理财产品周报

　　信贷资产和债券票据产品占据银行理财主流

　　本周市场上共有17家商业银行（其中有14家中资银行，3家外资银行）的86款银行理财产品在售，同上周相比，产品数量减少近20％。

　　从产品类型看，保本型产品依旧占据主流地位，本周保本型产品合计51款，占比59.3％，其中保本固定收益型有25款，占比29.07％，包括人民币类债券票据产品和部分非挂钩类外币理财产品；保本浮动收益型有26款，占比30.23％，包括债券票据、信贷资产和外币挂钩类产品；非保本浮动型产品有35款，占比40.7％，主要投向信贷资产和债券票据领域。从投资范围看，投向信贷资产和债券票据的理财产品数量仍然最多，其中信贷资产类有30款，债券票据有28款，这两类产品是目前市场上投资者规避风险、获得微利的良好选择。本周发行的挂钩类产品共有14只，挂钩的标的包括了股票、期货、利率和指数四种。荷兰银行推出了旨在分享石油价格上涨收益的挂钩原油期货的产品，汇丰银行推出了与农业生产密切相关的企业股票。本周没有一款证券投资类产品上市。其他类的产品主要是未明确透露投资范围和投资方式的外币理财产品，同时包括部分的人民币理财产品。值得一提的是，在上周产品发行中表现抢眼的部分城市和农村商业银行，这周静悄悄地没有动作。通过分析其产品结构，我们发现，这类银行的产品大多是以信托方式投向信贷资产，在目前银监会“窗口指导”的约束下，这些银行在发行同类产品更为审慎也就不足为奇了。

　　信托理财产品发行数量大幅萎缩

　　本周共有五家信托公司发行了6款集合资金信托产品。其中三款投向于工商企业（包括两款投向房地产企业，一款投向金融企业），一款投向于商品，两款投向于证券投资领域。

　　本周发行的信托产品数量与上周相比出现了较大幅度的萎缩。具体到行业来说，本周运用于房地产领域的信托计划有两只，分别由中信信托和华信信托发行。两款产品的相同点在于都根据投资者资金的多少设计了受益权分级，同时采取组合投资策略，综合运用包括股权投资、贷款投资在内的多种手段求得资产的保值增值。二者的区别在于：首先，中信信托的产品辅以新股申购、债券投资等方式，资金运用更加灵活；其次产品的规模差别较大，中信信托预计规模在5亿至20亿元，而华信信托只有8000万元，也正是基于此，华信信托产品的优先受益（也就是普通投资者）比例更高；第三是产品的收益保证不同，在收益方面，中信信托的承诺是一般受益人以出资的本金为限保证投资者的本金不受损失，而以获得的收益为限保证投资者的目标收益，即不承诺最低收益，而华信信托的产品以自有出资的本金为限保证投资者的收益，给予了投资者最低收益保证。

　　两只证券投资类集合资金信托产品分别是由国投信托和深国投发行的，前者主要以新股申购的方式获得收益，后者聘请了私募机构作为投资管理顾问，其投资范围十分广泛，包括了现在和未来可投资的所有品种，还约定在不违反国家相关法律法规的前提下，委托人授权受托人与投资顾问协商决定本信托计划投资范围的扩大。这充分说明，证券投资类的信托产品不再单一盯住一级市场的申购和二级市场的交易，而是放眼寻找所有可创造盈利的机会，投资手段更加多样化，对资产管理人的专业水平要求也更高。

　　券商集合理财产品净值全线上涨

　　本周统计的部分券商集合理财产品净值全线上涨，广发增强型基金优选更是上涨了5.46％。券商集合理财产品能够表现如此优秀的的直接原因，就是A股市场上涨掀起的一个小幅反弹。总体来看，混合型和FOF型产品是涨幅最大的产品。六款混合型产品平均上涨3.32％；FOF产品是最为稳健的品种，平均涨幅为2.85％，无论在抗跌性上还是收益性上都有较好的表现；投资于单一品种股票的产品平均净值上涨为2.79％，而在前期该类产品的跌幅也很抢眼，属于波动性较强的投资类型；债券型涨幅度相对较小，三只债券型产品的累计净值平均上涨幅度为0.49％。从近期的各类券商理财产品表现来看，券商理财产品的收益状况与股票市场的走势息息相关，从本周各产品单日的净值来看，其走势与股票市场的走势呈正相关形态，这也从侧面反映出各理财产品在资产配置时有大量资金用于证券投资。但是随着周末股市的回调，已经上涨的净值可否持续还是个问题。