贷款质量有望好转

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年09月23日 16:33   来源: 证券市场周刊   网友评论(人参与

  贷款质量有望好转

  虽然上半年银行贷款质量压力增大,或称贷款损失增加,但绝大部分银行的当期拨备仍能够有效覆盖贷款的预期损失。我们根据两个情景来计算各家银行的拨备缺口:(1)假设1:当期新增逾期的80%转换为不良贷款,而不良贷款的损失率为75%,计算各家银行存在着多大的信用成本率缺口。(2)假设1中采用了非常严格的参数假设,在假设2中我们将其适度放宽为当前新增逾期的70%形成不良贷款,而不良贷款的损失率为60%。

  结果显示,2013年中期仅有两家银行存在着拨备不足的状况,绝大多数银行的利润表仍然是健康的。

  不过,在150%拨备覆盖率的监管框架下,对当期拨备的要求已经不仅限于覆盖当期预期贷款损失。好在大多数银行的拨备覆盖率仍有效处于200%以上,只有平安银行已经连续三个季度处于180%的水平。考虑到该行沉重的不良贷款确认压力(前述的不良贷款/逾期贷款指标明显偏低),这可能在未来构成加提拨备的隐患。

  虽然未来银行的不良贷款压力仍将处于相对较高的水平,但我们预计,下半年银行的风控表现将环比出现较明显的好转。这里有三个支撑:

  首先,每一年的下半年都出现了逾期贷款生成率的环比改善。除了城商行数据之外,其他类型银行的逾期贷款生成率都有上述明显特征。这意味着下半年逾期贷款生成率本来就有季节性回落的压力。

  其次,钢贸贷款风险暴露高峰已过。在目前已知的各类贷款中,在长三角的钢贸贷款是最恶质的。长三角钢贸贷款问题的根本原因是银行的过度授信,虽然总量不大,但过高的不良率和损失率导致相关银行在长三角地区的利润总额明显负增长。随着上半年各家银行在钢贸问题上风险的暴露和不良贷款的逐步确认,特别是确认比较充分的交通银行(行情,问诊)、中信银行等,相关压力在下半年会明显环比缓和。

  最后,实体复苏提供有效支撑。为什么大银行的贷款质量表现与2012年同期相比出现改善?原因在于二季度实体企业的盈利和现金流状况都出现了较为明显的环比改善。我们看到,非金融类上市公司在二季度的EBIT/IC环比出现30BP的改善,再加上贷款利率环比温和下降,利润对贷款利息的支撑能力因此有比较明显的环比改善。此外,收现比同样出现了超跌之后的反弹,再加上投资活动净现金流的压缩,实体企业有效降低了对融资活动现金流的依赖,并保持了现金净流量为正。

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(责任编辑:申雪娇)

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