基金公司与投资顾问：分歧与磨合进行时

　　王艳伟

　　距离去年9月19日内地首只QDII基金南方全球精选（爱基,净值,资讯）成立，已经过去整整10个月。在业务模式上，内地QDII基金均选择具有丰富全球投资经验的投资顾问，通过双方合作逐渐培养内地基金公司对全球投资市场的认识和了解，培养自身的投资管理水平。

　　在第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会上，南方基金总经理高良玉和上投摩根总经理王鸿嫔都坦承，在与投资顾问的合作中，曾经有过沟通不顺畅的情况，但现在双方的合作及QDII运作已经比较平顺。

　　南方基金选择的外方投资顾问是纽约梅隆集团。高良玉表示，南方基金自己的一些想法和要求未必能通过一纸协议完全表达，而在双方沟通过程中，有时候投资顾问对公司投资需求的理解也会有偏差，甚至双方在某些方面会有巨大分歧。

　　高良玉表示，海外顾问不是以选时或者仓位来做投资，而是区分不同的产品，严格按照产品协议规定进行配置，而且是满仓配置。所以在理念方面，南方基金跟外方的顾问有很大分歧，双方需要多次沟通。

　　上投摩根选择了其外方股东JP摩根作为QDII的投资顾问。王鸿嫔表示，因为JP摩根是股东，所以公司跟投资顾问之间的互信程度非常高。但王鸿嫔也说，在具体的合作中不是一路顺畅。“它(JP摩根)给我们的东西好像不是我们想要的，并没有达到我们的实际需求。”

　　王鸿嫔认为，沟通不畅的原因很简单，JP摩根的机构分工非常细，投资、交易、清算、风控、会计都分了很多小组，很多东西他们觉得是理所当然。但上投摩根的构架不可能那样迅速细化，公司必须花时间把JP摩根的专业一块块拿出来，再根据国内实际情况做加加减减的功课，拼成自己需要的。

　　台湾投信投顾公会理事长、元大投信总经理杜纯琛在论坛上表示，通过元大投信过去16年来与欧美外资顾问合作的省思，投资顾问的服务内容和公司实际需求的确有很大差异。如投资顾问讲究迅速全额投资，不讲究进场时机，着重长期绩效；一般远在海外，不能提供完整的销售服务支持，也没有足够的信息揭露；存在文化、语言、时空隔阂；一般仅提供股票投资建议清单。但公司的实际需求则是弹性调整选择最佳进场时机，以获得短中长期最佳绩效；需要基金经理持续性服务本地投资人，以随时更新投资面讯息；不论合约、交易、联机等，最好是有同文同种同时区的沟通；需要实质技术转移，逐步学习海外投资，以免长期完全受制于外，承受高风险。