地缘风险升温叠加多重利好 银行板块逆势走强

在A股市场情绪偏弱、板块分化加剧，且中东地缘局势骤然升级引发全球避险情绪升温的背景下，银行板块凭借“业绩回暖、估值低位、资金避险、政策托底”四重逻辑，走出独立上行行情，成为市场核心防御性方向，凸显资金避险配置的核心价值。

截至发稿，申万一级银行指数（801780）上涨1.57%，板块整体稳健上行，与全球股市普遍承压、A股多数板块走弱的格局形成鲜明对比。盘中个股多点开花，重庆银行涨幅超7%领涨板块，渝农商行、农业银行、中信银行、建设银行、工商银行等涨幅靠前，区域性银行与国有大行同步走强，资金防御属性、业绩向好预期与地缘风险催生的避险需求形成强烈共振。

从盘面表现来看，银行板块在市场震荡调整与地缘风险扰动的双重环境下，展现出极强的抗跌韧性。据悉，近期中东局势持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻引发全球能源供应链担忧，国际油价、金银价格大幅飙升，全球主要股市普遍承压，在此背景下，A股资金转向低估值、高股息、业绩稳健的金融蓝筹，银行板块成为资金避险的核心选择，区域银行依托地方经济支撑与经营改善预期表现活跃，国有大行凭借低估值、高股息优势获资金集中配置，股份行同步跟涨，板块形成清晰的上涨梯队，赚钱效应显著。

板块逆势走强的核心支撑，一方面来自2025年银行业绩的整体修复，另一方面则源于地缘风险升温下防御价值的进一步凸显。截至2月26日，已有12家A股上市银行披露年度业绩，涵盖5家股份制银行、6家城商行及1家农商行。整体来看，行业盈利稳步修复，除华夏银行外，其余11家银行归母净利润均实现正增长，4家银行增速突破两位数，经营韧性持续增强。其中，青岛银行以21.66%的净利润增速领跑，齐鲁银行、杭州银行、浦发银行等亦实现两位数增长，城商行盈利弹性突出，股份行与国有大行保持稳健增长，为板块走势奠定坚实基本面基础。

地缘风险的持续发酵，进一步放大了银行板块的避险价值。当前中东地缘冲突升级引发全球风险偏好下行，资金避险需求集中爆发，而银行板块估值处于历史低位，同时，板块具备稳定的分红能力，六大行平均股息率达4.28%，因此，银行股“红利+防御”的资产属性被重新定价。值得注意的是，中资银行在中东地区的业务敞口极小，五大行在该区域贷款占总额比例仅约0.09%，该数据来自摩根大通测算，这意味着中资银行受地缘冲突直接冲击的风险较低，进一步强化了资金配置信心。

此外，政策面持续释放积极信号，为银行板块稳健运行提供重要支撑。稳增长政策持续发力、市场流动性保持合理充裕，有利于银行信贷投放规模扩大与资产质量改善；地方债务风险化解、金融支持实体经济等相关政策落地实施，进一步降低行业潜在风险，提升市场对银行板块的风险偏好，推动板块估值修复。叠加地缘风险催生的避险配置需求，多重因素形成共振，共同推动银行板块逆势上行。