陈思进：不可不知的美国经济指标（下）

　　(加拿大)陈思进

　　上篇介绍了美国主要经济指标中最重要的指标，下面接着介绍其他主要指标。

　　7。 Leading Indicators(领先指标)

　　领先指标(也翻译成先行指标)是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。 由众多要素构成，如制造业平均每周工作量、平均周申请失业金人数、制造商新增消费品和原材料订单、卖主交割执行情况、工厂和设备的合同、新增私人投资的营建许可、M2货币供应量、标准普尔500股票指数及股息收益、密歇根消费者信心指数和生产成本与卖价间的差额等等，涉及国民经济的诸多方面，用来测试整体经济的转换情形，是预测未来6到12个月的经济走向的最有效的统计指标。

　　假如领先指数连续三个月下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常领先指标有6至9个月的领先时间。在美国，一般认为领先指标可以在经济衰退前11个月预测经济下滑，而在经济扩张前3个月可预测经济复苏。

　　领先指标大部分都在每个月的最后一个工作日，由美国商务部公布前一个月的统计结果。

　　8。Purchase Management Index(采购经理人指数，简称PMI)

　　PMI是衡量制造业的重要指标，是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。

　　采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点。即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号；而当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表。在全美采购经理人指数公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。

　　数据由供应管理协会(ISM)编制，每月初某日11点公布。

　　9。Retail Sale(零售销售)

　　Retail Sale其实是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所产生的费用不包括在零售销售中。零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济的一半以上，在美国这一比例可以占到三分之二。

　　一个国家零售销售的提升，代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降。在美国，商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查，其调查对象为各种型态和规模的零售商(均为商务部登记有案的公司)，通常在每月11到14日公布前一个月的零售销售数据。

　　10。Balance Of Payments(国际收支平衡表，简称BOP)

　　BOP指一个美国在一段时间内，将一切对外的交易记录编成的表式。

　　国际收支赤字有些场合仅指经常账户结余在贷方为负，更狭义的是指商品贸易账户结余在贷方为负。 经常帐(Current Account，CA)：记载商品进出口、劳务收支、所得支出与经常移转等交易项目。 资本帐：记载资本移转与获得或处分非生产性、非金融性资产交易、无形之专利、租约、可移转性契约与商誉等。 金融帐(Financial account，FA)：包括直接投资、证券投资、其它投资与准备资产等四项。

　　国际收支总是平衡的，人们通常所说的国际收支不平衡是另外一种涵义。此数据由美国商务部编制，每月中旬某日9点半公布。

　　11。Personal Income(个人收入)和Average Hourly Earnings(平均小时薪金)

　　个人收入代表个人从各种所得来源获得的收入总和，包括工资薪水、社会福利、支出储蓄、股利收入等。数据提高，代表经济好转，消费可能增加，有利于本国货币；反之则不利。由美国经济研究局编制，每月月初某日9半点公布。

　　平均小时薪金是用平均每小时和每周收入衡量私人非农业部门的工作人员的工资和薪水水平。 每小时收入数据反映了每小时基础工资率的变化，并反映了加班的奖金增长情况，平均小时薪金可能较早地反映出行业工资和薪水成本变化趋势，与雇用成本指数相辅相成，共同为衡量总劳动成本提供参考。该指标由美国联邦储备委员会进行监控，一般和个人收入同时公布。

　　12。Unemployment Rate(失业率)

　　失业率是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字，通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。是经济发展的晴雨表，与经济周期密切相关。而它又是每个月最先发表的经济数据，所以还可用来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相关的指标进行预测。数据上升说明经济发展受阻，反之则看好。失业率一般在4%左右为正常水平，但如果超过9%，则说明经济处于衰退。

　　此数据由美国劳工部编制，每月第一个周五9点半公布。

　　13。Durable Good Orders(耐久财订单)

　　耐用品订单代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反应了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。 该统计数据包括汽车、飞机等重工业产品和制造业资本用品，以及诸如电器等物品订购情况的统计。

　　由于该统计数据包括了国防部门用品及运输部门用品，这些用品均为高价产品，这两个部门数据变化对整体数据有很大的影响，故市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况。总体而言，若该数据增长，则表示制造业情况有所改善；反之若降低，则表示制造业出现萎缩，市场非常重视美国耐用品订单指数。

　　耐久财订单由美国商务部统计，一般在每月的22号至25号晚上9点半或11点公布。

　　Last but not least 14。Business Inventories(商业库存)

　　商业库存包括工厂存货、批发业存货和零售业存货，主要用以评估生产循环状况。存货低于适当水准，将增加生产，经济向好；反之则不利。还反映商业部门对短期信贷的需求，商业库存增加时，可能带动短期利率的上升，使经济发展减缓，表明经济可能进入停滞状态。

　　数据由美国商务部编制，每月中旬某日9点或11点公布。

　　(2008年5月8日初稿，2008年5月11日完稿)

　　相关报道：

　　陈思进：不可不知的美国经济指标（上）