制造业和综合PMI回升 价格回升是利润增长加快主因

1评论 2018-05-30 17:19:45 来源:金融界银行 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  金融界网站讯 1-4月份全国规模以上工业企业利润同比增长15%,其中4月份增长21.9%。交通银行(行情601328,诊股)(港股03328)金融研究中心报告显示,制造业PMI回升,工业企业利润和工业增加值增长加快,对制造业生产带来积极作用,利润增长加快有价格回升的原因,也有生产、销售增长加快的原因。

  制造业PMI回升,工业企业利润和工业增加值增长加快,对制造业生产带来积极作用。1-4月份全国规模以上工业企业利润同比增长15%,其中4月份增长21.9%。利润增长加快有价格回升的原因,也有生产、销售增长加快的原因。5月6大发电集团日均耗煤量同比、环比都有显著上升,月均每日耗煤71.7万吨,下旬高达77.8万吨,而去年5月只有60.8万吨,表明制造业生产加快。

  5月全国综合煤炭价格指数保持平稳,平均在158点左右,供需基本平稳。由于煤炭消耗量上升,反映出产出量可能也有相应提升。中美贸易第二轮谈判达成框架性协议,贸易摩擦风险减弱,提振出口产业信心,有助于制造业生产经济活动预期提升,出口订单指数可能上升。国际原油价格上涨到70美元/桶以上,将带动制造业购进价格上升,推升上游工业产品价格。综合判断,5月制造业PMI可能回升至51.7%。目前内需难以明显走强,投资需求有走弱风险。预计未来几个月制造业PMI有望保持在扩张区间,但不会持续上升,可能会有所波动。

图1 制造业PMI及环比

制造业PMI及环比

数据来源:WIND,交行金研中心

  非制造业PMI保持平稳。4月非制造业PMI回升,业务活动预期也上升至61.5%,表明非制造业有望保持较好的运行态势。年初以来房地产开发投资超预期回升带动了建筑业PMI上升,但1-4月房地产开发投资增速为10.3%,出现小幅回落,未来进一步回落的可能性较大。基建投资大幅下滑,1-4月份同比增长12.4%,比去年下降了6.6个百分点,将影响到建筑业。因此,建筑业PMI可能出现高位回落,预计在60%左右,仍然保持在较高的扩张水平。

  年初公路货运量负增长,最近显著改善,增速回升至5.9%。5月初公路物流运价指数回升至1000点以上,但下旬跌回980点,表明物流服务也运行状况有所改善但难以显著扩张。从全国客运量增长状况来看,无论是铁路客运量还是公路客运量增长都在加快,其中铁路客运量增速回升至7.8%,非物质形态的服务业增长相对较快。因此,服务业运行态势向好。综合判断,预计5月非制造业PMI基本保持平稳,在54.8%左右,建筑业PMI回落,服务业PMI加快。综合PMI在54.2%,略有上升。

图2 非制造业PMI及环比

非制造业PMI及环比

数据来源:WIND,交行金研中心

  预测机构:交通银行金融研究中心

  预测人员:连 平(首席经济学家)、刘学智(高级研究员)

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关键词阅读:制造业 综合 PMI

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