话说个人养老金

　　编者按

　　个人养老金制度在北京、上海、广州等36地启动实施已有两个多月，现阶段的重点仍是加强对于个人养老金制度的宣传普及。截至2022年末，个人养老金开户人数接近2000万，银行“拉客户”的成绩有目共睹，但其中真正缴款的客户其实并不多。个人养老金如何提升吸引力，如何实现资金的保值增值？

　　除了送礼品、消费券、微信立减金等“花式营销”外，近期有银行工作人员为了吸引个人养老金开户，喊出“开户就送布洛芬”的口号，甚至不惜自掏腰包。

　　不过，“第一批买个人养老金的，已经开始亏钱了。”有的投资者开户后购买了养老目标基金，没想到短短一个月账面亏损达5%以上。自2022年11月28日个人养老金基金产品正式开售以来，绝大多数产品实现了正收益。

　　人社部养老保险司副司长亓涛日前透露，截至2022年底，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。在去年年底前开户并投资的用户可以享受2022年度个人养老金递延纳税优惠政策。

　　个人养老金制度在北京、上海、广州等36个城市（地区）先行先试。在实践过程中，个人养老金账户的框架也逐渐清晰，未来养老产品是否需要设置业绩比较基准、如何对养老产品进行经营管理和绩效考核也成为探索的话题。

　　专家认为，现阶段的重点是加强对于个人养老金制度的宣传普及，对于中国养老第三支柱来说，我们目前才刚刚跨出“万里长征”的第一步。

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　　投资者可享税收优惠

　　2023年银行“开门红”期间，个人养老金账户的开户优惠力度更大。

　　“入金10元可领取10元红包，入金5000元可领取50元红包，直接打进您卡里。”某股份行客户经理对《国际金融报》记者介绍开立个人养老金账户的优惠，“这是今年新增的活动，并且去年开户抽红包最低18.8元的活动也在继续。”

　　据报道，还有银行客户经理为了吸引客户开户，自掏腰包给客户送福利，甚至在防疫物资紧缺期间送布洛芬、莲花清瘟等药品。

　　2022年11月25日，人社部、财政部、税务总局确定了个人养老金36个先行城市（地区）名单，我国个人养老金业务正式进入实施阶段。目前，可以开立资金账户的银行有23家，可通过线上或线下渠道正式开通个人养老金资金账户，赶在去年年底前开户并投资的用户可以享受第一批税收优惠。2023年“个人所得税”APP增加了“个人养老金扣除信息管理”功能，纳税人导入个人养老金扣除信息，就可在个税预扣预缴或汇算清缴阶段进行税前扣除。

　　以年薪30万元为例，不算专项附加扣除，扣除6万元起征点、6万元社保公积金，缴税基数就是18万元，乘以20%的适用税率，再减去速算扣除数16920元，全年应缴个税19080元。但如果每年存12000元的养老金进账户，基数在进行税前扣除后就降至16.8万元，这时全年应缴纳个税为16680元。这样算下来，每年就可节税2400元。不过，这仅仅是缴存环节的优惠，没有算上投资和领取环节。

　　而年收入在20万元左右，每年最高可以免税1200元。根据不同基数的工资测算，如果用足每年12000元的额度，个人养老金在年度税收方面最高能减免5400元。

　　个人养老金资金账户实行封闭运营，其权益归参加人所有，除另有规定外不得提前支取。财政部、税务总局明确，个人领取的个人养老金不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红认为，将领取个人养老金收入的实际税负由7.5%降为3%，以“真金白银”提高了群众的受惠程度。

　　“下一步，人社部将按照国务院关于个人养老金要先行试点1年的部署，会同相关部门，及时总结工作中的经验，发现和解决问题，不断完善相关政策，积极稳妥推进个人养老金制度实施。”亓涛表示。

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　　养老钱力求保值增值

　　人社部在国家社会保险公共服务平台开通的个人养老金专区显示，截至1月19日，23家可办理个人养老金业务的银行，目前已开通资金账户业务的有20家，其中已开通基金、保险、储蓄产品交易业务的银行分别有16家、8家、14家。

　　目前，金融机构推出多款理财产品供投资者选择。2022年11月20日起，工、农、中、建四大国有银行在广州、青岛、合肥、西安、成都5个城市推出特定养老储蓄产品，年满35岁的当地户籍居民才能购买。与同期限银行定期存款相比，特定养老储蓄产品利率略微上浮，5年期整存整取利率在3.5%-4%之间。

　　个人养老金可以买四类产品，分别是银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金。其中，银行理财类产品迟迟未推出。截至2022年末，全市场共有52款养老理财产品存续，其中工银理财和建信理财存续的养老理财产品数量最多，均为11款。随着养老理财产品试点机构和区域范围扩大，未来养老理财产品数量将逐渐增加。

　　从产品期限来看，目前存续的养老理财产品以封闭式为主，投资期限均为3年以上。从产品类型和风险等级来看，养老理财产品以固收类产品为主，风险等级为R2（中低风险）。存续的52款养老理财产品中，固收类产品有40款，占比约77%，混合类产品12款，占比约23%。

　　从收益情况来看，养老理财产品成立以来的平均年化收益率分化明显，2022年主要受到股债市场波动影响，2023年在市场行情缓解的情形下，预计收益率有望提升。

　　对于目前已推出的养老理财产品，农银理财总裁段兵认为，很多资管机构都在提供产品，但是哪些产品才能真正带来长期收益还有待判断。同时，目前对产品的准入、评价和退出的规则还不够明确。

　　个人养老金产品，最终落点是养老，也意味着必须要保值增值，这就与其他的资管产品有很大的区别。“第三支柱个人养老金业务的资金是老百姓(行情603883,诊股)的‘养命钱’。”段兵指出，针对保值增值这一目标就需要建立相应的机制，使得资管机构将这个目标融入到经营管理和绩效考核当中。

　　段兵建议，各家资管机构在做个人养老金业务时，一定要把最专业的人和最优质的资产优先配置到这类产品上，并且业务的规模也要与机构自身的能力相匹配，不以规模的竞争为目标，而要以能不能给投资者带来收益为目标，这样，个人养老金业务和行业自身才能真正实现长期稳健发展。

　　但目前，个人养老金账户和产品都还在初步探索构架的阶段，专家认为准入产品的规范需更加详细。比如，个人养老金产品到底需不需要设置业绩比较基准，如果不设置那又以什么样的业绩运作目标作为参考，没有业绩比较基准又如何判断养老产品是否达标？

　　资深金融政策监管专家周毅钦建议，对于普通投资者来说，在选择个人养老金投资产品时总体需要把握三个原则：

　　第一要清晰了解产品。总体来看，个人养老金产品可以分为三类：一是保障类，主要是商业养老保险产品；二是储蓄类，主要是养老储蓄等，重在保值；三是投资类，包括理财产品和公募基金。从目前市场实践来看，现有的理财产品以稳健增值为主；公募基金则包括追求稳健增值和积极成长多种类型。这几类产品的风险不一样，而且有些产品是明确不保本，投资者在购买前一定要仔细阅读产品说明书，和客户经理做好充分沟通。

　　第二是结合自身的风险承受能力。如果是风险偏好比较保守的投资者，即便投资类产品长期收益比较高，那也不适合，选择个人养老金产品的大前提是科学评估自己的风险承受能力。

　　第三是产品配置尽量要多元。从个人养老的角度来说，如果单纯全部投资储蓄存款，虽然一定保本，但是财富积累的增值效果并不明显。对于三四十岁以内的参与者建议以投资类的产品为主，特别是积极增值的投资产品，这是因为离退休还有二十多年时间，抗风险能力较强。可以充分利用其长期投资优势，通过跨牛熊周期，获取长期合理回报。而临近退休的人，可以考虑以稳健增值类或者储蓄类产品为主，保障个人养老资金的安全。

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　　风险管控等仍待完善

　　人社部提供的最新数据显示，截至2022年底，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。据此计算，实际缴费人数仅占开户人数的31.37%，缴费人群平均缴费金额为2316元，距离每年缴纳个人养老金额度的上限（1.2万元）还有较大差距。

　　周毅钦在接受《国际金融报》记者采访时表示，海外发达国家的第三支柱养老金已经走过几十年的历史，对于中国来说，目前才刚刚跨出“万里长征”的第一步。

　　“成熟的几个标志，一是达到一定的个体覆盖率，二是达到一定的规模体量，三是产品丰富，选择面大。从这几个方面来看，我们现在的差距还非常巨大。”周毅钦表示。

　　现阶段的重点是加强对于个人养老金制度的宣传普及，目前完成开户的人数接近2000万，银行“拉客户”的成绩有目共睹，但其中真正缴款的客户其实并不多。因此，提升养老第三支柱的实际覆盖率是当务之急。

　　目前，个人养老金制度在36个城市（地区）实施过程中，也发现了不少问题。上海市人大代表、中欧国际工商学院院长汪泓表示，上海在个人养老金制度试点中仍存在一些挑战和问题亟待解决。比如，在加强个人养老金市场监管、完善风险管控机制方面，汪泓认为应推动建立个人养老金标准化运作流程和信息共享系统。根据个人养老金的定位特点，创新监管考核体系，公开专项养老金融产品相关信息，营造公平透明自主的市场环境，大力开展社会宣传，引导全社会形成投资养老理念，同时防范养老诈骗。

　　在平台建设方面，汪泓建议，可在受托管制度上引入类似于英国NEST（国家职业储蓄信托）计划的公共信托管理平台，实现第二、第三支柱养老金的联动发展。在信息系统建设上，可以学习荷兰、丹麦、澳大利亚等国家的经验，整合当前行业性的管理系统，并逐步将多层次养老金统一纳入国家社保服务平台，实现个人养老金账户信息的可视化，提升参保激励。