另类投资不再只是富人的游戏

　　“亲民”投资露端倪

　　另类投资之所以成为富人的投资游戏，一个重要因素是资金门槛高，以红酒为例，红酒期酒投资一般是以桶为认购单位，一桶红酒大约是300瓶，按一瓶300欧元计，300瓶红酒需要9万欧元。在国外，另类投资一般占总资产的10%－20%，因此，另类投资者的资产起码在100万美元。不过，为了让更多的投资者分享另类投资的收益，在国外，已经建立了红酒基金等，中端投资者通过购买红酒基金，获取红酒价格上涨的收益。在我国，工商银行发行的红酒期酒投资理财产品，也使得另类投资有了“亲民”的迹象。

　　同时，我国大量中小企业面临的资金短缺和贷款难，也为资金不雄厚的个人投资者提供了一个股权投资机会。去年，上海产权市场完成的2000多宗交易中，个人投资者收购各类产权的交易达到658宗，占交易总数近三成。从交易金额来看，个人投资者交易大多集中于金额相对比较小的项目上，几十万元或上百万元的较多，上千万元的个人收购交易则相对罕见，最低2万元就能参与交易。

　　优质的企业产权让小本经营的个人投资者也能获取丰利。已经在主板市场上市的上海置信电气（爱股,行情,资讯）原来注册资本只有900多万元，通过在产权市场2次出让股权融资，注册资本直升至8000万元以上，成立不到5年，就进入主板市场。而在产权市场的两次股权融资过程中，先后有数位个人投资者加入成为股东，所投入的资本不过六七十万元。可想而知，当置信电气上市后，这些个人投资者会赚得怎样盆满钵溢。

　　游戏规则要掌握

　　赵志敏认为，投资者要获取另类投资的丰厚收益，必须掌握游戏规则。

　　除了资金门槛高之外，另类投资期限也较长，红酒期酒投资期一般在10年左右。同样，一个PE投资从介入到退出一般至少需要6-7年的时间，这就使得资金流动性较差。因此，在国外，另类投资更多是富裕投资者的资产配置之一。美国甚至还制定了相关法律，明确投资者在另类投资方面的投入不得超过年收入的若干比例，一般在10%-20%。对于中小投资者而言，决不能将大部分资产，甚至是生活费保命钱作另类投资。

　　第三是投资风险较高，还是以红酒投资为例，不是所有的红酒都值得投资，只有一小部分受到了严格评级、被评论界及葡萄酒工业一致赞扬的红酒可以进行投资，而它们的产地集中在欧美为数不多的几个庄园。即使在这些酒庄，一般来说每10年中也仅有3个年份所产的葡萄酒才具有投资价值。同样，私募股权投资如果“看走眼”，投资的企业不能上市或业绩不断降低，甚至操作者的不专业，都有可能引发投资风险。

　　由于另类投资的投资策略和产品结构与传统市场的关联性较低，甚至是背道而驰，因而另类投资要永远保持着最敏锐的市场嗅觉。同时，另类投资对管理人的要求也更高。对于投资者而言，应该对另类投资保有更充分的风险意识，比如购买工行的红酒期酒理财产品，投资期满后是持有红酒还是获取现金收益，就值得仔细分析。虽然在藏酒投资界流传着一种说法，如果一次购买两箱“期酒”，待酒成熟后，投资者不仅能自己享用一箱美酒，而且出售另一箱酒的收入能够重新买入两箱葡萄酒。英国顶级红酒信托投资公司的数据也显示，投资葡萄酒的年投资回报率基本维持在8%-12%。以名列波尔多五大名庄的玛歌酒庄和拉菲酒庄2000年份酒为例，在2001年期酒发售时约为每瓶300欧元，目前的市场价格已经上涨到每瓶900欧元。但我国的红酒达到收藏级的寥寥无几，而且，红酒的储存要求也很高，如果储存不当，红酒变质将使红酒收藏价值丧失殆尽，致使投资打水漂，相比之下获取现金收益会更保险。

　　有关专家认为，红酒期酒理财产品的广受关注显示：随着生活水平的提高，富裕群体的扩大，资产配置理念的传播，投资者将会逐利于各种投资渠道，使资产配置多样化，投资渠道多元化，另类投资的群体人数、另类投资所占比重将快速上升，也许不用很久，另类投资将不再“另类”。