招商银行(港股03968)如何总结2020年，又将怎样展望2021年？3月22日召开的业绩发布会上，招行董事长缪建民、行长田惠宇携高管层给出了答案。

　　将推行“大财富管理”

　　我国的财富管理有巨大潜力和机会，招行因此考虑强化财富管理能力。

　　在“十四五”规划开局之年，招行给出的解决方案是——打造大财富管理价值循环链，即用全新的模式、更开放的视野、更专业的服务、更丰富的产品，将客户资金端和融资端需求更有效地连接起来。

　　缪建民在业绩发布会上表示，从中长期来看，我国的银行净息差有收窄的趋势，金融脱媒也在加快。但同时财富管理还处在爆发式发展、增长的阶段，我国有人口规模最大的中等收入阶层，家庭居民财富居全球第二，但是我们国家的证券化率、金融机构管理的财富占GDP的比例和美国相比还有很大差距。

　　而回到战略转型本身，财富管理业务消耗的资本少，更符合招行发展轻型银行的战略方向。田惠宇指出，招行的目标是轻资本、弱周期，在轻资本方面，招行已经连续多年没有做普通股融资，完全是依托自身营业收入和利润的增长，令不同级别的资本金逐年提升，但是距离弱周期尚有一定差距。相较于银行其他业务而言，“大财富管理”拥有弱周期特征，这也是招行之所以提出“大财富管理”概念的原因。

　　首家“引战”的理财子公司

　　随着外部战略投资者JPMorgan Asset Management（Asia Pacific）Limited（摩根大通为其实控人）的引入，招银理财成为国内首家引入“战投”的银行系理财子公司。

　　在业绩发布会上，田惠宇也回答了招银理财选择与摩根大通合作的具体考量。值得注意的是，这同样与大财富管理的战略有关。“实现大财富管理需要打造招行自己的资产管理和产品组织能力，这一点需要向摩根大通学习，特别是在风险管理、围绕资管的科技能力以及体制机制方面。”田惠宇表示。

　　作为银行系理财子公司的“领头羊”，招银理财的运营方向也备受市场关注。据招行行长助理刘辉介绍，新的一年，招银理财定位是全产品线、全能型的资管机构，目前在产品线布局上做了比较多的战略考量。考虑到招银理财现有的客群结构和招行零售渠道本质的特质，因此选择以现金管理类产品作为重要的主打产品，这有助于招银理财服务存续客户并帮助客户管理流动性。创新方面则会学习和借鉴互联网机构提供的产品特性，比如在消费场景、支付便捷性等方面进行创新。

　　招银理财目前正在探索与招行零售渠道合作打造定制化产品。具体来说，会结合招行零售客户的画像，按照客群分类打造，例如今年很重要的目标布局就是养老客群的养老产品。另外，另类产品、跨境产品、对冲FOF、被动投资、权益产品等都属于未来的战略性布局。

　　以丰富手段探索细分市场

　　细分市场的经营是招行一直以来的探索重点。

　　就行业细分领域的探索而言，招行选择以成立独立法人直销银行来实现。2020年12月11日，招行公告称，该行获准与京东共同筹建招商拓扑银行股份有限公司（以下简称“招商拓扑银行”），二者入股比例分别为70%、30%。

　　如果说成立招商拓扑银行是探索行业细分市场的实践，那么收购台州银行股权则是在区域细分市场的探索。

　　2007年，招行以2.72亿元受让台州银行10%的股权。今年3月19日，招行进一步公告称，从平安信托和平安人寿处合计购买台州银行14.8559%的股权，并凭借24.8559%的持股比例，成为台州银行第一大股东。

　　小微企业金融服务的“台州模式”闻名遐迩，全国众多银行到台州学习经验做法。田惠宇对于台州银行贯彻落实国家普惠金融战略及服务小微客户的效果也十分认可，“台州银行是一家非常有特色的银行。就像开卷考试不可能每个人都考100分一样，不同的机构有不同的文化特色，各个队伍在每个领域有不同的熟练程度。对于招行来说，想要探索对小微企业特别是细分市场的服务，收购台州银行股权可能是一种比较有效的方式。”

　　房贷新规将影响净息差

　　随着下半年防疫形势缓和、经济活力恢复，加上化解风险的种种努力，招行总体的资产质量风险更为可控。

　　据招行首席风险官朱江涛介绍，去年监管关于延期还本付息的政策出台后，累计办理延期还本付息的客户在招行的贷款总额为1525.72亿元，截至2020年末，仍处于延期还本付息状态的贷款余额为219.09亿元，约占招行自营贷款的0.46%。其中，20亿元左右是零售贷款，200亿元贷款集中在批发业务。批发业务贷款主要集中在交通运输、房地产和批发零售三个行业。延期还本政策实施到目前，从招行整体客户的不良下迁比例以及零售贷款端的滚动资产质量情况看，总体上已经恢复到疫情之前的水平。

　　值得注意的是，按照2020年末发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》要求，招行属于第二档的中资中型银行，个人住房贷款和房地产贷款占比上限分别为20%和27.5%。由于主打“零售银行”战略，随着近年来零售业务的快速增长，招行逐渐形成了房地产贷款存量占比较高的业务特点。

　　年报数据显示，截至2020年末，招行个人住房贷款金额为12748.15亿元，占比25.35%，越过“红线”。

　　对此，招行副行长王良表示，招行会按照监管部门的要求适当管控住房按揭贷款和房地产贷款的增量和增速。这将对招行的净息差（NIM）水平、贷款定价水平产生一定影响。