中小企业投融资论坛实录全文

　　金融界网站11月24日讯 由21世纪经济报道和21世纪研究院金融研究中心主办的21世纪亚洲金融年会暨2007年亚洲银行竞争力排名于2007年11月24日在北京举行，金融界作为财经网络特别支持全程图文和独家视频直播此次盛会。以下为下午“中小企业投融资论坛”实录全文。

　　时　间：2007年11月24日·下午

　　地　点：北京金融街威斯汀酒店聚宝厅

　　主　题：“中小企业投融资论坛”

　　主持人：贾玉宝（《21世纪经济报道》资深记者）

　　会议内容：

　　主持人：女士们、先生们大家下午好！这是21世纪亚洲金融年会分论坛“中小企业投融资论坛”高峰论坛，欢迎大家的到来。

　　三年来银行对公业务的服务对象逐渐发生转移和转型，大企业市场饱和之际正是中小企业市场争夺之时，一场竞争伴随着机制、模式产品创新等等各种因素的形成正在如火如荼的进行，这场竞争也是银行改变业务结构，收入结构，重新自我再造的关键因素。

　　这也是本次高峰论坛所关注的话题，本次论坛分为上下两场。我先做一个自我介绍，我是《21世纪经济报道》的记者。

　　主持人：首先我们有请21世纪报系总经理陈东阳先生致辞，有请。

　　陈东阳：非常感谢大家出席21世纪亚洲金融年会“中小企业投融资论坛”高峰论坛。我谨代表21世纪报系和大会组委会对大家的到来表示欢迎！

　　亚洲银行竞争力研究是由21世纪经济报道发起，并联合香港中文大学，中国人民银行研究生院共同主办，21世纪报系同时委托香港中文大学调研并撰写了中小企业融资报告，这个报告的初衷是因为在过去的几年里，在党中央、国务院的领导和决策下，为中小企业提供金融服务这一话题，被提到了前所未有的高度。我们希望在跟大家分享这份研究报告的同时，倾听在座各位对小企业融资与金融服务的高见，互通有无，相互启发，共同推进这项事业。

　　非公有制企业大多是微型和小型企业，实践证明大力发展微小型企业不仅有利于繁荣城乡经济，扩大社会就业，改善人民生活，对完善社会主义市场经济体制全面建设小康社会和和谐社会，加快社会主义现代化进程也具有重大的战略意义。

　　然而，一个不容忽视的问题是，小企业发展仍面临着严重的困难，其中最大的困难之一就是融资难，融资问题已经成为制约小企业发展的重要瓶颈，如果长期得不到解决势必影响我国改革发展稳定的大局，不利于实现城乡区域和经济社会统筹发展，不利于实现我国经济社会的全面协调和可持续发展。

　　本次论坛的举办就是想探求一条既符合社会主义市场经济的原则又符合科学发展观要求，同时又能长期、稳定、高效的向成千上万小型以及微小型企业提供融资具有可操作性和根本性的道路。

　　21世纪报系也将继续协助这项事业尽到绵薄之力。小企业融资问题关注到我们经济发展全局，新的微小企业融资模式是银行管理体制的一次革命，非银行机构也可以从中发现商业机会，让我们携手共同努力，开放思路，创新理念，广泛借鉴经验，为促进小企业金融服务，为我国经济社会和谐发展作出新的贡献，谢谢！

　　主持人：谢谢陈总，为了此次高峰论坛的成功，陈先生更加真实客观的展示中小企业的生存和发展生态，对比国外经验提供更有建设性的意见和建议，我们21世纪经济报道联合香港中文大学，深圳发展银行共同进行了中小企业的融资调研课题，并与日前完成的中小企业融资报告，下面有请中国人民银行研究生部高级经济师康以同先生为我们讲解报告的主要内容，有请康老师。

　　康以同：下面由我代表年会组委会向大家发布中小企业投融资报告。为了研究中小企业的真实投资服务环境，21世纪经济报道香港中文大学，深圳发展银行联合确立了本项课题研究，这主要是针对与金融机构已发生信贷关系的中小企业，我们认为这些企业已经初具规模，正处于快速成长阶段，其投融资需求更强，也更能了解各金融机构服务的比较优势和不足。

　　本课题自今年8月份展开，研究方式是采取问卷调查的形式，参与本次问卷调查的中小企业共有544家，覆盖北京、上海、天津、鞍山、大连、济南、青岛、杭州、宁波、南京、温州、广州、深圳、佛山、珠海、昆明、海口，考虑到广东和浙江中小企业发展相对完备，因此在广东选择了四个样本城市，在浙江选择了三个样本城市。但由于所有参加调查的公司数目未能与各城市经济发展相匹配，可能结果会有一定的偏差。

　　通过对544家样本企业的数据分析，我们得出一个银行转型的结论，随着资本市场的发展，大型企业集团客户融资方式已经逐渐从银行融资转向资本市场，中小企业也正逐渐成为商业银行持续稳定的客户源。如何为中小企业融资提供服务是提高商业银行资产质量和经营效益的重要环节，也是中国银行业应对资产结构调整和产能结构调整的必由之路。本次调查从微观角度展示了中小企业生存生态，融资渠道狭窄，银行贷款是主要资金来源，社会信用不理想，企业间信用也不发达客观导致了民间资本的发展。

　　西方在中小企业和银行关系型信贷方面有小银行优势的假说，既中小银行较大银行有更多的优势，本次现实国内企业也同样希望在中小型银行获得贷款，但是中小企业信用度和信息透明度带来的信息不对称，导致中小企业融资难的状况，以上为本项研究阶段性结论，下面我就本报告三个部分做简要说明。

　　第一部分为中小企业发展现状。从覆盖全国17个大中城市样本企业来看，中小企业发展速度加快，财务管理意识和专业化水平提高，企业品牌意识和信誉意识增强，逐渐改善的商业环境也令他们增强了发展壮大的信心。但与大型企业相比中小企业资本回报率还不高，家族式的背景依然没有完全脱离，融资路径的狭窄依然制约他们长远发展，银行的持续服务和中小企业实际发展需求相比仍然滞后。其中大部分资金来源与企业留存收益。

　　第二部分为中小企业与银行的关系。从样本分析来看，中小企业的融资体系来自于商业银行，中小银行，特别是股份制商业银行受到中小企业的青睐，供应链金融，贸易融资，无抵押贷款到热膨，但是合法融资渠道单一，他们公开募集资金愿望还有待与实现。这些企业有的已经处于偏种型企业的阶段，贷款时间的缩短，但总的思路依然保持谨慎。

　　这表现为银行对制造业传统的中小企业首先关注是他们，银行也在批发零售行业需求新的市场客户，但是对其他行业中小企业信心不足。这些缺乏抵押物的中小企业尽管项目前景好但是融资依然困难。

　　第三部分中小企业民间金融生态。从样本分析看与跟银行贷款相比，银行青睐民间融资，他们获得信用支持。另一方面他们干脆直接从中上游企业获得公司间信贷，另外也存在着地下钱庄借款，他们认为从后两者融资更为便捷，但是公司间借贷还存在很多问题，此外企业间的现金结算占到很大的比例，这为洗钱和地钱庄提供了目的。

　　这个报告的目的是以便金融街和学界做更多的研究，我们提出以下相关建议。

　　一持续改善中小企业的生态环境。宏观调控政策应考虑中小企业的因素，加快企业创业板，为企业创业版发展为中小企业提供直接融资机会。

　　银行争得市场的同时要创新金融服务，由于中小企业抵押物少，银行必须从贷款方式上创新。这也是深圳发展银行的供应链金融，浙江银行企业联保贷款，这之所以受到欢迎的原因。

　　第三，规范民间金融，在打击地下钱庄的同时为中小企业融资提供多元化畅通渠道。

　　本报告随后在21世纪报刊上全文发表，在此只做简要的说明，谢谢大家。

　　主持人：谢谢康老师的阐述。针对中小企业融资报告，如果各位有问题等到我们嘉宾对话环节可以提问。现在进入嘉宾演讲环节。首先请出中国人民银行征信中心主任戴根有先生，他演讲的主题是中小企业融资与诚信体系建设，欢迎！

　　戴根有：很高兴来参加这个会议，在15分钟之内我讲两个题目，第一个题目是对我国当前中小企业融资状况的一个初步估计。第二个题目就是重点介绍一下我们人民银行诚信中心为中小企业融资环境改善的方面做什么事。

　　中小企业融资难是一个全球性的问题，国际金融公司2005年有一个调查，说我国中小企业有62％的认为发展第一障碍是中小企业融资难的问题。而这个题目在欧盟只有13％，看上去我们与欧盟相比我们问题挺严重的。我下面又要列出一些数据，这些数据表明对在我国中国中小企业融资状况又要进行具体分析。根据发改委中小企业司的材料，2006年末中小企业是4200万户，他讲的中小企业包括在工商注册登记的460多万户和个体工商户3800多万户。这些中小企业它的增加值占GDP的59％，占商品销售额的60％，占上缴税收的51％，提供城镇就业机会80％左右。我们诚信中心经过几年的努力，我们现在建立了覆盖全球所有金融机构的企业信用数据库，这个数据库现在有1200多万户企业，其中546万户有信贷历史，就是曾经跟商业银行借钱的，有信贷记录的。

　　我们按照各个企业自己报的，他的企业是大的还是中的或者是小的，经过汇总，汇总的结果是大型企业占贷款总额的29％，中性企业占贷款总额的22％，小型企业占41％，还有其他占8％。对于其他有的是没有填，有的属于学校、医院，其他事业单位了。

　　现在可以看得出来把其他去掉，中性企业和小型企业占贷款的份额是63％，把这个数据跟上面我刚才讲的数据对比一下，中小企业在GDP当中的比重是59％，销售是60％，贷款63％，要从这个数据看好象我们现在商业银行整体上对中小企业的贷款还说得过去。

　　当然了说这个结论的同时我们还要另外的看到中小企业的融资人员是存在问题的，这个问题主要是表现在3800多万户个体工商户他本身就是中小企业，这是中国的一个特殊情况，因为他不是按照公司法登记的，确实有的个体工商户规模已经是很大了，好几百人的个体工商户，实际上是中小企业。

　　如果把这个部分加进去，显然500多万户跟银行发生过关系的，和3000多万相比这个数还小一点，当然了我们现在没有确切的数据对他们进行分析，他们在商业银行的贷款是个人贷款，这里面需要更仔细的分析，我们才可以说得更清楚。

　　但是，从我们企业数据库所采集的企业总量，也就是根据他在商业银行开的结算帐户，可以转帐的帐户，现在已经收集企业数1262万户，1262万户其中546万户与商业银行有信贷关系，也就是说还有一半多一些跟银行还没有信贷关系，从这个意义上来讲如果再加上个体工商户相当一部分，我们现在大量的中小企业得不到银行贷款也是一个客观事实。

　　中小企业贷款难问题是一个多年的问题，这里面有很多原因：

　　第一，中国资本市场不发达，特别是债券市场部发达，大企业的信贷需求旺盛，他挤了中小企业，商业银行包括一些城市商业银行对大企业贷款的兴趣比中小企业带看兴趣高。

　　第二，中小企业信息不透明。

　　第三，缺乏有效的抵押物，这让商业银行风险控制比较难。

　　第四，信用基础设施相对落后，影响到企业的执行。

　　第五，地方金融机构还是比较少，为什么这个也作为一个原因。因为从国际经验来看大银行天然的倾向于跟大企业打交道，在美国99年的数据资产规模小于一亿美元的银行对企业的贷款96.7％是贷给中小企业，自然规模在1-3亿美元的商业银行85％贷给中小企业，3-10亿美元降为63.2％，10-50亿美元资产的商业银行贷给中小企业贷款是占贷款总额的37.8％，大于500亿美元的就16.9％，如果拿美国这个标准来讲，我们现在商业银行相当大的一部分是50亿美元以上的，从这个意义上来讲缺少为中小企业服务的地方的小银行，可能也是小企业贷款难的主要原因。

　　以上这些问题的解决需要采取综合措施：

　　首先是发展资本市场，发展资本市场特别是债券市场，把大企业的资金需求吸收走，这样对小企业产生抵触作用。

　　其次，发展地方的金融机构。除此以外还有很多方面需要各方面的工作，我们人民银行诚信中心包括人民银行多年来现在正在做的几件事，是什么呢？其实人民银行做诚信系统是从92年开始的，然后到97年建立，遍布全国的银行诚信登记系统，然后到2005年建立全国集中统一的企业信息和数据库，现在采集了1262万户企业信息，商业银行每天查询8万笔左右信用报告，我们提供的信用报告是不收费的。

　　从我上面讲的数据里面可以看出来，我们还有相当一部分中小企业跟商业银行没有发生过信贷交易，现在把它采集进来，在他的信用报告里面信息就比较简单。在这种情况下怎么样为商业银行，在接受中小企业首次信贷申请的时候有更多的资料可供分析，这就是一个改善中小企业环境的一个很关键性的因素。

　　我们现在正在做的是这么几件事，

　　第一,采集非银行的信息，特别是没有小商业银行借过钱，没有信贷交易记录的企业的一些基本信息。因为商业银行面对中小企业，有人进来要借钱，商业银行一无所知，如果登门拜访成本比较高。如果我们能够提供其他信息对商业银行还是比较有价值，我们现在采集的信息有质量信息，环保信息，社保信息，电信欠费信息等，现在抓紧组织开发企业养路费缴纳信息，企业车辆交易抵押信息，企业质量信息，企业的外汇违法信息，企业欠税信息等等。

　　第二，人民银行发动他的分支机构，我们诚信中心在各个省都有分中心，发挥我们分中心的作用，主动的去采集中小企业信息，为中小企业建立信用档案。我们的目标是对每一个有经济活动的中小企业建立他的信用档案，现在我们中小企业的信用档案库2006年开始才17个城市试点，现在从07年开始已经在全国铺开了，到目前为止，到10月底已经为26万多户中小企业建立了信用档案，有35000个中小企业已经取得了银行授信意向。中小企业信用档案库数据包括企业的基本信息，企业的遵纪守法信息，企业的经营状况，企业的财务信息等。

　　利用我们企业数据库的数据开发评分，帮助商业银行提供诚信信息。我们希望通过一年或半年的时间让这个评分模型上线，之后让商业银行既看到基本信息的资料，同时又能够看到它的信用评分。

　　中小企业可抵押的东西不多，但是他有应收帐款，但是根据世界的经验用这个非常有利于推动中小企业改善中小企业融资环境。

　　现在中小企业应收帐款公示系统是物权法授予人民银行一个职能，人民银行诚信中心在10月1日系统上线，到目前为止这个系统已经接受了4000笔登记，接受了3500笔的查询，现在登记和查询都是免费的。

　　因为应收帐款诚信系统是一个很好的东西，现在还需要进一步的宣传，现在有很多银行不知道，现在我查了一下，在这个系统登记的就是十几家银行分支机构，还有很多银行没有很好的利用这些东西。 谢谢大家。

　　主持人：感谢戴根有主任做我们的开篇演讲，从他的演讲中可以深刻的感受到政府部门对于改善小企业融资环境的重视程度，以及所花大力气长期不懈从各种层面，尤其是从诚信体系建设层面去解决中小企业融资难的问题决心，也可以看到近年来在政府的统一规划和带动下，各商业银行层面也是八仙过海，但是各银行的努力是否真的有效的填补小企业融资和金融服务的缺口呢？在这个层面上我们请出来自银监会江苏监管局局长周忠明局长。

　　周忠明：我今天的题目是小企业信贷管理中的信息生产与制度设计，主要从信息角度来分析小企业融资问题。

　　现在在学术界有一个比较公认的观点就是小企业融资困难，小企业信贷市场中存在着大量的信息不对称情况。因此，在小企业信贷市场容易出现理想道德和道德风险，容易出现较高的违约率，如何解决这个问题呢？其关键在于要构造有效的小企业信贷信息生产的机制，以甄别和控制这个风险。

　　近几年我们在这个问题上做了一些研究，首先就是小企业信贷信息的特点，我们进行了分析。就小企业的信息来说，他分为两种：一种是硬信息一种是软信息，所谓硬信息是指以财务报表为代表的，以数据形式表现出来的各种信息。这种信息加工的成本比较高，它易于标准化，在传递过程中也不会失真，便于银行用定量测算分析风险。但是硬信息在生产过程中需要比较严格的条件，比如对生产经营的过程有比较强的管理会计的记录，要求企业会计核算所执行的准则和风险的各种原因比较严格。要求这些财务信息要接受外部权威的会计审计部门的审计，因此这部分信息生产的成本相对来说还是比较高的。

　　比如美国发生安然事件以后要求上市公司对财务性真实性予以保证，这大大增加了上市公司的成本，有的成本达到几百万美元。而小企业来说他不具有规模优势，因此在生产硬信息过程中往往难以承受，小企业的生产经营记录不完整，他的会计核算人员包括在会计核算风险原则往往比较含糊，甚至有易扭曲，而且他没有能力接受权威的外部审计。

　　但是，企业生产中还有另外一种信息我们称之为软信息，是指在硬信息以外的各种不是以标准化的数据形式表现出来的信息。比如，我们在一些小企业信贷管理授信过程中，对企业生产情况调查，比如说对车间整个管理情况，看看企业的整个产品销售方面的形成，这些情况不能以报表和数据的形式表现，而且他不易传递，不易加工，因为在这个过程中容易发生信息衰减和扭曲。

　　而这部分信息又大量存在，往往是来自于银行以及相关部门的收集整理可以获得，因此这种软信息为小企业信贷提供了一个有效的途径。所以在这种情况之下，近几年来我们也通过江苏的实践表明，在小企业信贷中需要独特的融资技术，独特的信息生产和加工技术来解决其风险控制问题。

　　当然从融资来说一般来说分为交易型融资和关系型融资，交易型融资往往需要硬信息因为它风险比较准确的识别。但是，关系型融资往往是利用各种与企业项目关系来收集信息，这个可以大量使用软信息，而小企业现在往往是这样一个关系。小企业在软信息生产中有一些特点，我这先讲几个例子，我2005年五月节后在常州调查，在常州调查的时候，常州工商银行和五金工商银行我们讨论的时候，大家一致认为不要依靠财务报表，靠什么呢？当时工行提出四条，一个是企业的用电量，出口企业的海关报关记录，企业的纳税记录，企业的现金归行的情况，包括老板的帐户归行的情况，我后来加了一个企业职工工资发放情况。

　　以后对这个问题我们进行了一些更为系统的研究，刚才讲的是例子，我们得出一个结论，这个软信息可以从这几个方面来考虑。软信息的生产一个是来源于企业经营中非财务信息和非标准化信息。其次这些信息往往与相关的外部信息有关，刚才讲的用电量和纳税记录这些都来源于外部信息。

　　基于社区对小企业的信用评价，周边对他的评价，因为周边对他的信息情况往往比金融机构更容易掌握。

　　基于银行客户间对小企业分析，这个不能通过成长的层层上报审批的方式来实行授信和管理，而且主要是基于经验判断，难以进行标准化、模型化，而且这种信息的使用需要内部有控制机制作为保证，防治银行内部出现道德风险。怎么识别这种风险呢？我们对目前整个银行风险内容进行了分类：

　　第一种，基于财务信息的风险精确识别，一般的公司就是在这种形式上开展。收集大量的财务信息和非财务信息，对企业各种风险基本上做到准确识别。

　　第二种，基于统计分类的风险，比如说信用卡往往分为不同的客户、公务员、学生、市民阶层，工商业等等。

　　第三种，基于软信息风险识别，我们称之为风险特征识别，这个不能全部对风险进行鉴别，但是可以利用部分软信息对风险进行特殊识别，从部分特征用必须严格的数学语言来说，比如说二围空间可以有一个更小的空间法出一个认证，这就不讲了。

　　基于软信息的风险特征识别对企业来说很有效，我们也在实践中归纳了一些情况，这是基于数个能够反映小企业经营管理状况，内部和外部特征的进行识别。在风险特征识别中一般选特征有时候是内部的特征，有时候是外部特征，但是要有三个条件，

　　一是反映真实情况，有很多需要从客观途径得到，比如说用电量，比如说纳税记录，不需要企业提供，我可以客观的来提供，这个不容易作假。

　　二是企业状况的核心特征，不是很浮浅的特征。比如说用电量反映了生产经营的状况，他说现在订单说加班加点，用电下降这说话他说谎，他说他企业经营状况很好，现金流充裕，但是职工融资拖欠这也说明他说假话。

　　所以在这些方面我们要设计我们的信贷管理模式，从江苏的实践来看我们归为三种模式：

　　第一，以基层银行小企业信贷管理中心和小企业专业管理人员为核心的工商人员，工商银行在这方面进行了比较早的试点，最早浙江开展比较早，我们也是02年开始试点取得了比较好的经验。我们在二级分行配备大量合格的考试上岗的小企业管理人员，这样信息收集整理渠道比较常通，传统路径很短，而且在基层发展非常好，一年都增加几百亿小企业贷款。

　　第二，以小企业信贷产品为纽带的模式。很多其他银行没有工商银行的网点和力量，没有工商银行的工商企业管理的经验，怎么办呢？就开发小企业信贷产品。比如说我们有的银行开发的以供应链为基础的产品，以贸易融资为特征的产品，以小企业联保为特征的产品，这些不能全部识别小企业的风险，但是可以从否一方面集中反映小企业的特征从而识别风险。比如说从贸易融资的有关方面可以识别风险，也解决了小企业信息生产中的不对称问题，因此这几年来像我们省里面建行、交行也包括深发展银行，也包括其他很多银行这方面也蓬勃发展。

　　第三，小企业以小企业客户中心。以贴身服务，一个很比较发达的小企业客户经理网，这在社区内可以收集大量的非正规信息来鉴别风险，从而掌握企业的风险情况。我后来加了一句话不但是贴身服务，而且是贴身管理，这样使小企业信息生产和机制得到配套，近几年来江苏这方面发展比较快。今年我们1-10月份小企业贷款已经增加800多亿，年内可以达到近千亿的规模。我的演讲就到这儿，不对的地方请大家批评指正，谢谢大家。

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