业务利润已经接近千亿元,为全行业最高,且占比达到56%,与招行平安银行(行情000001,诊股)不相上下。

  工行一直坚持均衡发展的战略,其零售业务在体量上并不输给建行,不过资产质量和盈利能力存在一定差距。今年上半年,工行正式提出打造“第一个人金融银行”,试图弥补短板,确立领先地位。

  这场零售金融的天王山之战,将直接影响宇宙行的地位是否稳固。如今,建行颇有破釜沉舟(牺牲对公)、背水一战的架势,而工行要在多大程度上向零售倾斜、如何平衡零售与对公,也是一道难题。

  从增量竞争到存量竞争,是一个越来越明显的趋势。这意味着,随着两家大行的零售战事升级,将直接影响到其他商业银行的零售扩张。

  尤其是招行,虽然有着零售之王的美誉,但是论零售业务体量,与工行、建行有着巨大差距。现阶段招行优势相对突出——年轻客群占比高,盈利能力更强,不过大行奋起直追,依然需要引起足够的重视。

  01

  成本、收益与坏账

  工行在存款规模上有着显著优势,上半年其个人存款规模高达11.53万亿元,不仅反超农行,并且进一步拉开与建行的距离,目前较建行高出2.2万亿。

  然而,建行的整体存款成本更低,这得益于更高的活期存款占比——达到48.92%,比工行高10个百分点,导致其个人存款整体成本仅为1.73%,比工行低0.08个百分点。

  建行在贷款端全面占优,尤其是贷款收益。工行与建行的个人贷款规模相差无几,但建行的个人贷款平均收益较工行高0.13个百分点;主要差距在于,在建行个人贷款构成中,收益较高的信用卡贷款与个人消费贷款占比更高。

  建行个人贷款资产质量更好,整体不良率0.43%,足足比工行低0.22个百分点。一个重要原因是工行信用卡贷款不良率偏高,达到2.65%,而建行仅为1.17%,为行业最低水平。上半年工行个人业务拨备403亿元,建行不过227亿元。

  综上,建行有着更高的利差,更低的坏账,自然就有更强的盈利能力。尽管上半年建行的个人业务营收比工行少327多亿元,但是利润总额反而高出176亿元。

  02

  个人业务对比

  个人住房贷款是两家银行最核心的业务。6月末,工行、建行的个人房贷余额分别为5.49万亿元、5.59万亿元,占比均在81%左右,是无可辩驳的“压舱石”。

  信用卡业务方面,建行更佳。工行累计发卡量为行业最高,达到1.59亿张,比建行多2000万张。不过,无论交易额、贷款余额还是资产质量,建行均表现更好。

  个人消费贷款方面,建行在上半年逆势扩张,成功反超工行,余额达到2558.45亿元,其拳头产品个人自助贷款“快贷”余额2349.91 亿元,较上年末增加618.45亿元。同期,工行的个人消费贷款余额为1904.41亿元,较年初减少30.75亿元,在个人贷款中的占比从3.0%降至2.8%。

  私人银行业务方面,建行更胜一筹,不过工行增长势头更快。截至6月末,工行金融资产达到800万及以上的个人客户105,623户,比上年末增长17.1%,管理资产18,299亿元,比上年末增长17.7%;同期,建行私人银行客户金融资产16,743.33亿元,较上年末增长10.93%,私人银行客户153,928人,较上年末增长7.84%。

  借记卡方面,建行于6月末在用卡量11.62亿张,同期工行借记卡发卡量9.39亿张,这是建行个人活期存款占优的重要原因。对此,建行财报提到,该行加大移动支付领域创新,实现系统化、网络化获客活客,借记卡业务基础进一步夯实。

  03

  零售利润占比

  今年上半年,工行个人业务营业收入1891.75亿元,税前利润781.23亿元,同比均有小幅下降;税前利润占比为41.3%,同比上升1.2个百分点,保持稳中有升的态势。

  同期建行的零售业务继续高歌猛进:实现营业收入1,564.74亿元,增幅17.36%;利润总额957.42亿元,增幅11.47%,利润占比达到56.73%,较上年同期猛增11.80个百分点。

  目前,建行的零售占比已经与招行、平安不相上下。从这个意义上来说,建行在一定程度上可以被视为“招行Plus”。

  需要指出的是,建行零售利润占比的飙升,也是对公业务表现欠佳的结果。上半年该行对公业务营业收入为1438.05亿元,拨备达到822.07亿元,利润总额仅为324.25亿元,同比下降26.10%。

  相形之下,工行显得相当的均衡和稳健。上半年,其对公业务营业收入2058.97亿元,税前利润776.13亿元,占比41.0%,同比小幅下降0.8个百分点。在今年的“让利”压力下,其展现了不错的韧性。

  04

  天王山之战

  可以看到,工行的主要优势是存款总量,二者贷款规模差距很小,但是建行有着更高的利差、更好的风控,对应更强的盈利能力。

  所以结论是,工行有规模优势,欠缺质量优势。

  接下来,要想打造第一个人金融银行,工行需要通过提高活期存款占比以降低个人存款成本,通过拓展信用卡及消费贷款提高个人贷款收益率,并尽快扭转在资产质量上的劣势,降低风险成本,从而全方位提升零售业务的发展质量。

  而不管是活期存款占比的提升,还是拓展信用卡及消费金融业务,核心是提高数字化经营水平,俘获更多年轻客群。

  在未来很长一段时间里,这场零售金融的天王山之战,将是影响工行与建行估值的关键变量。

  尽管如此,在今年疫情冲击之下,行业里开始反思:不应过度强调零售业务占比,这项数据并非越高越好。就像工行之所以是宇宙行,摩根大通之所以持续领先,恰恰在于其全面性。

关键词阅读:建行 工行 金融资产

责任编辑:申雪娇 RF13056
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