另类投资不再只是富人的游戏

　　向来被视作富人投资游戏的另类投资，开始放下身段，工商银行最近推出的红酒收益权信托理财产品，一桶为一个认购单位。根据红酒品质，每桶红酒认购金额分别为10万元、15万元或者20万元。

　　尽管一些专家认为，严格来说，这款理财产品还是固定收益信托理财性质，但它确实给理财市场带来一股清新之风：首先是让普通投资者多了一条理财之道；其次年化收益达8%，有望赶超CPI。同时，这款理财产品还带来了丰富的想象：继红酒这个“液体黄金”之后，下一款另类投资对象是什么？

　　另类投资之另类

　　首先是投资品种另类。

　　CFP上海地区会员组织名誉理事、香港注册金融工程师赵志敏介绍，另类投资之所以被称为另类，主要是相对于传统的股票、债券等公开交易市场投资而言的。另类投资领域非常宽泛，它起源于对冲基金，随后逐渐延伸至结构性产品、期货、私募基金、私募股权(PE)及风险投资(VC)、房地产及信托基金(REITs)、新兴市场等其他方面。原油、农产品（爱股,行情,资讯）、黄金、工业金属等皆是另类投资标的。此外，气候型商品(巨灾选择权、碳交易)、艺术品、奢侈品、红酒、古董等等也是另类投资的领域。

　　第二是投资策略另类。另类投资往往会采取市场中立策略追求绝对收益，通过买进或卖空，以规避市场风险，得到绝对报酬。正因为具有丰富的投资品种和高超的投资策略，才使得另类投资可以分散风险实现多元化投资，同时通过降低资产与大市之间、资产与资产之间的关联度，使得投资在任何时刻都会显得有利可图。最彰显的事例是：上世纪80年代后期美国股灾发生时，另类投资早已开始转战国际和新兴市场，大有斩获；2007年次贷金融危机席卷整个资本市场的时候，华尔街顶尖金融机构纷纷倒下，而包括索罗斯在内的美国几家对冲基金却通过沽空次级抵押贷款类证券成了最大的赢家；2008年初全球陷入通胀困扰的时候，又是农产品、原油等商品市场的另类投资大放异彩。

　　PE、VC成热点

　　沈女士5年前出资800多万元在产权市场购得一家房地产投资有限公司部分股权。去年，适逢房地产行业股权交易如火如荼，沈女士毫不犹豫地将股权转让套现，一下子卖出了5000多万元的高价。

　　像沈女士一样，越来越多的国内富裕投资者纷纷投身PE或VC。赵志敏介绍，2005年以来，私募股权和风险投资成为最热门的另类投资话题之一，虽然起步较晚，但他们在PE方面的资产配置比例已经超过了境外富裕人群。有关统计也显示，2006年到2007年，各类投资公司通过上海产权市场收购各类项目达到739宗，占产权交易总数13.53%；交易金额达到264.86亿元，占产权交易总金额的15.89%。

　　私募股权热衷PE或VC，缘于优质的企业产权存在不小的升值空间，尤其是不少在产权交易市场挂牌的企业，未来有在境内外市场实现上市的可能性，一旦上市，按照市场惯例，上市后的价格必定是初始投资股价的几倍甚至几十倍以上，届时投资者将获得丰厚的收益，这与直接投资股票市场比起来，风险较小，收益也很稳定。数据显示，私募股权投资带给投资者的年均回报率几乎都在20%以上。

　　从PE收购集中的行业来看，制造业、建筑业、社会服务业、批发零售业、房地产业等行业企业的产权转让，备受投资者的青睐。有关专家分析，私募股权未来的投资有两大热点：一是消费品。随着国内中等收入者群体越来越庞大，他们的消费升级带动了一大批投资机会， 比如网络游戏等与高科技挂钩的产业，比如酒店、汽车等相对传统行业。二是制造业。中国是世界制造中心，在中国制造向中国创造迈进的过程中，催生了很多投资领域，如环保、节能减排的新能源，都是私募股权非常感兴趣的领域。