11月25日，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8％。

　　央行此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5％存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

　　中国人民银行有关负责人表示，此次降准的目的，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。

　　二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。

　　三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

　　全面降准稳定市场信心

　　植信投资研究院高级研究员王运金表示，央行此次降准主要目的为保持市场流动性合理充裕，优化金融机构资金结构，增加长期稳定资金来源，降低其资金成本，促进降低实体经济综合融资成本。具体可能考虑以下四个因素：

　　一是年底市场流动性需求预计增加，通过小幅降准提前释放流动性，做好预期管理。11月中旬的短期市场快速上升显示当前流动性已边际收紧，市场对年底流动性的担忧情绪上升。四季度初地方政府专项债发行加快，后续重大项目加快落地，较大规模的配套融资已经消耗了部分银行资金；房地产一系列宽松政策需要银行体系保持充足的流动性；制造业投资、绿色行业、高新等领域保持较快增长，实体经济恢复发展有持续的资金需求；保持一定规模的政府债券发行也需要降准来增强商业银行的购债能力。

　　二是银行资金成本压力较大，今年尤其是下半年多数银行下调中长期存款利率。今年9月一般贷款加权平均利率已降至4.65％，较去年同期下降0.65个百分点；由此较大程度上压缩了银行的净息差，三季度末已降至历史最低点1.94％，较去年同期下降0.12个百分点，银行支持实体经济恢复发展的能力受到一定限制。

　　三是积极配合财政政策等宏观政策发力。目前，7000多亿元金融工具资金已全部投放完毕，重大项目落地步伐加快；财政贴息、政府性融资担保、中小企业纾困等一系列政策措施的持续推进需要不断的金融支持；稳健货币政策有必要加大偏松调节力度。

　　四是相对于降息，当前降准是更合适的货币政策工具。目前主要发达国家仍处加息周期，且会持续一段时间，我国通过下调政策利率推动市场利率下行的空间较小且有风险，降准较为合适，负面效应很小，可以实现较为显著的政策效果。11月以来，全国多地疫情反弹，实体经济恢复受到一定影响，需求仍有不足，市场情绪不稳定，降准所释放的稳增长积极信号，将有效增强金融市场信心，维持市场基本稳定，为实体经济企稳回升创造良好的金融环境。

　　王运金指出，自2020年至今，央行已降准6次，中小型金融机构存准率累计下调了2.75个百分点，大型机构存准率下调了1.75个百分点。存款准备金率已处于较低水平，且存款规模已达到255万亿元，一次降准释放的流动性规模较大；考虑到中长期经济运行对总量工具的要求主要是向下调整，而准备金率的下行空间总体上并不宽松，未来调整0.25个百分点可能会是与0.5个百分点幅度并列的一种常态方式。

　　降准有利于促进经济持续复苏 稳定股市和债市

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对此表示，这段时间出现了股债双杀，除了股市出现调整之外，债市也出现了比较大的下跌，所以这时候降低存款准备金率来释放流动性是比较及时的，打消了市场对于货币政策可能会收紧的这种担忧，也对于稳定债券市场起到了比较好的作用。年底也是信贷投放比较集中的时期，通过降准来缓解流动性紧张的局面是比较好的策略。

　　当前是提振经济增长的一个宝贵的时间窗口，杨德龙表示，降准有利于推动四季度经济持续复苏，力争实现最好的结果，继续把稳增长放在更加重要的位置，着力稳就业、稳物价，要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，落实落细宏观调控各项决策部署，以改革开放为经济发展增强动力，这些都是推动市场回升的最根本的方面。因为经济基础决定了股市长期的表现，如果经济不能够复苏起来，经济面的增长预期较弱，股市很难有持续的表现，更多的是一种反弹而不是反转。在影响经济的一些方面逐步的减弱之后，明年经济可能会迎来恢复性增长的机会，这一点也是我们值得期待的。严格落实20条优化措施，尽量减少对于人口的正常流动的影响、对于经济活动的影响和对于消费的压制作用，这是推动我国经济复苏的关键，也是推动股市回升的决定性因素。