今年5月资金面缺口弱于去年？政治局会议释放这一信号！中金：央行没必要收紧货币政策

　　网5月6日消息 对于5月的流动性水平，市场似乎并没有对于 3、4月份担忧。

　　中金表示，从逻辑上来讲，5、6月公布的其实是4、5月的通胀，也就是说在市场普遍担忧4月通胀已经出现超预期抬升后，央行最终还是选择了“保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境”，通过对MLF到期进行了等额续作，财政税收、季末等多种短期波动因素对资金面的扰动也有所熨平，实现了3、4月份资金面的宽松。

　　目前，如果在市场普遍认为的通胀高点阶段央行都没有出来收紧流动性，那么后面通胀数据落地为安后，其实也就更没有必要进行收紧了。因此，或许5月央行将会把重心放在担心信用风险而非通胀风险上。

　　中金预测，今年五月的资金面缺口将低于去年同期，但也在10000亿元左右。其中，最主要的是五月通常财政收入大于支出，因而财政上缴会带来接近4000亿元的资金缺口。此外，政府债券净融资也会对银行体系流动性进行抽离，达到7000-9000亿元左右。

　　缺口虽在，但央行态度实则更为关键。

　　近期政治局会议上也提到，货币政策要保持流动性合理充裕，要保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯。

　　因此，收紧货币的可能性或许并不大。而且细心的投资者也注意到了，去年12月中央经济工作会议，货币政策重点提及的是宏观杠杆率，本次会议并没有提及，而是再提了“流动性合理充裕”，措辞的细微转变反映了央行态度的变化。