中银研究：未来企业盈利持续改善，政策须从三方面关注成本上升问题

　　网5月27日消息 今日，据国家统计局数据显示，1-4月份规模以上工业企业利润同比增长1.06倍，比2019年1-4月份增长49.6％，两年平均增长22.3％；4月当月工业企业利润同比增长57％，两年平均增长22.6％，比3月份加快10.7个百分点。对此中国银行研究院高级研究员梁婧发表相关的观点。

　　她称：“伴随内需恢复、外需旺盛、产品价格回升，今年以来工业企业利润延续了去年下半年以来的较快增长，大部分行业利润都有所改善。其中，制造业利润改善最为突出。”

　　前4个月制造业利润同比增长1.14倍，两年平均增长25.1％，两年平均增速高于采矿业（14.7％）和电力、热力、燃气及水的生产和供应业（4.8％）。从不同细分行业盈利看，纺织业、纺织服装服饰业、皮革等制品和制鞋业、木材加工、家具制造等行业两年平均增速仍然为负。

　　“由于消费仍处于修复过程中，未恢复至疫情前正常水平，部分消费品工业行业盈利改善相对较慢。同时，经济恢复的不平衡也带来不同行业利润改善的不平衡。”她表示。

　　今年以来在国际大宗商品价格持续攀升、环保政策趋严等影响下，原材料价格大幅上涨，这对中下游行业的影响已经开始显现。从每百元营业收入中的成本看，4月末采矿业该成本累计为68.88元，较上年末降低5.2元，也较上月降低0.35元。而制造业该成本为83.69元，较上年末仅降低0.28元，较上月上升0.16元。

　　石油、黑色金属、有色金属、化学加工等原材料相关行业，每百元营业收入中的成本总体较上年末下降，而偏中游的设备类制造业、下游部分消费品行业成本有所上升。需求回升拉动利润上升，成本上升拉低利润增长，上游原材料成本上升对中下游行业的影响取决于这两股力量的对比，中游行业的需求相对旺盛，成本上升的影响相对较小，可以看到装备制造、高技术类制造业盈利仍然保持较快增长，前4个月两年平均增长分别为23.2％、38.9％。下游消费品行业需求恢复较慢，成本上升的影响则相对较大。

　　她认为，未来工业企业盈利将保持较快增长，政策需要从三方面着手关注企业成本上升问题：

　　一是大宗商品价格短期内仍有上涨压力，需要做好市场监测，加强相关商品的供需调节，打击恶意炒作等行为，保持物价的总体稳定。

　　二是“碳达峰碳中和”和经济绿色转型目标下，严控传统产能等政策叠加外部输入性通胀压力，相关行业将受到较大影响，需要做好应对预案。

　　三是近期人民币汇率升值幅度较大，5月26日已突破6.4，需关注汇率升值对相关出口企业、行业的影响。