中行详解ROE低于同业
本报记者 姜业庆
“造成ＲＯＥ(股东权益回报率)低于同业，成本收益比高于同业的主要原因，是中国银行与国内同业业务结构有着根本的不同。”
6月19日，中国银行董事长肖钢在该行举办的2007年度股东大会上这样表示。
有数据显示，2007年，建行、工行，其ＲＯＥ分别为19．5%和16．2%，相比之下，中行却只有14%；同期中行的成本收入比高达46．5%，建行和工行却只有41．8%和34．7%。
肖钢解释，中行是一个多功能、多元化集团，中行经营领域涵盖商业银行、投资银行、保险、资产管理等业务，多元化的平台使收益多元化，但也带来一定的成本负担。
“不过，多元化的经营平台带来了一定的成本负担。肖钢解释说，成本收益比高于同业一个很重要的原因是按照国际会计准则的要求，保费收入计入成本，“而其他商业银行基本没有保险业务，才使成本高于同业。”
为此，中行今后将强化管理，不仅要发展商业银行业务，还要拓展投资银行、保险、租赁、资产管理、经纪业务等，用多元化的收入抵御市场波动风险。
这是其一，造成中行ＲＯＥ低于同业的重要因素则是受人民币不断升值，美元持续走软的影响。肖钢指出，作为一家外汇银行，中行各种外币其中主要是美元和港币加起来折算成人民币为2200亿元，占总资产的37%。而自2004年以来，美元利率持续下降，人民币不断升值，到目前为止，人民币和美元的利率已经倒挂，由此造成外汇资产收益率低于人民币资产的收益率。在这种情况下，中行获得的外汇利润折算人民币后还要受到人民币升值的损失。
“如果把这个因素剔除，我们业务发展的速度、业绩是不会逊色于同业的。”肖钢说。
另一个成本高企的原因在于，中行的境外机构比较多，在28个国家共有600多个机构，而在内地的机构也普遍分布在城市，县以下机构较少。
还有，中行的机构架构复杂也对拉低ＲＯＥ产生影响。中行除在沪港两地上市外，还拥有上市子公司中银香港，这对收入和利润也产生了分流作用。肖钢称，中行的ＲＯＥ较低还缘于中行独特复杂的架构体系。如整个中银集团下面拥有中国银行（爱股,行情,资讯）和中银香港两个上市公司，但中国银行在计算收益时，要把后者收益中的少数股东权益剔除，单此一项，就少算入60亿港币左右。还有一个技术问题是，中银香港在香港只交17%的税率，但并表之后，中国银行还需要为上述收益在内地补交16．5%的所得税。“这也进一步拉低了中行的ＲＯＥ。”
事实上，尽管去年在受到美国次贷危机拖累，以及国内人民币升值、宏观经济紧缩的考验，中行2007年度的财务表现仍然超出不少机构的预期。
按照国际会计准则，2007年，中行实现股东应享税后利润人民币562．48亿元，同比增长31．33%。每股净收益为人民币0．22元。平均总资产回报率创历史新高，较上年增加0．14个百分点达到1．10%。
中行行长李礼辉则表示，尽管中行第一季度净利息收入的增长幅度相对较低，但由于中间业务和其他业务得到了较好发展，一季度的业绩增长幅度与去年同期相比仍然很高。因此，从全年来看，达到年初设定的目标是没有问题的。
“四川大地震肯定会给我们带来一些不良贷款，但我们在灾区的贷款仅占整个贷款比重的1%左右，其中会有一部分形成不良贷款。但我们认为，这对中行的财务状况不会有很大的影响，我们通过其他业务的发展，有能力实现年初设定的任务和财务预算目标。”
李礼辉还表示，中行内部已经对由于地震灾害所引起的不良资产做了比较全面的调查分析，并会按照国际财务报告准则，以及银监会及中行内部关于不良贷款的规定，来准确界定这些不良贷款并计提拨备，同时加快推进这部分不良贷款的核销、处置。其中，比较大的金额将由总行来审批，较小的金额则授权四川省分行审批。
至于宏观经济对中国银行的影响，李礼辉称，会有一定的影响，但从第一季度情况分析，目前还没有对业绩造成影响，比如一季度资产质量还在进一步提高，减值贷款的比率略有下降，信贷成本也得到了很好的控制。
中行副行长朱民则进一步分析，虽然由于提高存款准备金率，中行负债成本会略有上升，但今年以来，贷款的利率水平也一直在上升，两者相抵，净利差还是有进一步的改善。与此同时，由于积极扩展活期存款、企业存款，中行今年活期存款和企业存款的增加比例较高，对利润的贡献度也比较高。
“下一步，我们还要大力发展多元并举的平台，用多元化的收入来抵御经济周期的风险。”
“我们也在认真地关注目前的经济金融形势可能会给未来的经营带来的挑战，并采取措施来保证资产质量，控制信贷成本。总体上说，今年中国银行的业务应该会有一个比较高的增长速度。”
关键词：中行详解ROE低于同业
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