月初央行逆回购操作规模重回百亿 万亿公开市场资金将到期 压力如何解?
周一央行公开市场操作规模重回100亿元,当日净回笼1,900亿元。市场人士表示,资金面平稳跨月后,月初或将渐充裕,央行有意回收部分流动性。但11月资金面压力仍大,预计央行大概率将加大公开市场投放力度补充流动性,本周需关注央行大额净回笼资金对资金面造成的短线扰动。
11月流动性影响的主要因素集中在公开市场
他们并指出,本周地方债发行总量显著减少,供给压力相对有限,财政波动对资金面影响也较小。不过11月流动性缺口预计仍超2万亿,预计央行大概率将加大逆回购投放力度补充流动性。同时不排除通过降准置换中期借贷便利(MLF)的可能性。
中泰证券固收首席分析师周岳认为,11月常规因素对于流动性的扰动不大,总计回笼资金1,800亿元左右,影响流动性的主要因素集中在公开市场操作方面。11月有1万亿MLF到期,为历史最高值,逆回购到期量也达1万亿元,需关注MLF大量到期对资金面的短期扰动。
11月专项债规模或将达到年内最高
招商证券固收分析师尹睿哲认为,截至10月29日,一般债与专项债已发行规模为7,520和28,494亿元,占全年限额比例94%和82%。如果新增专项债在11月底前发行完毕,11月新增专项债发行规模约为6,200亿元,规模将达到年内最高,会造成一定的缴款压力。
尹睿哲并指出,从季节性规律来看,年末财政支出力度通常较大,能给资金面提供一定支撑。但从此前官方表述判断,今年11月11月的支出力度增幅可能较为温和。
国泰君安宏观首席分析师董琦表示,11月国债发行规模继续放量,预计规模在7,918亿左右,净融资规模或约2,961亿元。地方债方面,2021年新增专项债券将尽量在11月底前发行完毕,预计地方债净融资为6,655亿,合计政府债券净融资额近万亿。
缴准、外汇占款和“双十一”对流动性影响有限
此外,11月货币发行、缴准、外汇占款和“双十一”对流动性的影响均不大。信达证券首席固收分析师李一爽认为,11月货币发行与外汇占款可能仍仅微幅变化。11月缴准基数通常小幅回升,法定存款准备金或增加千亿左右,对流动性影响偏负面。
尹睿哲并预计,在高基数和疫情防控常态化双重作用下,今年“双十一”带给资金面的边际扰动效应不会较去年显著加大,但考虑到总规模不低,且时间点与税期较贴近(11月15日),仍需要关注其对于月内资金面的短期扰动。
- 到2025年末全国重症医学床位达到15张/10万人,将拉动呼吸机、输注泵、监护仪等设备销售
- 智能网联汽车新突破,杭州智能网联车全城“开跑”,深圳自动驾驶开放道路里程超900公里
- 生物制造产业化有望提速,多个赛道及细分领域存在破局可能
- 半导体显示行业景气度提升,供给端话语权不断向中国转移
- 食品饮料年初至今跑输大盘已步入合理布局区间,部分企业估值已处于近年低位
- 近期国内多地上调水电燃气价格,公用事业板块盈利改善预期强
- 三中全会时间议程确定,偶数届均涉及全面性改革,关注数字中国和制造强国两大板块
- 五一假期房地产政策利好不断,“消化存量房产”政策推动之下产业链信心修复
- 中东局势又突生变数,美联储降息预期反复不改黄金长牛趋势
- 华为有意布局低空经济领域,eVTOL作为重要载体具备多重优势