央行降息了！在全面降准1个多月后，降息又来了，下调10个基点，股市债市应声大涨！1月17日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。这次降息体现了央行逆周期调节的政策意图，进一步确认稳增长是今年主要的政策目标，因此这次降息的信号意义很大。

　　A股市场新年开局不利，出现近两周的持续调整，一个重要原因就是对个别城市疫情突发和严格防控措施影响经济增长的担忧和焦虑，加上美联储货币政策转向导致美股出现高位震荡。去年涨幅较大的一些赛道股，在获利回吐的压力之下出现较大幅度下跌，而低估值蓝筹股则逆势反弹，市场的风格如期切换。去年年底我提出2022年A股市场将是价值投资的大年，业绩为王是主要的投资思路，A股一开年就体现了这种风格上的切换，但是这种切换是通过下跌进行的相对艰难的一个切换。

　　在强势板块上涨一年之后出现回调也是在情理之中，一些低估值的蓝筹股以及消费白马股在经过去年的大幅杀跌之后已经开始逐步企稳。价值投资不能保证在短期内盈利，但是可以从长期去配置好公司来抓住中长期的机会。如果2020年是价值投资的大年，2021年是价值投资的小年，2022年将重新成为价值投资的大年。投资者要把握业绩为王这样一个选股思路，配置优质的行业龙头股，特别是经济转型受益行业的优质龙头股，从而获得中长期相对好的回报。

　　（文/杨德龙 前海开源基金首席经济学家）