服务实体经济、契合国家战略，工行半年报解锁“投资中国”新视角

在当前中国经济结构调整与金融市场深化改革的大背景下，工商银行半年报的发布备受市场瞩目。近年来，国家高度重视金融服务实体经济的效能提升，相继出台系列政策，旨在引导金融机构优化资源配置，助力新质生产力发展。与此同时，央行在货币政策上持续发力，2025年上半年货币政策适度宽松，为实体经济营造适宜的货币金融环境，推动信贷结构不断优化。在此宏观政策导向与市场环境下，工商银行半年报所展现出的经营成果与战略布局具有重要意义。

资产质量与分红：锚定长期投资价值，契合中国经济稳预期

从经营基本面来看，工商银行资产质量持续夯实，为长期投资价值筑牢根基。截至2025年上半年末，该行不良贷款率1.33%，较年初下降0.01个百分点，拨备覆盖率217.71%，保持行业较优水平；资本充足率19.54%，稳居全球大行前列，各类风险总体平稳可控。这一系列指标不仅体现了工行风控能力的行业领先性，更反映出其对中国经济基本面的坚定信心——在服务实体经济、降息让利的过程中，通过精准的风险管控，实现资产质量与经营效益的动态平衡。

在股东回报方面，工商银行长期保持稳定且可观的分红水平。2025年上半年，工商银行中期分红为每10股派发现金股息人民币1.414元（含税），派息总额约为人民币503.96亿元，按上半年平均股价计算，A、H股股息率分别达4.44%、6.16%。自2006年上市以来，工行累计为境内外股东支付现金股息超1.5万亿元，2007年起稳居A股分红金额最高的上市公司。这种持续稳定的分红能力，既源于其扎实的盈利基础，更体现了国有大行对股东的责任担当，为投资者分享中国经济增长红利提供了可靠渠道。

新赛道突破：锚定中国经济新动能，拓宽未来增长空间

工商银行以“五化”转型（智能化风控、现代化布局、数字化动能、多元化结构、生态化基础）为核心战略，在巩固工商信贷、金融科技传统优势的同时，积极发力新赛道，与中国经济转型升级方向高度契合。

在新型金融基础设施领域，工行结算、托管、支付等业务持续领跑。2025年上半年，其全球现金管理客户超1.3万户，跨境人民币业务量5.1万亿元，境内分行国际结算量1.6万亿美元，同比增长18.5%。6月末集团托管业务总规模29.89万亿元，其中保险资产托管、公募基金托管、养老金托管规模均保持行业第一。这些业务的领先地位，不仅源于工行多年的技术与渠道积累，更得益于中国扩大高水平对外开放、推进人民币国际化的战略机遇——随着中国企业“走出去”与外资“引进来”步伐加快，对跨境金融基础设施的需求持续增长，工行的服务能力正深度适配这一趋势。

在支持新质生产力发展方面，工行聚焦制造业高端化、智能化、绿色化转型，加大对战略性新兴产业的金融供给。2025年上半年末，该行投向制造业贷款余额超5.2万亿元，科技类贷款余额6万亿元，增速20%，其中战略性新兴产业贷款余额4.2万亿元，绿色贷款余额超6万亿元，增速达到16.4%，规模稳居同业第一。

具体来看，工行在同业率先成立总行级科技金融中心，开展“春苗行动”“秋实行动”，创新“股贷债保”全生命周期产品，为机器人、AI等新兴产业提供投贷联动支持；通过金融资产投资公司（AIC）股权投资试点，在上海、北京等18个试点城市设立基金，意向规模超千亿元，直接赋能科技创新企业成长。这些举措，正是工行对接中国培育新质生产力、推动产业升级的具体实践，为自身打开了长期增长空间。

战略契合：锚定国家发展大局，彰显“布局中国机遇”核心逻辑

工商银行的经营布局始终与国家战略同频共振，从服务实体经济到推进高水平对外开放，从支持区域协调发展到助力乡村振兴，其业务方向正是中国经济未来的重点发力领域，进一步印证“选择工行，即是把握中国经济成长机遇”。

在服务实体经济方面，工行主动对接“两重”“两新”“三大工程”等国家重点领域，2025年上半年末，境内人民币贷款增量1.78万亿元，人民币债券投资增加1.23万亿元，制造业、绿色、普惠、涉农等领域贷款增速均高于各项贷款平均增速。在支持区域协调发展上，工行县域网点覆盖率提升至87.4%，依托手机银行、工银“兴农通”APP、开放银行和企业网银，服务线上县域乡村客户超1.94亿户；对京津冀、长三角、粤港澳等重点区域，通过项目融资、产业支持等方式注入金融动能，如为国家速滑馆“冰丝带”提供8亿元项目融资，助力区域重大项目落地。

在推进高水平对外开放上，6月末，工行已在49个国家和地区建立了413家境外机构，通过参股标准银行间接覆盖20个非洲国家，在“一带一路”共建国中的30个国家设立250家分支机构，服务网络覆盖六大洲和全球主要国际金融中心。2025年上半年境外机构税前利润26.36亿美元，占集团税前利润的9.5%。通过“工银全球付”体系、自贸区账户创新等，为外贸企业提供多币种结算、汇率避险服务。这些布局，既服务了国家“一带一路”建设与贸易强国战略，也让工行在全球市场中分享中国对外开放的红利。

从资产质量的稳健性到分红的持续性，从新赛道的成长性到与国家战略的契合度，工商银行的半年报清晰展现出：其发展始终与中国经济同频共振，投资工行就是投资中国。正如工行行长刘珺在2025中期业绩发布会上所言，工商银行一定会走出与市场一致的方向，并且走在市场均值之上，实现对利益相关方的合理回报。