省农商联合银行探路申设理财子，3年运营门槛成合规关

近年来，城商行与农商行持续申请理财公司牌照。近期，江苏和浙江地区的农商银行正以改制后组建的农商联合银行名义递交申请，探路突围新路径。不过，这一新模式仍面临监管关于“专营部门运营3年以上”的硬性门槛。

由于单家中小银行理财规模普遍偏小，此前部分地区曾尝试由省内头部银行牵头，联合多家当地城商行、农商行共同申设理财子公司。例如，有消息称四川省内的成都银行、成都农商银行和四川银行计划联合申设。同时，贵阳银行于2021年公告拟出资10亿元设立全资理财子公司；河南在2022年提出推动中原银行、郑州银行等发起设立理财子公司；天津银行、齐鲁银行、长沙银行、重庆银行等也曾公告拟设立计划，但上述均无实质性公开进展。

在单独申请与多行联合申请之外，由省联社改制组建的省农商联合银行正成为第三条路径。目前，浙江、山西、四川、广西、江苏、江西、贵州等省已相继组建农商联合银行。数据显示，浙江、江苏两省农商联合银行体系规模庞大，其中浙江农商联合银行全系统存款余额已超4.7万亿元，江苏农商银行系统资产总额超5万亿元、存贷款余额均居省内首位。这种体量优势为其跨越10亿元注册资本等设立门槛提供了支撑。

然而，新路径仍面临监管硬性要求的考验。《商业银行理财子公司管理办法》规定，作为控股股东的商业银行需设立理财业务专营部门并实行集中统一经营管理，且该专营部门需连续运营3年以上。成立于2022年的浙江农商联合银行官网显示设立了资产管理部；而去年成立的江苏农商联合银行在2025年度报告的组织架构描述中则未提及资产管理部。成立不久的省农商联合银行如何达到3年运营门槛尚待明确。

在审批进度方面，理财子公司牌照呈现审批趋严态势。自2023年12月底批复筹建浙银理财后，至今再无新的理财子公司获批。西部一家城商行人士表示，目前对于单独申请还是联合申请，仍在与监管进行申报前的预沟通，尚未获得明确答复。

在牌照审批停滞的背景下，未拿到牌照的中小银行理财规模持续压降。此前监管部门曾提出中小银行理财业务2026年末清零的要求，目前虽无硬性清零时间要求，但仍有逐月管控、压降规模的要求。企业预警通数据显示，剔除已成立理财公司的城商行和农商行后，在112家有规模同比变动数据的机构中，104家去年理财规模同比下降，占比92.86%，平均降幅为27.3%，部分农商行理财规模已清零。

在投资方向上，已成立的城商行理财公司发行产品普遍青睐所在区域内的城投债或非标项目，部分公司甚至发行以区域作为卖点的理财产品。