8月LPR公布！1年期、5年期均按兵不动，降息降准还有空间吗？

8月20日，中国人民银行公布最新LPR报价。

据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价报价利率（LPR）为：5年期以上LPR为3.5%，前值为3.5%；1年期LPR为3%，前值为3%。

以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

也就是在今年5月，LPR迎来了年内的首次下调，1年期LPR、5年期以上LPR纷纷下调了10个基点。

央行数据显示，7月利率低位运行，新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较去年同期下降45、30个基点。

月内两次开展买断式逆回购

8月15日，为保持银行体系流动性充裕，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

这也是央行本月内第二次开展的买断式逆回购。

资料显示，买断式逆回购是央行2024年10月推出的新工具，是在央行每日根据一级交易商需求连续开展7天期逆回购操作的基础上，额外投放的中长期资金。

买断式逆回购可以使央行可以更加及时、精准地调节市场流动性。

值得一提的是，今年以来，央行已经数月公开市场进行了买断式逆回购操作，还实现了连续3个月加量续作。

其中，8月有4000亿3个月期和5000亿6个月期买断式逆回购到期。

8日8日，央行开展7000亿3个月期买断式逆回购后，15日再开展了5000亿6个月期买断式逆回购，显示当月央行共计超额续作买断式逆回购合计3000亿。

业内人士指出，近期央行大额买断式逆回购频繁操作，显示流动性面临阶段性偏紧。

通过买断式逆回购，央行直接向市场注入中短期资金，缓解银行体系短期流动性压力，稳定货币市场利率，防止利率大幅波动，同时为实体经济提供平稳融资环境。

这一举措也体现了稳健中性货币政策导向——不大幅调整政策利率，而是通过公开市场操作精准调节流动性，保持市场预期稳定，为二季度经济下行压力提供缓冲。

降准降息近了？

7月30日，中共中央政治局会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。

要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。

要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。

8月1日，央行召开的2025年下半年工作会议曾明确，实施适度宽松的货币政策，降低存款准备金率，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。

分析人士表示，预计三季度末前后，央行有可能再次实施降息降准，5年期以上LPR年内仍有10个基点的降幅空间。

同时，从国际来看，近几年多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，政策效果也不断的累积。

据统计，2020年以来，央行已累计降准12次，累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）分别下降115个和130个基点。

对于未来的货币政策，下一阶段货币政策将在降低实体经济融资成本，引导金融机构加大货币信贷投放力度方向进一步发力，其中最有效的政策工具是降息降准。

预计三季度末前后，央行有可能再次实施降息降准，这也是下半年促消费、扩投资、引导物价水平温和回升的一个重要发力点。