金融界首页 > 银行频道 > 理财观察 >第207期:银行资金变相入市或达万亿 风险凸现

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银行资金变相入市或达万亿

   今年以来,对于商业银行资金变相入市的各类报道此起彼伏。无疑,在大资管的市场环境下,配资、杠杆、结构化产品已经成为资本市场熟悉的工具。资金在不同的机构之间流动,往往导致资金流动过程中容易脱媒而无法实现资金监控。

   银行资金是否进入股市?进了多少?很难有权威说法。平安证券一份研究报告估计,约有1.1万亿左右银行资金以四种途径进入了股市,此为一家之言。行业间的资金流动给分业监管提出了实实在在的课题,这也许是“大金融监管”模式长期受到关注的原因之一。 【往期回顾】  

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【疑问】银行资金是否进入股市?

进了多少?很难有权威说法

今年以来,对于商业银行资金变相入市的各类报道此起彼伏。无疑,在大资管的市场环境下,配资、杠杆、结构化产品已经成为资本市场熟悉的工具。资金在不同的机构之间流动,而这些机构却分属于不同的系统监管,往往导致 ……[详细]

一家之言:约1.1万亿左右进入股市

平安证券一份研究报告估计,约有1.1万亿左右银行资金以四种途径进入了股市,此为一家之言。行业间的资金流动给分业监管提出了实实在在的课题,这也许是“大金融监管”模式长期受到关注的原因之一 ……[详细]

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【渠道】银行资金怎样进入股市

1、结构性配资

励雅敏认为,“关于结构性配资,2015年中期高位之时预计规模超过5000亿,目前随着伞形信托逐步到期退出市场,预计伞形单一类资金规模余额应在1000亿左右,对银行来说,在劣后部分亏损完毕后,银行可能承担平仓损失风险。” ……[详细]

2、两融收益权回购和收益互换

对于两融收益权回购和收益互换的方式而言,银行则承担的是同业风险。平安证券认为整体规模大约占两融余额的50%左右。按这一比例目前规模应在4000亿-5000亿上下……[详细]

3、股票质押业务

股票质押业务本质上分为两类,银行/信托股票质押贷款(场外)和证券公司股票质押式回购业务(场内),预计银行质押融资的规模在3000亿-4000亿,信托公司涉及融资规模约2000亿 ……[详细]

4、结构化产品参与股东定增或员工持股计划

银行资金可以以结构化产品参与股东定增或员工持股计划,平安证券估算这部分规模大约在3000亿-4000亿 ……[详细]

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【存在问题】资金来源监控难 风险凸现

一些资金产品可能出现多重投资

另外,一些产品还可能多重投资,以FOF产品为例,如果是通过结构化筹得的资金,其杠杆倍数很难统计,资金来源很难穿透。”前述民生加银资管人士认为,资金来源穿透问题不仅存在于……[详细]

资金流动过程中容易脱媒而无法实现资金监控

事实上,在大资管的市场环境下,配资、杠杆、结构化已经成为市场常态的操作。前述民生加银资管人士坦言,资金在不同的机构之间流动,而这些机构却分属于银监、证监等不同的系统,资金流动过程中容易脱媒而无法实现资金的穿透和监控……[详细]

结束语

除了借助通道,银行直接贷款流入股市,亦屡见不鲜。

小贴士

股票结构化配资

股票结构化配资是为具备丰富交易经验及风险控制能力的股票投资者提供的放大其操作资金

的业务,即通过优先级与普通级的结构配比实现将投资者的资金规模放大1倍-4倍,甚至更高倍数。

融资融券业务

融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。

由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易分为融资交易和融券交易两类,客户向证券公司借资金买证券叫融资交易,客户向证券公司卖出为融券交易。

股票质押

股票质押业务本质上分为两类,银行/信托股票质押贷款(场外)和证券公司股票质押式回购业务(场内)《证券公司股票质押贷款管理办法》(以下简称办法)规定: 1.用于质押贷款的股票原则上应业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好。对上一年度亏损的,或股票价格波动幅度超过200%的, 或可流通股股份过度集中的,或证券交易所停牌或除牌的,或证券交易所特别处理的股票均不能成为质押物。

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银行系入市资金风险凸现

从目前来看,在上述各种业务中,股权质押、大股东增持所占比重最大,尤其是股权质押,是传统的成熟业务,质押率往往不高,并具有高度流动性,此前颇受银行青睐。同大股东增持相比,其存量规模可能更大。

此外,券商两融受益权质押,也是常见方式。除了自有资金,券商两融资金,亦有部分来自银行。其操作模式是,券商将两融受益权质押给银行,获得银行授信之后,再将资金以两融业务通过投资者进入股市,实际上是银行对券商授信,性质属于信用贷款。...[详细]

逾五成银行入市资金不能直接平仓

2016年1月份,A股月跌幅22.65%,创历史最差新年开局,也刷新了2008年10月以来的单月跌幅纪录。业内人士表示,投资者对银行资金入市风险的担忧,贯穿此轮股市调整全过程。股权质押风险显现,则是今年以来股市加速回调的一大原因。上周已有7家上市公司因股权质押风险被逼停牌。平安证券近日发布研报称,银行资金的四种入市路径逾半数不能直接平仓。根据该研报测算,目前超过50%的银行入市资金无法直接平仓,但目前银行股市敞口风险仍然可控。 ...[详细]

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