金融界网4月10日消息 今日，清华五道口首席经济学家论坛召开，论坛以“2021年全球经济与政策展望”为主题。

　　先锋领航亚太区首席经济学家王黔在圆桌讨论“全球经济展望”中表示，美国通胀在2022年年中就会持续超过2％，预计联储在2023年三季度才可能加息。投资方面看好欧洲市场，关注价值股和小盘股。

　　2021年全球持续复苏，上半年美国经济一枝独秀，美元走强、美债收益率上升，全球资金流出非美市场，特别是流出新兴市场。下半年随着疫苗接种在全球范围内推进，非美国家经济复苏可能会加快步伐，美元有可能呈现走弱局面，资金将重回到全球，特别是新兴市场。

　　美国经济受益于财政政策的给力、疫苗接种非常顺利，王黔预计美国经济今年增长7％，居民部门新增的储蓄约大概3万亿，如果居民部门开始决定动用这3万亿，将会出现报复性消费，美国经济有可能出现接近10％的增长。

　　由于大宗商品价格上涨，供给瓶颈、低基数等原因，美国4月份开始可能通胀高于2％，当这些技术性的原因、临时性的因素消退之后，年底核心通胀又会重新回到2％以下，美联储预测通胀在2023年年底勉强达到2％。

　　而王黔认为美国通胀在2022年年中就会持续超过2％，加息的时间可能在2023年三季度，而联储点阵图显示2024年才开始加息。

　　针对美国10年期国债收益率走势，王黔称，从去年年底以来，由于通胀的预期在上升，美国10年期国债收益率大幅上涨，在对2022年通胀预期还会有进一步的上升空间的考量下，预计会到1.9％左右，但就算是1.9％，实际收益率仍然是负的，对经济、金融市场、风险资产还是能起到支撑的作用。但估值过高的部分地区、行业，出现下调的风险可能比较大。

　　长期来看，后疫情时代是“四低一高”的时代，即低增长、低通胀、低利率、低回报、高不确定性，未来的经济增长和利率水平也将低于历史平均水平。

　　10年期国债收益率大概在3％左右的水平，远远低于历史4.5％平均水平。未来10年投资回报大概只有4-5％，远远低于70年以来9.5％和90年以来的7.2％。

　　王黔认为，在低回报的投资环境下，对于投资者来说是非常具有挑战性的。要么铤而走险，天下没有免费午餐，要拿高回报就要承受高风险，要么做好一个财务规划，开源节流，多储备，注重投资成本，坚持长期投资，积极开展分散化投资。

　　具体投资的建议是，从地区而言，更看好非美发达市场特别是欧洲市场，从风格而言，看好价值股和小盘股。在资产配置上可超配大宗商品、黄金和国债。