结构性产品收益结构攻略

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-12-03 21:13:55 来源: 《财富管理》杂志 作者: 陈晨

  【导语】

  随着结构性产品发行数量的增加,对应的收益结构也逐渐呈现出复杂化趋势。本文将对目前市场上主流的结构性产品的收益结构做出分类,旨在提醒投资者谨慎选择结构性产品。

  【正文】

  随着银行理财回归资产管理本质,结构性理财产品的发行数量正在快速增加。据普益财富数据统计,截止10月15日,全国各大商业银行总共发行结构性产品2136款,超过去年全年1845款的发行量,增幅达到15.77%。

  与固定收益类产品不同,结构性产品的收益率并非以“预期收益率”的形式体现,取而代之的是“收益率区间”,而最终的到期收益率则由收益结构和挂钩标的走势决定。

  随着结构性产品发行数量的增加,对应的收益结构也逐渐呈现出复杂化趋势,由此引发的民事诉讼案也是层出不穷。近日,安徽省马鞍山市一投资者发现,其购买的结构性产品投资回报与承诺完全不符。该款结构性产品的挂钩标的为“一篮子股票”,只有当日全部挂钩股票的收盘价格在一定区间内,才会按一定的年收益率计算,否则当日收益为零。

  需要指出的是,关于结构性产品的收益结构,现在并没有一个统一的分类体系,下文所涉及的产品及分类可能并不完整。从大类来看,结构性产品的收益结构可以分为两类,即单边收益型结构和区间收益型结构。

  单边固定收益型结构

  单边固定收益型结构是单边型收益结构中最简单的:设置一个障碍价格和一个观察日价格,若观察日价格≥障碍价格(或观察日价格>障碍价格),则到期收益率为A;若观察日价格<障碍价格(或观察日价格≤障碍价格),则到期收益率为B。

  以中国农业银行(行情,问诊)、渤海银行和法兴银行结构性产品为例:

  图表1:单边固定收益型产品实例

  产品名称 障碍价格 观察日价格 收益结构

  “金钥匙如意组合”2014年第101期私人银行看涨沪深300指数人民币理财产品 产品起息日沪深300 指数收盘价 产品到期日前一个交易日沪深300指数收盘价 1)若观察日价格≥障碍价格,则到期收益率为6.80%;

  2)若观察日价格<障碍价格,则到期收益率为2.00%

  “金钥匙如意组合”2014年第101期私人银行看跌沪深300指数人民币理财产品 产品起息日沪深300 指数收盘价 产品到期日前一个交易日沪深300指数收盘价 1)若观察日价格≤障碍价格,则到期收益率为6.80%;

  2)若观察日价格>障碍价格,则到期收益率为2.00%

  2014年渤盈243号理财产品(2014S243) 8%(3-month USD Libor) 产品到期日前两个工作日3-month USD Libor在伦敦时间上午11点的价格 1)若观察日价格≤8%,则到期收益率为4.9%;

  2)若观察日价格>8%,则到期收益率为0.5%

  “兴安利得”系列之92天欧元美元汇率(EUR_USD)挂钩人民币结构性产品(ACE2014-18) 0.50(欧元兑美元汇率) 产品到期日东京时间下午三点路透页面TKFE中欧元兑美元汇率 1)若观察日价格> 0.50,则到期收益率为4.10%;

  2)若观察日价格≤0.50,则到期收益率为2.80%

  资料来源:普益财富

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(责任编辑:申雪娇)

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