香港绿色主权债券认购火爆，人民币绿色资产受海外资金青睐

近期，财政部在香港市场成功发行60亿元人民币绿色主权债券，债券品类分为3年期与5年期两个品种，发行规模均为30亿元，对应发行利率分别为1.42%、1.56%。本次发行市场反馈远超预期，海外各类投资者争相参与，整体认购热度居高不下。

从认购数据来看，本次绿色主权债券的市场吸引力十分突出。本次60亿元发行额度共计收获624亿元的认购资金，整体认购倍数10.4倍；细分品种来看，3年期债券认购倍数9.8倍，5年期债券更是达到11倍。在发行利率维持较低水平的情况下，债券实现大幅超额认购。联合资信分析表示，这一市场表现直接说明，海外投资机构对国内绿色资产配置需求充足，同时我国主权信用加持下的人民币资产，在国际绿色投资市场中具备较强竞争力，二者相互加持，进一步提升了资产的综合吸引力。

本次债券的投资群体结构，也清晰展现出当下绿色资金的投资偏好。从地域分布来看，亚太地区投资者占比80%，其余20%来自全球其他地区；从机构属性划分，银行机构成为主要投资方，占比47%，主权及超主权机构占31%，基金、资管及保险机构合计占20%，其中专注绿色可持续赛道的专业投资者占比达到35%。联合资信解读称，数据反映出香港已形成成熟的区域绿色资金集聚圈层，资金主要来源于亚太区域市场；同时越来越多专业绿色投资机构开始布局相关资产，并且这类机构已形成专属的绿色资产定价方式，不再单纯参照传统债券定价逻辑。

据披露，本次新发债券将全部于香港联合交易所上市交易。香港财政司司长陈茂波此前公开表示，香港绿色债券发行规模已连续八年排名亚洲第一，区域市场占有率稳定在40%左右，是亚洲地区核心的离岸绿色债券交易市场。本次债券募集资金将全部专款专用，投向契合国际标准的绿色低碳项目。对此，联合资信补充分析，资金对标国际标准投放绿色项目，能够倒逼国内绿色项目分类规则优化升级，缩小与国际标准的差距，减少跨境绿色资金投资过程中，因标准不统一产生的认证难题，降低资本双向流通成本。

针对后续市场发展，联合资信认为，绿色主权债券可以常态化发行。常态化发行不仅能够持续引入海外低成本资金，为国内能源转型、低碳基建、生态环保等绿色项目补充资金，盘活国内绿色产业发展动能；还能依托内地发债需求，持续激活香港绿色金融市场，稳固其离岸绿色金融枢纽的市场地位，促进两地金融市场协同发展。

与此同时，联合资信也提示了后续运营的重点方向。现阶段海外资金认购热情高涨，但想要长期留住全球绿色资本、持续扩大人民币绿色资产的海外覆盖面，单纯依靠债券发行远远不够。行业层面需要进一步优化基础设施，搭建公开透明的环境效益披露制度，完善第三方专业核查机制，补齐制度短板。通过规范化的信息披露与独立核查，打消海外投资者的投资顾虑，稳步提升人民币绿色资产在全球绿色投资市场中的接受度。