日前，西南证券研究发展中心金融研究团队发布《银行业2024年中期投资策略：高确定、高分红标的占优，步步为营》，其中提及房地产资产质量或继续承压。中央经济工作会议明确，“持续有效防范化解重点领域风险”“积极稳妥化 解房地产风险”。中国东方资产管理股份有限公司发布《中国金融不良资产市场调查报告》显示“商业银 行受访者普遍认为，……房地产及其上下游行业仍是新增信贷风险较为集中的行业。”结合房企债券违约情 况来看，商业银行对公房地产不良贷款或继续承压。 

从实际交易情况来看，房地产支持刺激政策效果仍需观察 ： 商品房成交面积有企稳迹象，但 仍 以价换量为 主，房地产企业现金流或承压明显。1月以来，70大中城市新建住宅和二手住宅销售价格指数持续回落，4 月较1月回落幅度均为3.1pp，销售面积持续下滑，预计政策带动下短期内成交量有望回升，价格或难有明显回升。

违规经营贷或是造成当前经营贷风险的重要因素：2021年3月，原银保监会、住建部和人民银行，联合发 布了《关于防止经营贷用途贷款违规流入房地产领域的通知》，其中要求对期限超过3年的经营用途贷款， 加强风险管理，逐笔登记并定期进行核查。不排除仍有部分贷款人经营贷违法违规进入房地产 领 域 ，且中 长期经营贷产品3年滚动授信，抵押品房产价格较2021年已有明显下降。考虑到房地产销售价格高峰出现 在2020-2021年区间，今年将面临经营贷的集中到期，以样本行为例，个人经营贷资产质量或继续承压。  居民消费类和信用卡贷款依赖居民现金流预期转正，iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，在中国消 费者认为银行信用卡不良率上升的原因调研中：其中55.28%的消费者认为部分持卡人还款能力下降是主要 原因；47.15%的消费者认为部分行业景气度的下行也对不良率上升产生了影响；（注：选项可重叠）。下 半年居民收入预期或是观察消费类和信用卡贷款资产质量重要指标。