今日，7月份LPR报价出炉，1年期LPR为3.85％，5年期以上LPR为4.65％。至此，悬念落定，LPR报价继续维持不变。

　　随着央行全面降准落地，市场对本期LPR报价颇为关注，并对LPR的报价预期持有不同声音。一部分观点认为本期LPR报价将下调，原因在于此前央行降准释放长期资金，降低了银行的负债成本，政策意图是引导实体经济融资成本下降。另一部分观点认为本期LPR报价将继续保持不变，原因在于从目前流动性改善情况来看，尚不足以带动LPR下调。

　　不过，中国民生银行首席研究员温彬认为，本期LPR之所以保持不变，主要受两方面因素影响：一是MLF利率并未改变。LPR报价以MLF利率加点的形式形成，MLF利率对LPR报价起到重要的决定作用。自去年5月以来，货币政策逐步回归常态，MLF利率保持不变，故LPR利率保持稳定。

　　二是，银行压降点差存在一定压力。LPR构成的另一部分是银行的加点部分。目前降准已经落地，并且存款报价实施新的机制，但短期内对降低银行体系资金成本作用有限。虽然LPR利率已经连续15个月保持不变，但根据央行数据显示，今年上半年，企业贷款利率、小微企业新发贷款合同利率、制造业贷款合同利率同比均有不同程度下降，这说明即使在LPR保持不变的情况下，金融部门仍通过结构性政策推动降低实体经济融资成本。

　　温彬表示，下一阶段，货币政策将在保持稳健的基础上，继续通过结构性政策工具鼓励和引导金融机构持续加大对高端制造、绿色金融、小微企业等重点领域和薄弱环节的支持力度，切实降低实体经济的综合融资成本。