欧元步下空头陷阱

　　风光的欧元在货币市场上再显雄威。从2001年起依旧保持着不败金身一路上扬，不仅在去年爆发的全球金融市场危机下没有低过头，还仍然保持着良好的势头，这不得不让市场所惊讶。不过在五一期间，欧元/美元出现了一波下滑行情，下跌幅度达到250多点，这是否代表欧元强势结束了呢？

　　欧元的“心头病”：通货膨胀

　　美联储的降息已经开始进入尾声，但欧洲央行仍旧面临严峻的通胀压力。尽管目前各项经济数据表明欧洲制造业和服务业活动整体降温，但更令央行官员担心的是，居高不下的通胀将对欧元区的实体经济造成伤害。短期内通胀率仍将明显高于欧洲央行为维持物价稳定而设定的2%的“警戒线”。欧元区3月份通货膨胀率为3.6%，创下了16年来的最高水平，远高于欧洲央行的通货膨胀目标，这将会是欧洲央行行长特里谢的“心头病”。而当务之急就是制订合理的货币政策，维持中期物价的稳定，这也是欧洲经济可持续增长的先决条件。因此预计在较长一段时间内，欧元都不会急于跟随美元及英镑而走向降息之路。因此多数经济学家预计，欧洲央行在5月8日的货币政策会议上仍将继续维持利率不变。

　　欧元的后盾：欧洲经济

　　在经济面上虽然欧元区同样受到美国次级信贷问题的影响，但从对各国货币的影响程度上看欧元属于较小的。去年11月份，尽管金融市场剧烈动荡，同时美国经济大幅走缓，但欧盟委员会仍然预计欧盟2008年经济增幅为2.4%，欧元区经济增幅为2.2% ，这充分表明了欧元的实力。经过欧盟各银行不断吸收央行注入的资金，金融市场流动性也已经有所好转。虽然欧元区经济也曾一度出现放缓，但至少会比美国、英国等国家的经济要好得多，这将对欧元形成强有力的支持。

　　欧元的强势：离不开美国

　　再从另一个角度上看，欧元的强势并不是主要来自于本身。虽然美国常言“强势”美元，但美元本身并没有强势，反倒是弱得不能再弱，原因就是美国不希望自己的货币过于走强。随着美元贬值、国际油价节节攀升，国际油价的基准有所颠覆。石油输出国原油出口大都是以美元为结算货币(少量石油结算为欧元)，而石油输出国的进口却又是用欧元从欧洲购进所需商品。这样一来获得是美元，但购买的成本所需要的是欧元，而不得不需要购入大量的欧元，欧元也就理所应当地成为了市场上的抢手货币，受到投资商的青睐，从而出现了欧元的强势。

　　综上所述可以看出，欧元目前所出现的局面笔者认为很可能是一个“空头陷阱”，带给市场一个假象，而真正的目的是想测试欧元的回调力度究竟有多大，以便给予后市再度上涨的理由。笔者相信，只要石油价格及金融市场持续不稳定，欧元还将是一支 “优良股”。